Blocchi di portafogli permanenti in profitti a lungo termine

174th Knowledge Seekers Workshop June 1, 2017 (Novembre 2024)

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Blocchi di portafogli permanenti in profitti a lungo termine
Anonim

È più spesso durante i periodi difficili economici che il "portafoglio permanente" torna in voga. Ma la strategia non richiede una crisi da attuare con successo. Né è solo durante le ripide riprese del mercato che raccoglie i maggiori vantaggi. Infatti, il portafoglio permanente si è dimostrato da oltre 30 anni come un mezzo fondamentalmente valido per proteggere e crescere gli investimenti.

Il portafoglio permanente è il frutto di Harry Browne, un candidato del Partito Libertario Due volte per il Presidente degli Stati Uniti, che ha affermato che il suo metodo di assegnazione di attivi è un programma di guadagno sicuro per la creazione di ricchezza . E i numeri lo sostengono. Tra il 1970 e il 2003 il portafoglio permanente ha guadagnato mediamente il 9,7% ogni anno, con la sua performance peggiore nel 1981, quando ha perso solo il 6%. Quindi qual è il portafoglio permanente e quali sono i principi fondamentali dell'investimento che garantiscono tali rendimenti notevoli?

1. Assegnazione di risorse

Browne ha concordato con la moderna teoria del portafoglio che una chiave importante per il successo degli investimenti è la corretta allocazione degli asset. Ma le allocazioni di Browne sono uniche nel mondo degli investimenti; anzi, essi sono l'essenza del portafoglio permanente. Browne credeva che le proprie risorse dovrebbero essere suddivise in quattro componenti uguali, composti da: 25% di azioni

  • costituiti da fondi di indice azionario, che avrebbero catturato il pieno volto di qualsiasi movimento globale di mercato; e. , il S & P 500 o il Russell 2000. Browne ha chiaramente non consigliato agli investitori di scegliere i propri titoli per questa porzione del portafoglio. obbligazioni del 25%,
  • specifici obblighi U.s a lungo termine, i. e. , Tesori di 30 anni. 25% d'oro,
  • per cui Browne ha raccomandato monete di lingotti piuttosto che obblighi cartacei. 25% di denaro
  • , per i quali Browne ha raccomandato potenzialmente il più sicuro di tutti gli investimenti possibili, un fondo di tesoreria di tesoreria (Per maggiori informazioni Che cosa è un portafoglio permanente? )
2.

Filosofia Ma perché questa allocazione in particolare? Browne credeva che ciascuna delle quattro classi di attività sopra menzionate avrebbe prosperato in uno dei quattro possibili scenari macroeconomici esistenti. Le scorte avrebbero prosperato durante i periodi di prosperità economica.

  • Le obbligazioni sarebbero bene nella deflazione e accettabilmente bene durante i periodi di prosperità.
  • L'oro durante i periodi di alta
  • i nflazione aumenterebbe rapidamente il valore come l'unica vera difesa contro una valuta deteriorante. . Il denaro sarebbe un buffer per le perdite durante una recessione di routine o un episodio di denaro stretto e avrebbe agito bene nei momenti deflazionistici. (Leggi Recessione del tuo portafoglio
  • .) Cosa Browne ha capito - e tentato di sfruttare - era la mancanza quasi totale della correlazione tra i quattro componenti.Cioè, ogni classe di asset raramente si muove in tandem con qualsiasi altro e, se lo fa, non lo fa per un periodo prolungato. Il fenomeno è ben compreso anche dai più sofisticati gestori di denaro, ma Browne ha applicato il principio nella creazione di una posizione di investimento difensiva all'interno di un sistema passivo. 3. Operazioni

Il sistema Browne costruito doveva essere lasciato da solo. Il trading in e fuori di posizioni ha sconfitto lo scopo del portafoglio permanente. Invece, Browne ha consigliato di riequilibrare il portafoglio ogni volta che uno o più dei quattro stanziamenti di risorse uguali andavano troppo lontano dalla sua partecipazione ideale del 25%. Quindi, se, ad esempio, dopo un anno l'oro ha apprezzato il valore del 40% del portafoglio, mentre gli altri tre segmenti rimangono ugualmente proporzionati al 20% ciascuno, si è semplicemente venduto l'eccesso del 15% in oro e lo ha distribuito ugualmente tra i tre laggards.

Anche qui, tuttavia, i parametri di Browne sono impostati. Ha consigliato il riequilibrio solo quando un segmento è sceso sotto una quota del 15% o è salito al di sopra del 35%. A quel punto solo le quattro classi di attività dovrebbero essere riequilibrate al 25%. Questa è stata la portata del coinvolgimento dell'investitore nel portafoglio. Davvero passivo, il portafoglio permanente non si basa sul timing del mercato o per trovare il miglior gestore di raccolta fondi per avere successo. (Se la volatilità e l'emozione vengono rimossi, l'investimento passivo e lungo termine esce in cima, vedere

Buy-And-Hold Investing Vs. Timing Market

.) 4. Risultati Ci sono stati diversi studi che hanno ripensato il portafoglio di Browne per oltre tre decenni, ei risultati sono impressionanti. In nessun singolo anno è stata una perdita sostenuta che è stata superiore al sei per cento - e questo è stato il primo obiettivo del progetto di Browne: evitare di prendere una grande perdita. Per quanto riguarda le prestazioni complessive, gli studi rivelano che per i 33 anni, tra il 1970 e il 2003, il portafoglio ha reso pari al 9,7% ogni anno.

E per coloro che sono interessati a risultati in tempo reale che includono il crollo del 2008, esiste un Portafoglio Permanente

(MUTF: PRPFX) che, anche se leggermente modificato dal modello originale di Browne, offre un ottimo campionamento ciò che il portafoglio permanente è capace. Tra il 2003 e l'estate del 2009 - un periodo che comprende i notevoli risultati del 2008 - il portafoglio permanente ha riportato un annualizzato dell'8,92%. Forse il mercato peggiorato in 90 anni, cioè solo nel 2008 (dal 4 gennaio 2008 al 2 gennaio 2009) il fondo è sceso di soli 9.11%. 5.

Rischi e modifiche

Il portafoglio di portafoglio permanente è solo una delle molte varianti sul tema originale promosso da Browne. E ad oggi, le tariffe come molto successo. L'agenzia di rating del fondo, Morningstar, la ripropone con la sua più alta classificazione a cinque stelle in tre, cinque e dieci anni e dà cinque stelle in generale. Da notare per loro è la minuscola deviazione standard del fondo, il che significa che gli investitori dormono più facilmente per la minima azione "whipsaw" del fondo su base giornaliera. (La curva del campanello è un ottimo modo per valutare il rischio del mercato azionario nel lungo periodo Rischio del mercato azionario: Wagging The Tails .) I gestori del fondo hanno ritenuto opportuno distribuire le proprie risorse in sei aree target piuttosto che quattro. Sono: metalli preziosi, franchi svizzeri, titoli immobiliari globali, titoli di risorse naturali, titoli di crescita nazionali e obbligazioni U. L'unico recupero riconosciuto generalmente al portafoglio permanente (e, anzi, al fondo che condivide il suo nome) è che sottoponderà i settori più larghi del mercato per lunghi periodi di tempo se ci sia una durata prolungata in un particolare classe di asset.

Negli anni '90, per esempio, il portafoglio di portafogli permanenti non ha mantenuto il passo con il mercato azionario globale, raggiungendo solo gli anni successivi, in quanto i titoli, i contanti e i metalli preziosi hanno superato la performance. In breve, il portafoglio permanente richiede tempo per lavorare. Dovrebbe essere considerato uno schema lentamente ricco di ricchezza.

Conclusione

L'assegnazione degli asset è ampiamente intesa come il fattore più importante per generare profitti di investimento a lungo termine e l'approccio di Harry Browne continua (per una guida completa, vedere il Manuale per l'industria ). per dimostrarsi come un metodo sano come qualsiasi per farlo. Ancora più, forse, perché prende come punto di partenza l'impatto potenziale di tutti gli scenari economici sul proprio portafoglio di investimenti. Quando si tratta di investire, il miglior offesa è una buona difesa.