Le opzioni di put e call hanno tre caratteristiche fondamentali: prezzo di esercizio, data di scadenza e tempo alla scadenza.

• L'acquirente ha il diritto di acquistare o vendere l'asset.
• Per acquistare il diritto di un'opzione, l'acquirente dell'opzione deve pagare un prezzo al venditore. Questo è chiamato il prezzo dell'opzione o il premio.
• Il prezzo di esercizio è anche chiamato prezzo fisso, prezzo di sciopero o solo lo sciopero ed è determinato all'inizio della transazione. È il prezzo fisso in base al quale il titolare della chiamata o del put può acquistare o vendere l'attività sottostante.
• L'esercizio sta utilizzando questo diritto l'opzione ti concede di acquistare o vendere l'asset sottostante. Il venditore può avere un potenziale impegno a comprare o vendere l'attività se l'acquirente esercita il suo diritto sull'opzione.
• La data di scadenza è la data definitiva che il titolare dell'opzione deve esercitare il suo diritto di acquistare o vendere l'attività sottostante.
• Il tempo alla scadenza è l'intervallo di tempo dall'acquisto dell'opzione fino alla data di scadenza. Alla scadenza, il titolare della chiamata pagherà il prezzo di esercizio e riceverà i titoli sottostanti (o un compenso equivalente in contanti) se l'opzione scade nel denaro. (Discuteremo i gradi di liquidità più tardi in questa sessione.) Il venditore di chiamata consegnerà i titoli al prezzo di esercizio e riceverà il valore in denaro di tali titoli o riceverà un compenso equivalente in cambio di consegna dei titoli.
• Le impostazioni predefinite sulle opzioni funzionano allo stesso modo dei contratti a termine. Le impostazioni predefinite sulle transazioni over-the counter option sono basate su controparti, mentre le opzioni scambiate utilizzano una casa di compensazione.

Esempio: Opzione di chiamata
IBM sta scambiandosi a 100 oggi. (1 giugno 2005)

L'opzione di chiamata è la seguente: Prezzo dello sciopero = 120, Data = 1 agosto 2005, Premium sulla chiamata = $ 3

In questo caso, l'acquirente della chiamata IBM deve oggi pagare il venditore della IBM $ 3 per il diritto di acquistare IBM a $ 125 entro il 1 ° agosto 2005. Se l'acquirente decide di esercitare l'opzione entro il 1 ° agosto 2005, il venditore dovrà consegnare le azioni IBM ad un prezzo di $ 125 per l'acquirente.

L'opzione put è la seguente: Prezzo di strike = 90, Data = 1 agosto 2005, Premium sul put = $ 3. 00

In questo caso, il compratore della IBM put deve pagare al venditore della chiamata IBM $ 3 per il diritto di vendere IBM a $ 90 entro il 1 ° agosto 2005. Se l'acquirente del put decide di esercitare opzione entro e non oltre il 1 ° agosto 2005, il venditore dovrà acquistare azioni IBM ad un prezzo di $ 90.

Esempio: Interpretazione di diagrammi

Per l'esame, è possibile richiedere diagrammi di interpretazione come quello seguente, che mostra il valore di un'opzione put alla scadenza.

Una domanda tipica su questo diagramma potrebbe essere:

Q: Ignorare i costi di transazione, quali delle seguenti affermazioni circa il valore dell'opzione put alla scadenza è TRUE?
A. Il valore della posizione breve nel put è di $ 4 se il prezzo di borsa è di $ 76.

B. Il valore della posizione lunga nel put è $ 4 se il prezzo di magazzino è di $ 76.

C. Il lungo ha valore quando il prezzo delle azioni è al di sotto del prezzo di esercizio di $ 80.

D. Il valore della posizione breve nel put è zero per i prezzi delle azioni pari o superiore a 76 dollari.
La risposta corretta è "C". Un'opzione put ha un valore monetario positivo quando lo strumento sottostante ha un prezzo corrente ($ 76) al di sotto del prezzo di esercizio ($ 80).