Esistono frasi importanti che gli investitori devono riconoscere come bandiere rosse importanti. Purtroppo, nelle dichiarazioni depositate presso la Securities and Exchange Commission (SEC) e le bollette giuridiche, le aziende spesso cercano di oscurare queste frasi nel tentativo di ridurre il loro impatto sul mercato. Fortunatamente, riconoscendo alcune frasi chiave, i lettori casuali saranno attenti a alcune informazioni molto importanti che consentiranno di evitare errori di investimento. Una di queste frasi chiave è "effetto negativo materiale".

Qui diamo un'occhiata a ciò che questa affermazione significa e perché gli investitori non dovrebbero mancare.

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Introduzione agli effetti avversi materiali
Un effetto negativo materiale solitamente segnala un grave declino della redditività e / o la possibilità che le attività e / o la posizione finanziaria della società possano essere gravi compromessi. Questo è un chiaro segnale per gli investitori che c'è qualcosa di sbagliato.

Ad esempio, supponiamo che Industrial Blowdart Inc. abbia un importante cliente che rappresenta il 25% delle vendite annuali. Se tale cliente prende la propria attività altrove, la decisione avrà un impatto negativo sulle vendite di Blowdart, sulla redditività e sulla capacità di rimanere in attività. L'effetto negativo dell'azienda potrebbe essere il seguente:

"Un cliente rappresenta più del 25% delle nostre vendite annuali. La perdita avrà un effetto negativo sostanziale sui profitti di Blowdart e rimarrà una preoccupazione continua."

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Oppure, supponiamo che Blowdart abbia una linea critica di credito che utilizza per finanziare il capitale circolante (ad esempio inventario o crediti). Se la banca rifiuta di rinnovare la linea di credito, la difficoltà e / o l'incapacità di trovare un altro prestatore avrà un impatto negativo materiale sul flusso di cassa operativo di Blowdart e la capacità di operare normalmente, per non parlare di continuare come un'attività vitale.

I principi contabili generalmente accettati (GAAP) permettono flessibilità nel determinare ciò che deve essere definito e divulgato come un evento avverso materiale. Tuttavia, nonostante l'azione SEC nel 1999 e l'accresciuto controllo che le aziende sono in possesso, molti continuano ad utilizzare le proprie definizioni per gestire gli utili.

Materialità: Se è importante, è materiale
Un pezzo di informazioni è materiale se è ragionevole prevedere che la divulgazione di tali informazioni influenzerà il prezzo delle azioni della società. Le aziende ei loro commercialisti continuano a trovare modi per gestire gli utili raggiungendo le proprie definizioni di materialità. Ciò comporta stabilire una soglia numerica (ad esempio, 5%) e decidere che qualsiasi cosa che scenda al di sotto della soglia non influirà sulla linea di fondo, è immateriale e pertanto non richiede discussione. Ci sono anche casi in cui le aziende, per nascondere i loro errori, gli oggetti netti l'uno contro l'altro per mantenere al di sotto delle loro soglie numeriche.La ragione di questa inganno è la gestione dei guadagni. Nel 1998 la SEC ha presentato un procedimento contro la WR Grace & Co. (NYSE: GRA), sostenendo che dal 1991 al 1995 la società ha utilizzato una riserva di 60 milioni di dollari di elementi immateriali per guadagnare i profitti - con la piena conoscenza dei revisori della società. La SEC ha affermato che questo utilizzo di riservato non era in linea con il GAAP. Nel 1999 W. R. Grace ha accettato di cessare e di cessare l'uso di questa pratica e di pagare 1 milione di dollari in un fondo relativo all'istruzione in GAAP. Purtroppo molte aziende hanno continuato a ricavare oggetti netti immateriali per colpire gli obiettivi di guadagno. La compensazione avviene nella linea Altri redditi / spese del conto economico. Gli elementi utilizzati a netto sono gli utili / perdite su investimenti e riserve di ristrutturazione. Nel 1999 la SEC ha cercato di impedire alle aziende di nascondere gli elementi materiali stabilendo le seguenti regole:

Un errore intenzionale, anche se implica un importo immateriale, è rilevante a causa dell'intento di ingannare.

Le soglie numeriche da sole sono inaccettabili.

La gestione deve anche pesare questioni qualitative se l'errore di informazioni nasconde una modifica degli utili o riguarda un segmento di business chiave.

• L'azienda non può effettuare voci nette. Il netting risulta in un errore nella dichiarazione finanziaria della società.
• Non un segnale di avviso precoce
• L'effetto negativo del materiale non è un segnale di allarme precoce, ma piuttosto un segno che una situazione è già peggiorata in una fase molto difettosa. Di solito, questo è il risultato di un accumulo di eventi nel tempo che compongono fino ad un punto in cui viene attraversato un limite critico. Dopo un attento monitoraggio dei risultati operativi di un'azienda, gli investitori avvertiranno gli effetti negativi del prodotto. Questo tipo di consapevolezza richiede un grande sforzo, tempo e esperienza.
• Assumere, ad esempio, che la situazione finanziaria di Blowdart si sia deteriorata fino al punto in cui è in default delle sue clausole di prestito. Questo è un avversario sostanziale perché significa che se la società e la banca non possono concordare su come ristrutturare il prestito, il prestito potrebbe essere chiamato, richiedendo il rimborso immediato. Questo avrebbe messo Blowdart fuori dal business.

Se hai seguito l'azione Blowdart, sapresti che stava avendo problemi. Dovresti anche scavare i depositi SEC per trovare gli accordi di prestito e leggere quei documenti complessi al fine di trovare le relative clausole sui prestiti e le metriche utilizzate per determinare se il mutuatario fosse in conformità o in default.
È possibile che Blowdart ei suoi banchieri possano ristrutturare i prestiti e ottenere l'azienda nei momenti difficili. Viceversa, se la banca vuole uscire dal rapporto, Blowdart deve trovare un altro prestatore, che non può essere facile da fare a causa della recente storia operativa della società e / o delle attuali condizioni economiche sfavorevoli.

In questa ipotetica situazione, gli investitori devono riesaminare questa azione alla luce dei propri profili di avversione al rischio.Mentre l'esito potrebbe essere anche 60/40 a favore di una riorganizzazione riuscita del prestito, non si può desiderare di affrontare il rischio aggiunto. Se è così, vendere lo stock. Tuttavia, se hai studiato la società e l'industria da vicino e senti che ci sono forti motivi fondamentali per possedere il titolo a lungo termine, puoi decidere di attaccarlo.

Dove trovare le dichiarazioni di effetti avversi del materiale

I regolamenti governativi richiedono alle società di divulgare gli eventi materiali. L'espressione di effetti negativi può essere trovata nei seguenti termini:

Le note di bilancio, denominate "note a piè di pagina", trovate in una società 10-Q e 10-Ks e secondo il revisore, che si riferiscono alla questione che potrebbe causare l'effetto negativo del materiale. Ad esempio, la dichiarazione di effetti avversi materiali apparirà nelle note di bilancio di Blowdart che discutono i crediti verso clienti, o la concentrazione del cliente e il suo debito e le strutture di credito.

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I comunicati stampa possono contenere una frase di effetti avversi se il rilascio riguarda i problemi di finanziamento o se la società sta annunciando un evento materiale .

• La discussione e l'analisi della gestione (MD & A) nella relazione annuale di una società possono contenere un certo riferimento all'effetto negativo del materiale. Conclusione È difficile discutere ogni dettaglio aziendale in un bilancio aziendale. Bisogna trovare un equilibrio tra le informazioni necessarie e gli oneri di notifica noiosi. Le aziende dovrebbero rimanere al di là dell'over-divulgazione perché gli investitori valgono più che l'illusione di un reddito stabile.