L'apprezzamento del patrimonio netto e la gestione dei valori sono diventati sempre più il focus dominante dei manager aziendali e degli investitori aziendali. Le fusioni e acquisizioni (M & A) possono essere utilizzate dai dirigenti per aumentare il valore. Quando riuscito, ci sono cinque modi principali in cui M & A spinge la ricchezza degli azionisti. In questo articolo vi mostreremo come unire o acquisire un'impresa può avere enormi impatti sul mercato delle aziende.
Valutazione delle società di M & A Il valore di un'entità deriva dalle aspettative della sua performance futura. L'importo dei proprietari di cassa che si aspetta di realizzare dal loro investimento aiuta a determinare il prezzo che sono disposti a pagare per garantire tale investimento. Gli azionisti meritano e aspettano sufficienti rendimenti per il loro capitale rischiato. I gestori impiegano il costo delle considerazioni di capitale quando decidono di investire - cioè impiegano il capitale dei propri proprietari in modo da produrre rendimenti sufficienti. Una società operativa è un portafoglio di investimenti e il suo potenziale operativo come fonte di cash flow per il proprietario è una sintesi delle opportunità di investimento e dei rischi.
Le fusioni e acquisizioni (M & A) sono uno strumento efficace utilizzato dai gestori per guidare il valore, più comunemente espresso in termini di valutazione delle scorte. Una fusione e / o un'acquisizione unisce due organizzazioni e ci sono fattori che determinano la creazione di ricchezza degli azionisti tramite M & A. (Per saperne di più su M & A, leggere Le nozioni di fusioni e acquisizioni e La fusione - Cosa fare quando le aziende convergono .)
Le società che perseguono strategie e operazioni simbiotiche possono perseguire acquisizioni per realizzare valore. Ciò è particolarmente vero in un'industria frammentata dove una grande società strategica o un fondo azionario decide di "deglutire" piccole imprese concorrenti, consolidando così l'industria. Ad esempio, si tratti di un settore di affari come semiconduttori che hanno spese relativamente elevate di ricerca e sviluppo (R & S).
I gestori possono anche perseguire acquisizioni come mezzo per aumentare ulteriormente la presenza sul mercato di un'azienda in un determinato settore.Un approccio comune è quello di progettare un'organizzazione di vendita e di marketing più efficace combinando le aziende. I dirigenti possono istituire parametri di riferimento, promuovere i migliori venditori e impegnare i manager di marketing più talentuosi per diffondere i loro approcci al resto dell'organizzazione di vendita. Al contrario, possono ridurre i venditori oi prodotti inefficaci. Questo approccio aumenta generalmente le entrate complessive in quanto i nuovi processi di formazione e di vendita portano ad una migliore efficacia con i clienti. (Per continuare a leggere su questo argomento, vedere
Perché i gestori dei fondi rischiano troppo .) Tale analisi comparativa non è limitata al dipartimento di vendita e marketing; può essere applicato a tutte le aree del nuovo business combinato. La gestione ripete questo approccio di benchmarking e cerca campioni simili nelle risorse umane, nella tecnologia dell'informazione, nelle operazioni, nella finanza, nella strategia e nel diritto. Promuovendo il meglio e applicando i processi ottimali, vengono rafforzati diversi reparti, che conducono ad una più forte organizzazione. Non sorprende che le aziende efficaci si occupano di più multipli di valutazione sul mercato. Prezzi competitivi
Anche le fusioni e acquisizioni sono spesso utilizzate per progettare una presenza di mercato più grande per l'acquirente. Le quote di mercato più elevate spesso comportano un maggiore potere d'acquisto nei confronti dei fornitori. Gli ordini crescenti comportano prezzi di acquisto più bassi per i materiali e servizi, permettendo alla società di essere più competitiva ai prezzi. Mentre i fornitori sacrificano margini inferiori per unità, spesso sono disposti a introdurre accordi di sconto all'ingrosso come mezzo per realizzare un fatturato più veloce per i loro prodotti e servizi. È possibile che un fornitore generi più contanti con margini di profitto più bassi per i suoi prodotti se aumenta il tasso di vendita delle merci. Wal-Mart, per esempio, la più grande società del mondo in termini di entrate, sfrutta il suo potere d'acquisto gigantesco nei confronti dei suoi fornitori. Un tale approccio porta a prezzi più bassi per i suoi clienti. I concorrenti di Wal-Mart, a loro volta, sono costretti a competere in vie diverse da quelle che si basano rigorosamente sul prezzo.
Diversificazione Le aziende acquisiscono anche organizzazioni complementari per diversificare le loro offerte di prodotti e servizi. I gestori possono generare maggiori entrate offrendo ai clienti esistenti maggiori scelte su beni e servizi. Le auto concessionarie, ad esempio, non solo vendono automobili, ma forniscono una vasta gamma di servizi di assistenza post-vendita, che forniscono la comodità per i proprietari di auto. Spesso, i servizi di riparazione aftermarket sono più lucrativi e generano margini più elevati rispetto alle offerte di prodotti.
Operazioni Le acquisizioni possono essere utilizzate anche per migliorare le operazioni dell'entità combinata, in particolare per le aziende produttrici. I clienti commerciali spesso valutano la capacità dei propri fornitori di consegnare merci come previsto. Aggiungendo più strutture, una società aumenta le proprie capacità produttive - e la sua credibilità - nel tentativo di conquistare le imprese. Inoltre, le aziende che uniscono le opportunità presenti per ridurre o eliminare duplicazioni e sovrapporre le funzioni di lavoro.Ad esempio, i reparti legali, finanziari e risorse umane possono essere combinate, con conseguenti risparmi sui costi.
Conclusione
In breve, le aziende più grandi naturalmente richiedono una valutazione più alta. Una piccola società con 10 milioni di dollari di entrate e un margine di profitto netto del 10% ha una valutazione inferiore rispetto a una società di 100 milioni di dollari con lo stesso margine di profitto netto del 10%. Le grandi aziende sono considerate dagli investitori come imprese meno rischiose poiché il flusso di cassa più grande delle operazioni consente ai gestori di ottenere più credito dai suoi finanziatori. Come accennato in precedenza, la valutazione aziendale dipende dal futuro flusso di cassa che gli investitori si aspettano dal loro investimento. Pertanto, i dirigenti cercano di mantenere e / o aumentare il ritorno degli azionisti acquisendo le società al fine di perseguire una varietà di metodi che aumentano i futuri contanti.
Se il mercato azionario è così volatile, perché vorrei mettere i miei soldi in esso?
In questa domanda, la volatilità si riferisce al movimento verso l'alto e verso il basso del prezzo. Quanto più i prezzi fluttuano, più è volatile il mercato e viceversa. Ora, per rispondere a questa domanda, dobbiamo chiedere un altro: è il mercato azionario veramente volatile? La risposta è: "Sì, è ... a volte". Il mercato è volatile, ma il grado della sua volatilità si adegua nel tempo.
Devo mettere i soldi in un conto pensionistico anche se non è deducibile dalle tasse?
Uno dei vantaggi più grandi e più diffusi nel mettere i soldi in un conto pensionistico è il risparmio fiscale che deriva dal differimento dei redditi. Non c'è dubbio che questo sia un vantaggio importante, ma non è l'unico fattore che si dovrebbe considerare quando si pensa al risparmio per i tuoi anni post-lavoro.
Chi è responsabile della tutela e della gestione degli interessi degli azionisti?
L'azionista medio, che in genere non è coinvolto nelle operazioni quotidiane della società, si basa su diverse parti per proteggere e rafforzare i propri interessi. Queste parti includono i dipendenti della società, i suoi dirigenti e il suo consiglio di amministrazione.