Sappiamo tutti quale sia il tasso di cambio, giusto? È il tasso di cambio di una valuta per un altro, come si può acquistare, dire 0 91 euro con 1 dollaro USA. Ma che dire del tasso di cambio su forme diverse della medesima valuta? Che cosa? Questo è vero, mentre il denaro è quello che generalmente pensiamo quando pensiamo al denaro e ad un conto bancario come solo un serbatoio presso la banca che detiene questa cassa, può sorprendere di rendersi conto che i contanti ei depositi bancari sono in realtà forme diverse di denaro, e sì, c'è un tasso di cambio in cui si può scambiare un modulo per l'altro. In U. S. ora, questo tasso di cambio è chiamato par, il che significa che i soldi possono essere scambiati tra i contanti e i conti di deposito uno per uno. Ma il tasso di parità non dovrebbe essere dato per scontato, come la storia U. S. e gli eventi recenti in Grecia possono attestare.
Quando un euro non è più pari a un euro
Alla fine di giugno, con il termine per il rimborso del debito della Grecia al Fondo monetario internazionale e un prossimo referendum nazionale ai termini di un altro salvataggio , la Banca Centrale Europea ha bloccato il livello degli aiuti di emergenza alle banche greche. La mossa, minacciando di destabilizzare il sistema bancario greco con una grave crisi di liquidità, ha costretto il paese a chiudere le banche e imporre controlli sul capitale. I controlli hanno incluso un divieto di pagamento e trasferimenti all'estero, nonché un limite giornaliero di prelievo di contanti di 60 euro.
Le misure hanno servito per minare il valore di un euro in un conto bancario greco. Mentre un euro in forma di denaro difficile potrebbe essere portato all'estero per fare acquisti, l'euro in un conto di deposito non potrebbe più essere utilizzato per effettuare tali acquisti. In combinazione con un limite di ritiro giornaliero, gli euro in forma di note di carta potrebbero comandare un premio come accaduto in almeno un negozio di abbigliamento a nord-est di Atene, il cui proprietario ha iniziato a offrire un 50% di sconto ai clienti che hanno pagato in contanti. (Per maggiori informazioni, vedere:
Capire la caduta dell'economia greca .)
I controlli sul capitale hanno effettivamente fatto i conti di deposito in euro meno liquidi rispetto agli euro sotto forma di biglietteria. Con la liquidità essendo una delle caratteristiche essenziali del denaro e il valore che essa sostiene, le restrizioni illustrano come la liquidità di diverse forme di denaro possa causare la deviazione dei loro valori.Tuttavia la liquidità non è l'unica cosa che può causare che accada, anche la credibilità dell'emittente può farlo.
La credibilità delle banconote negli Stati Uniti periodo antebellum Mentre la Costituzione statunitense ha dato al Congresso il diritto di coniugare denaro e il potere di regolare il suo valore, prima del 1862 il governo degli Stati Uniti non ha mai visto l'emissione di una moneta di carta federale responsabilità. Il dollaro è stato definito come unità ufficiale di conto della nazione, equivalente a pesi specifici di argento e oro, ma a parte il divieto di singoli Stati di stampare i soldi, non esistevano restrizioni legali su ciò che poteva effettivamente agire come mezzo di scambio. Le quantità insufficienti di oro e argento da coniugare hanno limitato il loro uso come forme di scambio monetario. Di conseguenza, le banche hanno emesso il loro denaro in forma di banconote, il cui valore è derivato dalla loro capacità di essere redimi per oro o argento. Nel 1850 c'erano più di 10.000 tipi diversi di queste banconote che circolavano negli Stati Uniti
Mentre in teoria queste banconote erano promesse di pagare oro o argento, il potenziale di over-issuance metteva in discussione la credibilità di quella promessa . Le banche sottopapitate sono andate a lungo per assicurarsi che le loro note non vengano mai riscattate e le note da banche fallite sarebbero immediatamente inutili. In un tale contesto, le banconote sono state scambiate a sconto, circolanti a valori inferiori al loro valore nominale, a seconda della reputazione della banca emittente.
La Gerarchia dei Soldi
Sopra abbiamo fatto una distinzione tra liquidità e credibilità come fattori separati per determinare il valore delle diverse forme di denaro. Ma è importante riconoscere i modi in cui la credibilità influenza la liquidità di qualsiasi mezzo di scambio. Se questo mezzo manca di credibilità, allora è meno probabile che sia ampiamente accettato e di conseguenza diventa meno liquido.
Questa perdita di liquidità diventa più evidente in tempi di crisi, come in Grecia questa estate passata. Durante una crisi, la gente comincia a cercare la forma più credibile del denaro. Nel periodo antebellico USA, sarebbero stati forme di denaro sanzionato in oro o in argento, mentre in Grecia sarebbe stata nota cartacea euro-passività della BCE, piuttosto che depositi bancari greci in euro Banche greche.
La distinzione tra le responsabilità di un'istituzione pubblica e quella di un'istituzione privata inizia a far luce sul concetto della gerarchia del denaro. Sotto un sistema standard oro, in cui l'oro agisce come mezzo di pagamento finale e tutto il resto è solo una promessa di pagare, l'oro è al vertice della gerarchia. In un sistema monetario finanziato da fiat, la valuta pubblica di stato è al vertice della gerarchia.
Mentre per il cittadino medio, la possibilità di effettuare pagamenti direttamente da un conto di deposito a valore nominale con transazioni in denaro porta alla credenza che siano equivalenti forme di denaro, in quanto i depositi bancari costituiscono solo un magazzino più sicuro per il proprio denaro.Le banche, d'altro canto, considerano lo stesso conto di deposito come la propria responsabilità o promettono di pagare la moneta pubblica, e la realtà è che le banche devono mantenere solo una frazione dei depositi dei propri clienti sotto forma di quella moneta. Ciò significa che, per legge, le banche sono autorizzate ad emettere la propria forma di denaro proprio come le banche nel periodo antebellico hanno superato le banconote rispetto alle loro riserve di argento e oro.
Eppure, a differenza del periodo antebellico, i soldi delle banche, sotto forma di depositi, commerciano in parità con denaro statale. Ciò è possibile a causa dei modi in cui il governo ha istituito meccanismi che rafforzano la credibilità delle banche private. Uno di questi meccanismi è l'assicurazione dei depositi federale che assicura versamenti di deposito fino a $ 250.000, assicurando che in caso di fallimento della banca i soldi del depositante saranno sicuri.
Un altro meccanismo è il ruolo istituzionalizzato della Federal Reserve per agire come prestatore di ultima istanza. Come emittente di valuta statale, la Fed può iniettare la forma più alta di denaro e quindi liquidità nel sistema bancario per le banche private per soddisfare le proprie esigenze dei propri depositanti. Mentre in un sistema monetario standard in oro o argento, è impossibile aumentare in modo arbitrario la quantità di oro o argento, in un sistema finanziario, le autorità monetarie hanno la flessibilità di essere gli emittenti di liquidità e sono fondamentali per difendere la credibilità istituzioni private. (Per leggere di più, vedere: Cosa sono le banche centrali?)
La linea di fondo
L'economista Hyman Minsky ha riconosciuto che "tutti possono creare denaro; il problema è farlo accettare. "In questa affermazione risiede l'intera nozione della natura molto gerarchica del denaro. Il denaro è una promessa di pagare. Quello che sorge in cima alla gerarchia è la forma ultima del denaro, e lo fa perché ha la promessa più credibile. Lungi dall'essere qualsiasi valore naturale, il valore del denaro dipende dalla credibilità del suo emittente e che la credibilità dipende da una elaborata infrastruttura istituzionale. Se la fiducia in quella infrastruttura istituzionale è scossa, allora è anche il valore del denaro.
Impara sul valore del tempo del denaro o TVM e come viene utilizzato un calcolatore di valore attuale per determinare il valore del denaro ricevuto in una data successiva.
