Nel mondo non investito, un'anomalia è un fatto strano o insolito. Nei mercati finanziari, le anomalie si riferiscono a situazioni in cui una sicurezza o un gruppo di titoli svolge in contrasto con la nozione di mercati efficienti, in cui i prezzi di sicurezza si riferiscono a tutte le informazioni disponibili in qualsiasi momento.

Con il rilascio costante e la diffusione rapida di nuove informazioni, talvolta i mercati efficienti sono difficili da raggiungere e ancora più difficili da mantenere. Ci sono molte anomalie di mercato; alcuni si verificano una volta e scompaiono, mentre altri vengono continuamente osservati. (Per ulteriori informazioni sui mercati efficienti, vedere Che cos'è l'efficienza del mercato? )

Qualcuno può trarre profitto da un comportamento strano? Prenderemo in considerazione alcune anomalie ricorrenti e verificheremo se un tentativo di sfruttarli potrebbe essere utile.

Effetti Calendario
Le anomalie che sono collegate ad un determinato momento sono chiamate effetti del calendario. Alcuni degli effetti del calendario più popolari includono l'effetto di fine settimana, l'effetto del turn-of-the-month, l'effetto turn-of-the-year e l'effetto di gennaio.

Effetti di fine settimana

• : l'effetto di fine settimana descrive la tendenza dei prezzi azionari a diminuire il lunedì, il che significa che i prezzi di chiusura del lunedì sono inferiori ai prezzi di chiusura del venerdì scorso. Per qualche motivo sconosciuto, i ritorni il lunedì sono stati costantemente inferiori ad ogni altro giorno della settimana. Infatti, il lunedì è l'unico giorno della settimana con un tasso medio di ritorno negativo. Anni
  

  Lunedi	Martedì	Mercoledì	Giovedi	Venerdì	1950-2004
  -0. 072%	0. 032%	0. 089%	0. 041%	0. 080%

  Fonte:

  Fondamenti di investimenti , McGraw Hill, 2006 Effetto Turn-of-the-Month:

• L'effetto dell'andamento dell'anno alla tendenza dei prezzi azionari a salire sull'ultimo giorno di negoziazione del mese e nei primi tre giorni di negoziazione del mese successivo. Anni
  

  Giro del mese	Rest of Days	1962-2004
  0. 138%	0. 024%	Fonte:

  Fundamentals of Investments , McGraw Hill, 2006 Effetto Turn-of-the-Year:

• L'effetto di fine anno descrive un modello di aumento il volume delle negoziazioni ei prezzi delle azioni più alti nell'ultima settimana di dicembre e nelle prime due settimane di gennaio. Anni
  

  Giornata dell'anno	Resto di giorni	1950-2004
  0. 144%	0. 039%	Fonte:

  Fondamenti di investimenti , McGraw Hill, 2006 Effetto gennaio:

• In mezzo all'ottimismo del mercato dell'anno, esiste una classe di titoli che consistono supera il resto. Le azioni delle piccole società superano il mercato e altre classi di attività durante le prime due o tre settimane di gennaio. Questo fenomeno è definito come l'effetto di gennaio. (Continua a leggere su questo effetto in Effetto di gennaio ripristina gli stock batteri .) Occasionalmente, l'effetto di fine anno e l'effetto di gennaio possono essere affrontati come la stessa tendenza, perché gran parte dell'effetto di gennaio può essere attribuito ai rendimenti delle azioni di piccole società. Perché si verificano gli effetti del calendario?

Allora, che cosa è il lunedì? Perché i giorni della svolta sono migliori di qualunque altro giorno? È stato scherzosamente suggerito che le persone siano più felici nel weekend e non sono così felici di tornare a lavorare il lunedì, ma non c'è ragione universalmente accettata per i ritorni negativi del lunedì.
Purtroppo, questo è il caso di molte anomalie del calendario. L'effetto di gennaio può avere la spiegazione più valida. È spesso attribuito alla svolta del calendario fiscale; gli investitori vendono le scorte a fine anno per guadagnare in contanti e vendono perdite di scorte per compensare i loro utili a fini fiscali. Una volta che il nuovo anno inizia, c'è una corsa sul mercato e in particolare in piccoli cap stock.
Annunci e anomalie

Non tutte le anomalie sono correlate all'ora della settimana, del mese o dell'anno. Alcuni sono legati all'annuncio di informazioni relative alle divisioni di azioni, ai guadagni e alle fusioni e acquisizioni.
Effetto diviso in azioni:

• Le divisioni di azioni aumentano il numero delle azioni in circolazione e diminuiscono il valore di ciascuna azione in circolazione, con un effetto netto di zero sulla capitalizzazione di mercato della società. Tuttavia, prima e dopo che un'azienda annuncia una divisione di azioni, il prezzo delle azioni normalmente aumenta. L'aumento del prezzo è conosciuto come effetto split split. M

  le società dividono azioni quando il loro titolo è aumentato ad un prezzo troppo costoso per l'investitore medio. Di conseguenza, le divisioni di azioni vengono spesso considerate dagli investitori come segnale che la scorta dell'azienda continuerà a salire. Le prove empiriche suggeriscono che il segnale sia corretto. (Per le relative letture, vedere

  Informazioni sulle divisioni di azioni .) Drift a breve termine:

• Dopo gli annunci, i prezzi delle azioni reagiscono e spesso continuano a muoversi nella stessa direzione. Ad esempio, se viene annunciata una sorpresa positiva, il prezzo delle azioni può immediatamente muoversi più in alto. La deriva del prezzo a breve termine avviene quando i movimenti dei prezzi delle azioni relativi all'annuncio continuano molto tempo dopo l'annuncio. La deriva del prezzo a breve termine si verifica perché le informazioni potrebbero non essere immediatamente riflesse nel prezzo di magazzino. Arbitrage di fusione:
• Quando le società annunciano una fusione o un'acquisizione, il valore dell'azienda acquisita tende ad aumentare mentre il valore dell'offerta tende a diminuire. L'arbitraggio della fusione svolge un potenziale prezzo errato dopo l'annuncio di fusione o acquisizione. L'offerta presentata per un'acquisizione potrebbe non essere una riflessione accurata del valore intrinseco dell'impresa bersaglio; questo rappresenta l'anomalia del mercato che gli arbitragemi vogliono sfruttare. Gli arbitraggi mirano a sfruttare il modello che gli offerenti offrono di solito tariffe premium per l'acquisto di aziende target. (Per leggere di più su M & A, vedere La fusione - cosa fare quando le aziende convergono e più grandi catastrofi di fusione e acquisizione .) Indicatori Superstiziosi

Oltre alle anomalie, ci sono alcuni segnali non marcati che alcune persone credono indicano con precisione la direzione del mercato. Ecco un breve elenco di indicatori superstiziosi di mercato:
L'indicatore Super Bowl:

• Quando un team della vecchia Lega di Calcio Americano vince il gioco, il mercato si chiuderà più in basso per l'anno. Quando vince una vecchia squadra nazionale di calcio, il mercato finirà l'anno più alto. Silly come sembra, l'indicatore Super Bowl era corretto più dell'80% del tempo su un periodo di 40 anni che termina nel 2008. Tuttavia, l'indicatore ha una limitazione: non contiene alcuna indennità per una vittoria della squadra di espansione. L'indicatore Hemline:
• Il mercato sorge e cade con la lunghezza delle gonne. A volte questo indicatore è indicato come la teoria "ginocchio nudo, mercato del toro". A suo merito, l'indicatore di hemline era accurato nel 1987, quando i progettisti passavano da minigonne a gonne a pavimento poco prima che il mercato si sia schiantato. Un cambiamento simile avvenne anche nel 1929, ma molti sostengono che è venuto prima, il crollo o gli spostamenti di hemline. L'indicatore dell'aspirina:
• I prezzi delle azioni e la produzione di aspirina sono inversamente correlati. Questo indicatore suggerisce che quando il mercato sta aumentando, meno persone hanno bisogno di aspirina per guarire i mal di testa causati dal mercato. Le vendite dell'aspirina inferiore dovrebbero indicare un mercato in aumento. (Vedi altre anomalie superstiziose a Indicatori di Stock Wackiest del mondo . ) Perché persistono le anomalie?

Questi effetti sono chiamati anomalie per una ragione: non dovrebbero verificarsi e non dovrebbero persistere. Nessuno sa esattamente perché si verificano anomalie. Le persone hanno offerto diverse opinioni diverse, ma molte delle anomalie non hanno spiegazioni conclusive. Sembra che ci sia anche uno scenario di uova di pollo o di uova - che è venuto prima è molto discutibile.
Sfruttare le Anomalie

È altamente improbabile che chiunque possa trarre vantaggio dalla sfruttamento delle anomalie. Il primo problema risiede nella necessità della storia di ripetersi. In secondo luogo, anche se le anomalie recidivano come orologeria, una volta che i costi e le tasse di negoziazione sono presi in considerazione, i profitti potrebbero diminuire o scomparire. Infine, ogni rendimento dovrà essere adeguato al rischio per determinare se la negoziazione sull'anomalia consentisse ad un investitore di battere il mercato. (Per saperne di più sui mercati efficienti, leggere
Lavorare attraverso l'ipotesi del mercato efficiente .) Conclusione

Le anomalie riflettono l'inefficienza nei mercati. Alcune anomali si verificano una volta e scompaiono, mentre altre si verificano ripetutamente. La storia non è un fattore predittivo delle performance future, quindi non dovreste aspettarvi che ogni lunedì sia disastroso e che ogni gennaio sia grande, ma ci saranno anche giorni che "dimostreranno" queste anomalie vere!