Il modo migliore per determinare se i tassi di interesse negativi funzioneranno nell'U. per alleviare le nostre sofferenze economiche è vedere se stanno lavorando altrove. Attualmente le banche centrali hanno attuato tassi di interesse negativi in ​​Danimarca, nell'Eurozona, in Svizzera, in Giappone e in Svezia.

L'obiettivo della distribuzione dei tassi di interesse negativi è quello di stimolare la crescita economica incoraggiando i prestiti e gli investimenti. Ma funziona a lungo termine? Ecco i problemi che abbiamo visto con l'entrata in un territorio di tasso di interesse negativo. (Per la lettura correlata, vedere: Tassi di interesse negativi: 4 conseguenze non previste. )

Impatto negativo dei tassi d'interesse

Il Giappone è l'economia di terza più grande al mondo; quindi, è il miglior campionamento che possiamo ottenere in merito a come i tassi avrebbero avuto un impatto sull'U. Il BOJ si è trasferito a -0. 1% il 29 gennaio 2016. Lo scopo di passare ai tassi di interesse negativi è stato quello di costringere i consumatori a spendere soldi, che avrebbe quindi suscitato l'inflazione. Questo in sé dimostra ciò che le banche centrali stanno combattendo: la deflazione. L'altro scopo di spostarsi a tassi negativi è quello di ottenere le banche fuori dalle grandi riserve. Nessuno degli obiettivi è ancora stato raggiunto.

Sul lato consumer, i consumatori giapponesi acquistano cassaforte, che è una buona notizia per Shimachu, un negozio di ferramenta che ha visto un salto delle vendite di un modello sicuro di 100% anno su anno. Altri consumatori giapponesi stanno riempendo i loro soldi sotto il materasso - letteralmente, non figurativamente. Le banche sono cadute in discesa.

In Svizzera, i clienti della Banca Alternativa Schweiz non sono troppo contenti perché devono pagare per mantenere i contanti nei loro conti, ma ciò che spicca è che chi ha più soldi nella banca deve pagare tasse più elevate. Come potrebbe forse questo contribuire alla spesa dei consumatori? Se qualcosa, farà male alle banche mentre le basi dei clienti diminuiscono.

In Svezia, i prezzi di dicembre sono diminuiti del 3% anno su anno.

In Danimarca, i tassi di interesse negativi non hanno avuto alcun impatto sostenibile per un lungo periodo di tempo.

È troppo presto per determinare l'impatto dei tassi di interesse negativi nell'area dell'euro perché Mario Draghi - presidente della BCE - probabilmente prenderà l'approccio sconsiderato, il che significa che continuerà a trasferire i tassi di cambio in un territorio negativo. Non sei d'accordo che sia sconsiderato? Prendi in considerazione alcuni altri pareri sui tassi di interesse negativi in ​​generale.

Chiamare le banche centrali Innanzitutto, anche John Maynard Keynes - il più grande sostenitore di stimolo monetario governativo - ha affermato negli anni '30 che la politica monetaria diventa meno efficace, più si avvicina a zero. Se stai cercando un giudizio più moderno, Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50.14 + 0. 24%

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) recentemente si riferiva ai tassi di interesse negativi come "esperimenti pericolosi. "Queste sono note interessanti, ma la citazione più profetica proviene da una fonte improbabile: l'Istituto Mises, che insegna la borsa di studio dell'economia austriaca: " La vera pietà è che i busti e le crepe potrebbero essere stati evitati se i banchieri centrali ha riconosciuto che i prezzi in calo creano infine le condizioni per una normale ripresa economica. La deflazione non è una spirale di morte come i Keynesiani credono. In un mercato funzionale, la richiesta della gente di tenere denaro sarà soddisfatta quando le proprie riserve di equilibrio monetario sono sufficienti in relazione al livello dei prezzi, quando sono ancora fiduciose del futuro e quando sono disposte a investire a lungo termine . " Quella citazione è proprio sui soldi, ma quale banchiere centrale vuole che la sua eredità sia associata alla deflazione? Non vogliono che la loro nave scenda sul loro orologio. Quello che non capiscono è che finiranno per essere visto come quelli che guidano le loro navi più in profondità. Alla fine, gli economisti intelligenti riconosceranno che solo i banchieri centrali che hanno sacrificato le attuali condizioni economiche per la salute economica futura sono stati i veri eroi. )

Chance di Yellen

L'unico che ha ancora una probabilità in questa eredità è il presidente della riserva federale Janet Yellen (per la lettura correlata, vedere: Comprendere le aliquote negative delle banche centrali europee. Se aumenta i tassi nei denti di un ambiente deflazionistico globale, farà male a molti anni, ma metterà l'U. sul cammino verso il recupero più velocemente del resto del mondo. Nel lungo raggio, la deflazione è sana e una parte necessaria del ciclo economico a lungo termine. Il problema è che abbiamo avuto un boom così lungo senza un ciclo deflazionistico che nessuno vuole sperimentare quello che sanno non è necessario. La deflazione è necessaria perché è inevitabile. Alla fine, sconficherà sempre le banche centrali. Pertanto, non c'è senso aggiungendo più debiti e problemi futuri cercando di combatterlo. Le banche centrali hanno abbassato i tassi 637 volte dalla crisi finanziaria quasi un decennio fa. All'inizio, questo era molto efficace. Ma ogni mossa più bassa è stata meno e meno efficace. Ciò non cambierà. Se Janet Yellen si muove ai tassi di interesse negativi, allora non è più intelligente di qualsiasi altra banca centrale. È già stato dimostrato che i tassi di interesse negativi non riescono ad aumentare le aspettative di inflazione. I tassi di interesse negativi non portano ad una maggiore spesa per i consumatori, invierebbe un messaggio agli investitori che qualcosa è molto sbagliato con l'economia. Essi fungerebbero come imposta sulle banche, che ridurrebbero i profitti delle banche.

Questo sarebbe anche in un momento in cui alcune grosse banche hanno esposizione al settore dell'energia energizzante.

La linea di fondo

I tassi di interesse negativi genererebbero più problemi di quanto risolverebbero. Speriamo che Yellen imparerà dagli errori degli altri. Sarà pressata a partecipare a uno sforzo coordinato globale per "rilanciare l'economia globale."Se lei caverà a quella pressione, dirigerà più in profondità l'economia della propria nazione nell'abisso. (Per la lettura correlata, vedere:

Yellen cauto, tassi negativi non 'fuori dalla tabella.'

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