Come gli investitori diventano più istruiti e esperti, cercano modi nuovi ed emozionanti per scambiare i mercati. Questo spesso porta gli investitori a cercare il concetto di vendita di opzioni nude.

Cosa significa scambiare opzioni nuda? Non significa che stanno negoziando da una spiaggia europea da qualche parte ottenendo un abbronzatura libera, ma il commerciante vende opzioni senza avere una posizione nello strumento sottostante. Ad esempio, se si sta scrivendo chiamate nudo, stanno vendendo le chiamate senza possedere il titolo sottostante. Se possedevano la scorta, la posizione è considerata vestita o "coperta".

Il concetto di vendita di opzioni nude è un argomento per i commercianti avanzati. Come per qualsiasi argomento avanzato, una breve discussione come questa non può coprire ogni possibile aspetto del potenziale di profitto, del controllo del rischio e della gestione del denaro. Questo articolo è stato progettato per essere un'introduzione all'argomento e cercherà di far luce sulla rischiosità di queste strutture di trading. Questo tipo di trading dovrebbe essere tentato solo da operatori avanzati.

VEDI: Opzioni Basics: Cosa sono le opzioni?

Chiamate nude
Una posizione di chiamata nuda è di solito presa quando l'investitore si aspetta che il prezzo delle azioni sia negoziato al di sotto del prezzo di opzione di scadenza a scadenza. È importante notare che il massimo guadagno possibile è l'importo del premio raccolto quando l'opzione è venduta. Il guadagno massimo è raggiunto quando l'opzione viene mantenuta con la scadenza e l'opzione scade inutile.

Una chiamata consente al proprietario della chiamata di acquistare il titolo ad un prezzo prestabilito (il prezzo di sciopero) su o prima di una data predeterminata (la scadenza). Se vendete la chiamata senza possedere il titolo sottostante e la chiamata è esercitata dall'acquirente, sarai lasciato con una posizione corta nel magazzino.
Quando si scrivono chiamate nude, il rischio è veramente illimitato, e questo è dove l'investitore medio si trova in difficoltà quando si vendono opzioni nude. La maggior parte delle opzioni sembra scadere senza valore; quindi, il commerciante può avere più commerci vincente che perdenti. Ma con il rischio sbilanciato rispetto a ricompensa, un unico commercio negativo può eliminare un guadagno di un intero anno (o più). La gestione del denaro e il controllo del rischio sono fondamentali per il successo quando si effettua la negoziazione in questo modo.

Controllo del rischio
Lo scrittore di chiamata dispone di alcune strategie di controllo del rischio disponibili. Il più facile è coprire semplicemente la posizione acquistando l'opzione offset o, in alternativa, il titolo sottostante. Ovviamente, se il titolo sottostante è stato acquistato, la posizione non è più nuda e presenta parametri di rischio aggiuntivi. Alcuni operatori commerciali includeranno ulteriori controlli sui rischi, ma questi esempi richiedono una conoscenza approfondita delle opzioni di negoziazione e vanno oltre l'ambito di questo articolo.

Generalmente, la scrittura di opzioni nude è meglio eseguita in mesi che sono più vicini alla scadenza piuttosto che più tardi.La decadenza del tempo (theta) è uno dei tuoi migliori amici in questo tipo di scambi, poiché quanto più si avvicina l'opzione alla scadenza, più velocemente il theta elisebbe il premio dell'opzione. Sebbene non cambierà il fatto che questo commercio ha un rischio illimitato, scegliendo i tuoi prezzi di sciopero saggiamente può alterare l'esposizione ai rischi. Più lontano si è da dove il mercato corrente è in negoziazione, più il mercato deve muoversi per rendere tale chiamata valida qualcosa alla scadenza.

Esempio 1:
Consideriamo la riserva X per un esempio di scrittura di chiamata nuda. Il commercio ipotetico menzionato di seguito sarà considerato da un operatore che ha aspettato che la scorta si sposterà più in basso nei prossimi mesi o che la tendenza si tradurrà lateralmente. Per semplicità, supponiamo che le azioni X stiano negoziando approssimativamente di $ 20 per azione al momento del commercio e che le chiamate di maggio del 50 maggio siano state scambiate a $ 1. Una scrittura nuda di chiamata sarebbe stata stabilita vendendo il 22 maggio 50 nudo (il commerciante non ha posizione in azioni X), portando $ 100 in premi per opzione venduta.

Se la scorta X è inferiore a 22,50 alla scadenza di maggio, questa opzione scadrà inutile e noi manterremo il premio di $ 100 per ogni opzione venduta. Se è più alto, l'opzione sarà esercitata e dovrà consegnare la riserva X a $ 22. 50 per azione. Applicando il $ 1 ricevuto per l'opzione contro questo, la base del costo del commerciante è breve X da $ 21. 50 per azione, rendendo il rischio dell'investitore la differenza tra ovunque X sia al di sopra di $ 21. 50. Si può vedere che rende il rischio massimo sconosciuto. Questo è il motivo per cui la comprensione della gestione del rischio e la gestione del denaro sono fondamentali per la negoziazione di nudo con successo. Di seguito è riportato un grafico di ciò che potrebbe sembrare:

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Source: OptionStar

( Nota: È importante notare che la parte destra della tabella sopra mostra il rischio di perdita si estenderà a tempo indeterminato mentre il prezzo delle azioni continua a salire.)

Poiché la scrittura di nozze nuda è una proposta a rischio illimitato, molte aziende di intermediazione richiederanno di avere una grande quantità di capitale o di un valore netto superiore a molta esperienza prima che ti permettano di fare questi tipi di mestieri. Questo sarà descritto nel loro accordo di opzione. Una volta approvata la negoziazione delle chiamate nuda, dovrai anche familiarizzare con i requisiti di margine della tua azienda per le tue posizioni. Ciò può variare ampiamente da una ditta all'azienda, e se si sta negoziando in un'impresa che non si specializza nel trading delle opzioni, è possibile trovare i requisiti di margine irragionevoli.

VEDI: Riduce il rischio di opzione con le chiamate coperte

Nudo Un nudo mette è una posizione in cui l'investitore scrive un'opzione put e non ha alcuna posizione nel titolo sottostante. L'esposizione al rischio è la differenza primaria tra questa posizione e una chiamata nuda.

Viene usato un metodo nudo quando l'investitore prevede che la scorta sia negoziata al di sopra del prezzo di esercizio a scadenza. Come nella posizione di chiamata nuda, il potenziale di profitto è limitato all'importo del premio ricevuto.L'investitore può sfruttare al meglio se il titolo è scambiato al di sopra del prezzo di esercizio a scadenza e scade inutile. Se ciò accade, il commerciante manterrà l'intero premio.

Mentre questo tipo di scambio è spesso definito come un rischio illimitato, questo non è effettivamente il caso. Il rischio nel modo nudo è leggermente diverso da quello della chiamata nuda in quanto il trader potrebbe perdere la maggior parte se il titolo è andato a zero. Questo è ancora un rischio significativo rispetto alla ricompensa potenziale. E a differenza della chiamata nuda, se la put è esercitata contro di te, riceverai la scorta (al contrario di ricevere una posizione corta nello stock, come nel caso della chiamata nuda). Ciò consentirebbe di contenere semplicemente il titolo come parte delle possibili strategie di uscita.

Esempio 2:
Come esempio di scrittura di nudo, considereremo l'ipotetico stock Y. Supponiamo che oggi sia il 1 ° marzo e che Y sta negoziando a $ 45 per azione. Per semplicità, supponiamo anche che i put di maggio 44 siano a $ 1. Se vendiamo un set di maggio 44, riceveremo $ 100 in premio per ogni put venduto. Se Y scambia oltre $ 44 per azione alla scadenza, il metodo scadrà inutile e raggiungeremo il nostro massimo potenziale utile di $ 100 per opzione venduta. Tuttavia, se Y è al di sotto di questo prezzo a scadenza, possiamo aspettarci che ci sia assegnato a Y, 100 azioni per ogni opzione venduta, ad un prezzo di $ 44. La nostra base di costo è di $ 43 per azione ($ 44 meno il premio ricevuto), quindi è dove le nostre perdite inizierebbero.

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Fonte: OptionStar

Contrariamente all'esempio di chiamata nuda, abbiamo una perdita massima di questo negozio di $ 4,300 per opzione venduta (100 azioni di Y x $ 43). Ciò sarebbe solo se il titolo (o ETF in questo caso) è andato a zero (improbabile in un ETF di indice, ma molto possibile con un singolo stock).

In generale, i requisiti di brokeraggio saranno un po 'più accomodanti con i metodi nudo che con le chiamate nudo. La ragione principale per questo è che se il put è esercitato riceverai la scorta (al contrario di una posizione di riserva breve, come nella chiamata nuda). Questo rende l'esposizione al rischio massimo il valore di tale posizione azionaria minore del premio ricevuto per l'opzione.

VEDI: Grafici di rischio dell'opzione: Visualizzazione del potenziale di profitto

La linea inferiore
Le opzioni nude di negoziazione possono essere interessanti quando si considera il numero di potenziali mestieri vincenti rispetto a perdere i mestieri. Tuttavia, non essere preso dal richiamo di denaro facile, perché non esiste una cosa del genere. Esiste un'enorme quantità di esposizione al rischio quando si esercita in questo modo e il rischio spesso supera la ricompensa. Certamente, c'è possibilità di profitto in opzioni nude e ci sono molti commercianti di successo che lo fanno. Ma assicuratevi di avere una solida strategia di gestione dei soldi e una conoscenza approfondita dei rischi prima di considerare la possibilità di scrivere opzioni nuda. Se sei nuovo al trading delle opzioni o sei un commerciante più piccolo, probabilmente dovresti stare lontano dalle opzioni nude finché non avrai acquisito esperienza e capitalizzazione.