Il rapporto prezzo / patrimonio o il rapporto "P / E" è uno dei multipli più diffusi e spesso citati nell'analisi del patrimonio netto. Il P / E, che può essere derivato dividendo il prezzo corrente delle azioni per azione per azione (EPS), agisce come misura di quanti investitori sono disposti a pagare per dollaro degli utili aziendali. Poiché è così facile da calcolare, il P / E è diventato il barometro di valore generalmente accettato.
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Qui ci concentriamo sul rapporto P / E di Kinder Morgan Inc. (KMI KMIKinder Morgan Inc18. 08 + 1. 92% Creato con Highstock 4. 2. 6 < ) e vedere come stacchi contro altri coetanei dell'industria midstream. (Per ulteriori informazioni, vedere Kinder Morgan Stock: Analisi dividendo .) - 12 mesi dopo 12 mesi P / E
Il dodicesimo mese P / E o "TTM P / E" presenta gli investitori con un rapporto P / E basato sugli ultimi 12 mesi o quattro quarti di dati passati. Il numeratore è il prezzo che si trova abbastanza facilmente, mentre il denominatore è il reddito per condivisione o EPS, che può essere trovato sui molti siti web di investimento o direttamente negli archivi 10Q / 10K della società. L'EPS è un rapporto in sé e rappresenta in quanto valore monetario il reddito netto di un'azienda è riflesso su base per azione. È possibile calcolarlo in questo modo:
opzioni di opzione in circolazione, warrant, azioni convertibili e obbligazioni che possono essere esercitate al momento della fatturazione del numero di azioni ordinarie. Se vengono esercitati questi titoli convertibili, il numero medio delle azioni in circolazione aumenta o diventerà diluito, portando così ad un denominatore più grande e ad una EPS inferiore; Diluito EPS è preferito dalla maggior parte degli analisti finanziari perché è l'approccio più conservatore.
Nel caso di Kinder Morgan, il prezzo di chiusura più recente era di $ 15. 73. Sulla base dei suoi depositi SEC, gli ultimi quattro quarti di EPS di Kinder Morgan sono:
3Q2015:. 08
2Q2015:. 15
1Q2015:. 2
4Q2014:. 09
Totale:. 51
Dividendo il prezzo di chiusura di Kinder Morgan di $ 15. 73 per l'ultimo quarto trimestre 'EPS di. 51, arriviamo ad un TTM P / E di 30. 84. In altre parole, Kinder Morgan si scambia con un guadagno di circa 31 volte sulla base delle prestazioni del suo ultimo trimestre.
Forward P / E
Mentre i calcoli TTM P / E sono misure oggettive basate su dati storici, i P / Es in avanti sono calcoli soggettivi, perché prendono in considerazione prospettive di crescita future di un'azienda. Il tasso di crescita può essere dedotto attraverso diversi mezzi, come la guida della direzione, i tassi di crescita storici, le prospettive del settore e le stime degli analisti.Tutti questi metodi vanno al di là del campo di applicazione di questo articolo e, per brevità, utilizzeremo i tassi di crescita del consenso come si stima da molti analisti che già riguardano Kinder Morgan, come trovata su Nasdaq. com.
Riepilogando i trimestri che si concludono dal dicembre 2015 al settembre 2016, arriviamo a forward 12 mesi di EPS. 74. Sulla base di un prezzo di $ 15. 73, Kinder Morgan avanza P / E è approssimativamente 21. 3.
Peer Comparisons
Ora che abbiamo determinato Kinder Morgan's trailing e forward P / Es, siamo pronti a vedere come l'azienda stack contro il suo concorrenti. Mentre il P / E è un rapporto incredibilmente utile, non dovrebbe mai essere visto in isolamento, in quanto il valore può essere determinato solo attraverso un confronto tra peer-to-peer. Le tabelle che seguono sono i principali concorrenti di Kinder Morgan nell'ambito dell'industria del petrolio e del gas a metà media, confrontati con i loro rapporti P / E proiettati e in avanti, insieme al valore patrimoniale stimato per FY2016 all'ammortamento e all'ammortamento (EV a EBITDA), margini operativi successivi, rendimenti previsti e debito verso EBITDA.
* L'autore ha generato comps usando dati da Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar e 4 commercianti. com
Analisi
Attualmente KMI si scambia con multipli multipli di reddito rispetto ai suoi coetanei sia su base di partenza che in avanti. Nonostante il forte carico di debito, KMI è stato considerato un gioco di reddito sicuro, grazie al suo ingente dividendo e alla notevole impronta nel settore dell'olio e del gas / LNG. KMI sposta circa un terzo di tutto il gas naturale negli Stati Uniti attraverso i suoi 69.000 mila di gasdotti. Inoltre, si prevede che la crescita del segmento del gas naturale sia costante per tutto il 2015, grazie ad un forte backlog di progetti annunciati per un valore di circa 9 dollari. 1 miliardo di dollari entro il 2020:
Esempio 1: Rischio di KMI: Progetti di crescita individuati
KMI è anche il più grande trasportatore indipendente di progetti petroliferi negli Stati Uniti, con 9,400 miglia di gasdotti in tutto il paese, pipeline di prodotti sulla costa occidentale. Tuttavia, il multiplo premium di KMI ha cominciato a diminuire e potrebbe continuare a diminuire nelle settimane successive a causa di una serie di sviluppi negativi. In primo luogo, KMI è il più grande trasportatore di CO2 di CO2 (un ingrediente fondamentale nel processo di estrazione dell'olio) negli Stati Uniti e, quindi, ha cominciato a sentire la pressione dei prezzi del petrolio in calo mentre i produttori a monte iniziano a ridurre la produzione. Sebbene la gestione abbia coperto il 79% della sua esposizione al CO2 per 2016 a $ 79 / bbl, le preoccupazioni si aggirano per il 21% non coperto, specialmente perché WTI ha violato il pivotal $ 40 / bbl.
In secondo luogo, il mese scorso è stata riscossa una decisione contro KMI per 171 milioni di dollari di danni derivanti da una transazione senza scrupoli effettuata da El Paso Corp, acquisita dalla società nel 2014. Terzo, nonostante le preoccupazioni di leva, KMI ha recentemente aumentato la propria quota in The Natural Gas Pipeline Company di American LLC dal 20% al 50%, prendendo parte dei $ 3. 4 miliardi di carichi di debito della società malata. L'acquisizione, che è stata incontrata con lo scetticismo da parte del mercato, ha portato Moody's a abbassare la propria prospettiva del debito di KMI da stabile a negativo, segnalando una futura battuta di rating che avrebbe portato allo status di spazzatura per il credito di KMI.
E, infine, alle spalle della prospettiva di Moody, nonostante le precedenti rassicurazioni, la direzione di KMI ha annunciato che avrebbero tagliato il dividendo della società del 75% dopo il mercato chiuso l'8 dicembre 2015. Sulla base della recente serie di cattive notizie, sembra che l'alta valutazione di KMI sia prossima alla sua fine. (Per ulteriori informazioni, vedere
Perché la prospettiva di Kinder Morgan è affrontata dai rischi
.)
La linea inferiore
Mentre P / Es sono metriche utili per determinare il valore di uno stock, sono solo uno strumento di molti nell'analisi fondamentale. P / Es non dovrebbe mai essere visto in isolamento e un confronto di Kinder Morgan ai suoi coetanei ha determinato che il titolo è attualmente in negoziazione a un multiplo premio. Il portafoglio di KMI è salito a causa della sua grande impronta nei segmenti di trasporto del gas naturale e del petrolio e un forte dividendo. Tuttavia, le vendite recenti di petrolio hanno causato danni al segmento del trasporto di CO2 di KMI, insieme a contenziosi sfavorevoli, erodendo la liquidità e, infine, un taglio di dividendi molto atteso ha ridotto il prezzo delle azioni del 61% YTD. Sulla base della recente serie di cattive notizie, sembra che nel prossimo termine si prevedano ulteriori riduzioni del rapporto P / E.
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