Periodo di rimborso
Il periodo di rimborso (PP) è il numero di anni che occorre per un'azienda recuperare l'investimento originale in un progetto, quando il flusso di cassa netto è uguale a zero. Nel calcolo del periodo di rimborso, i flussi di cassa del progetto devono prima essere stimati. Il periodo di rimborso è poi un semplice calcolo.

Formula 11. 10

PP = anni di recupero completo + costo non ricuperato all'inizio dell'anno scorso flusso di cassa nell'anno successivo

Più breve è il periodo di rimborso di un progetto, più attraente sarà il progetto alla gestione. Inoltre, la gestione stabilisce tipicamente un periodo massimo di rimborso che un progetto potenziale deve soddisfare. Quando vengono confrontati due progetti, il progetto che soddisfa il periodo massimo di rimborso e ha il periodo di rimborso più breve è il progetto da accettare. Si tratta di una misura semplificata, non tenendo conto del valore temporale del denaro, ma è una buona misura della rischiosità di un progetto.

Osserva! Per i periodi di rimborso, le regole di decisione sono le seguenti: Se il periodo di rimborso Se il periodo di rimborso> il rendimento minimo, respingere il progetto

Esempio: Periodo di rimborso
Supponiamo che Newco sta decidendo tra due macchine (Macchina A e Macchina B) per aggiungere capacità al suo impianto esistente. La società calcola che i flussi di cassa per ciascuna macchina sono i seguenti:

Figura 11. 2: Flussi di cassa previsti per le nuove macchine

Calcoli il periodo di rimborso delle due macchine utilizzando i flussi di cassa sopra indicati e decidi quale nuova macchina che Newco dovrebbe accettare. Supponiamo che il periodo massimo di rimborso che la società stabilisca è di cinque anni.

Risposta:
In primo luogo sarebbe utile determinare il flusso di cassa complessivo per il progetto della macchina. Questo è fatto nella seguente tabella:

Figura 11. 3: Flussi di cassa cumulativi per macchina A e macchina B

Periodo di rimborso per macchina A = 4 + 1, 000 = 4. 4
2, 500 < Periodo di rimborso per la macchina B = 2 + 0 = 2. 00

Entrambe le macchine soddisfano il periodo di rimborso massimo della società. Tuttavia, la macchina B ha il periodo di rimborso più breve e il progetto che Newco dovrebbe accettare.

2.

Periodo di rimborso scontato L'unico problema citato con il periodo di rimborso è che non tiene conto del valore temporale del denaro, ma il periodo di rimborso scontato fa. Il periodo di rimborso attualizzato sconti ognuno dei flussi di cassa stimati e determina il periodo di rimborso da tali flussi scontati.
Esempio:

periodo di recupero scontato Utilizzando l'ultimo esempio precedente, determinare il periodo di rimborso attualizzato per Machine A e Machine B e determinare quale progetto Newco dovrebbe accettare. Come calcolato in precedenza, il costo del capitale di Newco è di 8.4%.
Figura 11. 4: Flussi di cassa scontati per macchina A e macchina B

Risposta:

Periodo di rimborso per la macchina A = 5 + 147 = 5. 24
616
Periodo di rimborso per la macchina B = 2 + 262 = 2. 22

1178
La macchina A viola ora il periodo massimo di rimborso della gestione di cinque anni e deve pertanto essere respinto. La macchina B incontra il periodo massimo di rimborso della gestione di cinque anni e ha il periodo di rimborso più breve.