Ben Shalom Bernanke ha servito come presidente della Federal Reserve ("Fed") durante un periodo tumultuoso tra le più grandi sfide finanziarie che gli Stati Uniti hanno affrontato dalla depressione degli anni '30. Le azioni decisive di Bernanke durante la crisi globale del credito 2007-09 in rapida espansione sono ampiamente riconosciute per aver scongiurato una catastrofe economica, mentre le sue misure politiche non convenzionali hanno avviato un recupero U. dopo la "Grande Recessione". "Ma Bernanke scenderà nella storia come uno dei più grandi presidenti della Fed, o è il suo eredità probabile che venga macchiato da eventi dopo la sua partenza?

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credenziali e credibilità

Bernanke ha un resoconto scintillante pieno di risultati dal momento in cui era uno studente di scuola superiore. È cresciuto a Dillon, S. C., dove i suoi successi scolastici includevano il punteggio di un record di stato di 1, 590 su 1, 600 sui suoi SAT. Bernanke ha ricevuto un B. A. in economia dall'Università di Harvard nel 1975, laureato con summa cum laude e un dottorato in economia dal Massachusetts Institute of Technology nel 1979.

Bernanke è stato professore ordinario di economia presso la Stanford University dal 1979 al 1983 e professore associato di economia dal 1983 al 1985. Inoltre, è stato professore di economia a MIT (1989-90) e all'Università di New York (1993). Bernanke è anche professore di economia e affari pubblici presso l'Università Princeton dal 1985 al 2002 e ha presieduto il dipartimento di economia dal 1996 al 2002.

Bernanke ha iniziato il suo ampio coinvolgimento con il Federal Reserve System nel 1987, quando è stato studioso presso le Federal Reserve Bank di Philadelphia (1987-89), Boston (1989-90) e New York (1990-1991 e 1994-96). Ha inoltre ricoperto la carica di membro del Pannello consultivo accademico presso la New York Fed dal 1990 al 2002 e membro del consiglio dei governatori del Federal Reserve System dal 2002-05. Dal giugno 2005 al gennaio 2006, Bernanke è stato presidente del Consiglio dei consulenti economici del Presidente.

Bernanke ha inizialmente assunto la carica di presidente del consiglio di amministrazione della Federal Reserve il 1 ° febbraio 2006, quando ha anche iniziato un mandato di 14 anni come membro del consiglio. Serve anche come presidente del Comitato federale del mercato aperto, il principale organo politico della Fed. Il secondo mandato di Bernanke come presidente della Federal Reserve ha avuto inizio il 1 ° febbraio 2010.

Le credenziali accademiche di Bernanke e la vasta esperienza con la Federal Reserve gli danno enorme credibilità per la strada. Nel 2009, ha affrontato la critica che la Fed era in contatto con la realtà evidenziando la sua educazione di piccole città, dicendo che le sue origini da Main Street in una piccola città "veramente depresso" ha reso la crisi molto reale a lui.

La filosofia di Bernanke

Bernanke è un'autorità sulla Grande Depressione degli anni Trenta e il suo interesse per l'argomento è stato tradotto in uno studio lungo tutto l'arco della vita sugli effetti perniciosi della deflazione e sulle misure disponibili per prevenirlo.

Nel novembre 2002, Bernanke ha tenuto un famoso discorso intitolato "Deflazione: fare sì che non accada qui", al National Economists Club di Washington. In quel discorso Bernanke ha definito la deflazione come effetto collaterale di un crollo della domanda aggregata, o un calo della spesa così grave che i produttori devono costantemente ridurre i prezzi per trovare acquirenti. Ha osservato che gli effetti economici di un episodio deflativo sono gli stessi di quelli di qualsiasi altro forte calo della spesa aggregata - recessione, aumento della disoccupazione e stress finanziario.

Discutendo dei metodi che potrebbero essere usati per eliminare la deflazione, Bernanke ha fatto riferimento alla nota economia Milton Friedman della "goccia di elicottero" di soldi come un modo per farlo. I critici di Bernanke si sono poi posizionati su quel riferimento per dargli il sobriquet di "Elicottero Ben" quando disprezzano le sue politiche economiche. Pochi avrebbero potuto pensare, tuttavia, che Bernanke avrebbe utilizzato alcuni metodi descritti in quel discorso - come la Fed espandere la scala dei suoi acquisti di asset o ampliare il menu di asset che compra, per stimolare la spesa aggregata quando i tassi di interesse a breve termine hanno raggiunto lo zero - prima che il decennio fosse finito per evitare che la recessione statunitense si trasformasse in una depressione.

Bouquets and Brickbats

Bernanke era inizialmente lenta per riconoscere i pericoli posti all'economia da un aumento senza precedenti della speculazione immobiliare statunitense e prestiti ipotecari subprime che hanno raggiunto il picco nel 2007. Nella primavera di quell'anno ha sostenuto che i problemi crescenti che sono stati evidenti nel mercato immobiliare statunitense sono stati in gran parte contenuti nei mutui subprime. Tuttavia, una volta che la crisi ha cominciato a scalare, Bernanke ha adottato un'azione tempestiva e decisa, usando i poteri spazzati della Federal Reserve per sparare un fuoco dopo l'altro sui mercati finanziari prima che diventassero una conflagrazione che consumava tutto.

Dal 2008 in poi, Bernanke e la Fed hanno intrapreso una serie di programmi di salvataggio e di stimolo senza precedenti - e spesso non convenzionali. Questi comprendono:

i tassi di interesse a scorrimento fino ai livelli più bassi della storia americana;

forza l'alimentazione dell'U. economia con trilioni di dollari attraverso successivi round di "riduzione quantitativa";

• salvaguardare le imprese e le istituzioni turbolenti di Wall Street;
• orchestrare il salvataggio di altre istituzioni finanziarie turbate attraverso matrimoni da fucile; e
• i fondi di prestito a diversi settori dell'economia U.ssa per rilanciare i mercati di credito in stallo.
• Mentre questo non è in alcun modo un elenco completo delle misure adottate da Bernanke e dalla Fed, fornisce un'idea della portata e della portata delle operazioni della Fed e la ponderale grandezza dei compiti coinvolti nella l'economia statunitense.
• In riconoscimento dei suoi sforzi, la rivista "TIME" ha chiamato Bernanke la sua "Persona dell'anno 2009"."" TIME "ha detto che" il più importante giocatore che guida l'economia più importante del mondo ", la leadership creativa di Bernanke ha contribuito a garantire che il 2009 sia stato un periodo di crescita debole piuttosto che una depressione catastrofica.

Questo non significa che Bernanke o le sue politiche non abbiano avuto alcun detrattore. Molti esperti ritengono che una macchia sul libro di Bernanke è la decisione della Federal Reserve di consentire a Lehman Brothers di non riuscire nel settembre 2008. Il fallimento di Lehman, il più grande della storia statunitense all'epoca, ha scatenato una reazione a catena mondiale che ha intensificato il crisi del credito e ha preso l'economia mondiale è all'orlo del crollo nel quarto trimestre 2008.

Un'altra critica su Bernanke si riferisce agli obblighi di acquisto di obbligazioni che la Federal Reserve ha intrapreso dal novembre 2008, che aveva quadruplicato il suo bilancio a $ 3. 7 miliardi di dollari a partire da ottobre 2013. A un certo punto, la Fed dovrà non solo interrompere il proprio programma di acquisto di obbligazioni, ma dovrà "svolgere" la propria posizione obbligazionaria di trilione dollari, che potrebbe inviare tassi di interesse più alti e avere effetti negativi sull'economia. Infatti, la mera menzione di Bernanke nel maggio 2013 che la Fed cercherà di "coniugare" i suoi acquisti obbligazionari al momento opportuno era sufficiente a inviare titoli globali e monete del mercato emergente in un temporaneo turbamento.

Ma cinque anni dopo il nadir economico caratterizzato dalla bancarotta di Lehman Brothers, le prove sul successo delle misure di Bernanke erano inequivocabili. A quel punto, il mercato immobiliare degli Stati Uniti era in una ripresa sostenuta, il tasso di disoccupazione era sceso da un picco del 10% nell'ottobre 2009 al 7,3% nell'agosto 2013 e gli indici azionari statunitensi avevano raggiunto nuovi record come le società americane hanno segnalato il blockbuster profitti.

L'eredità di Bernanke

L'eredità duratura di Bernanke non può essere limitata solo all'assertività nuova e alla portata estesa della Federal Reserve, ma può anche estendersi alla sua maggiore trasparenza e spingere per il consenso. Sotto la gestione di Bernanke, la Fed è diventata il più trasparente che è mai stato nella sua storia. Ad esempio, a partire dal gennaio 2012, la Federal Reserve ha iniziato a pubblicare dettagliate proiezioni sui tassi d'interesse di tutti i 17 funzionari federali che partecipano alle riunioni di politiche e ha inoltre descritto i suoi obiettivi per l'inflazione e la disoccupazione in modo più dettagliato di quanto prima.

Su una nota più leggera, Bernanke può anche essere accreditato con la creazione di termini relativamente oscuri come la "riduzione quantitativa" e la "scogliera fiscale" (e forse anche "conica") del lessico comune, proprio come Greenspan aveva popolarizzato " "E" l'esuberanza irrazionale. "

Conclusione

Il 9 ottobre del 2013, il presidente Obama ha nominato Janet Yellen come successore della posizione di Bernanke come presidente Fed dopo la scadenza del suo mandato il 31 gennaio 2014. Yellen era stato vice presidente della Fed dal 2010.

Mentre Bernanke sarà in ogni caso uscita in una fiamma di gloria come presidente Fed, resta il fatto che una eventuale statura del banchiere centrale nei libri di storia si basa non solo sul modo in cui l'economia è andata durante il suo (o lei) ma anche sulla sua performance nei prossimi anni.Ad esempio, Alan Greenspan è stato nominato uno dei maggiori banchieri centrali durante la sua carica di presidente Fed dal 1987 al 2006. Tuttavia, a seguito del crollo 2007-2009 del mercato immobiliare e degli azionisti, Greenspan ha attirato critiche in alcuni settori per lasciando i tassi di interesse a livelli bassi per troppo tempo dal 2003 in poi.