Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc.34. 40-0. 03% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) è un leader di mercato globale in hardware di rete, caratterizzato da dominanza del mercato e da modesti tassi di crescita. Nonostante le minacce che incombono alla domanda a lungo termine per le categorie di prodotti di punta di Cisco, c'è motivo di aspettarsi che il mercato dominante continuerà nei prossimi anni, in quanto la domanda di capacità di rete di rete in avanti. Le azioni di Cisco sono ideali per un investimento tradizionale di pensionamento (IRA) tradizionale, ma non sono una grande forma per un Roth IRA a causa della maturità dell'azienda e del suo elevato rendimento del dividendo.

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Outlook

Cisco è leader mondiale nel settore dei fornitori di switch Ethernet, detenendo il 62% della quota di mercato globale. Il prossimo concorrente più vicino, Hewlett-Packard Enterprise, detiene solo una quota del 9%. Cisco è anche leader di mercato nei router di rete. La domanda di questi prodotti è guidata da un aumento dei volumi di dati trasmessi e memorizzati, ma deve anche essere sufficiente attività di investimento in capitale perché Cisco vende apparecchiature di capitale relativamente a lungo termine. Se le aziende cominciano a dubitare che gli investimenti producano rendimenti abbastanza elevati o se l'accesso al capitale è troppo costoso, allora è improbabile che la spesa globale sulle apparecchiature di capitali esprima una crescita stabile.

Il continuo aumento delle richieste di dati mobili, la grande rivoluzione dei dati tra le imprese, l'espansione di dispositivi Internet of Things e un appetito crescente per applicazioni Web e video sempre più ricche, alimentano un'esplosione di dati i volumi di trasmissione e di stoccaggio. Ciò mette un sforzo sulle infrastrutture di rete esistenti, forzando i fornitori di servizi, le società di telecomunicazioni e le infrastrutture di dati per aggiornare ed espandere il loro hardware. Il mercato globale di router e switch dovrebbe superare 41 miliardi di dollari entro il 2022, con un tasso di espansione stimato che va dal 2,5 al 4%. Queste cifre sono relativamente modeste a causa della crescente concorrenza e della commodificazione dei prodotti hardware di rete. Gli analisti di consenso per azione (EPS) stime di crescita a cinque anni per Cisco sono 9,4%.

La posizione di dominio del mercato di Cisco sarà altresì contestata dagli spostamenti verso nuove tecnologie e standard industriali, come la rete di definizione software (SDN), in cui Cisco non è un leader chiaro nella qualità. Le società relativamente più piccole come Arista Networks si concentrano sulle forme di tecnologia di rete che sono state schede per sostituire la generazione corrente. Questi concorrenti in aumento possono costituire una minaccia a lungo termine per la stabilità di Cisco. Riconoscendo la minaccia a lungo termine da parte di SDN, Cisco si è spostata per partecipare al futuro mercato grazie alle acquisizioni di specialisti più piccoli.Con un equilibrio in denaro significativo, tali acquisizioni potrebbero essere molto prudenti per la longevità della società.

Analisi finanziaria

Negli ultimi tempi, Cisco ha generalmente mantenuto la crescita dei ricavi ad un ritmo modesto. Dopo le vendite diminuita dell'8,7% tra le condizioni di recessione nell'anno fiscale che si è conclusa nel luglio 2009, la linea principale è tornata alla crescita, ampliando il 10,9% nel 2010. Dal 2010 al 2014, il tasso di crescita di Cisco è costantemente diminuito, nel 2014. Le vendite nel fiscal 2015 sono state del 4,3% in più rispetto all'anno precedente, segnando un ritorno alla crescita. Grazie alla leva operativa, i tassi di crescita e di contrazione di Cisco sono generalmente più volatili rispetto alle fluttuazioni corrispondenti delle vendite. Nel fiscal 2015, il reddito operativo e il reddito netto sono cresciuti rispettivamente del 15,3% e del 14,4%. I risultati più recenti di Cisco sono uno sviluppo promettente dopo l'anno precedente, ma la tendenza generale indica che i tassi di crescita stanno rallentando.

Il margine lordo del Cisco di 60,4% nel fiscal 2015 è stato un miglioramento rispetto all'anno precedente, ma il secondo più basso del decennio passato. Questa cifra ritarda i picchietti delle aziende di grandi dimensioni, Juniper Networks e Oracle Corporation, ma il margine lordo di Cisco è paragonabile a quello di Juniper Networks e Intel e molto più alto del 34,7% e 28,9% di Hewlett-Packard di Alcatel-Lucent. Il margine operativo di Cisco del 21,9% è sostanzialmente inferiore a quello di 43,4% di Oracle, ma simile a quello di Intel e molto più elevato dell'1% di Alcatel-Lucent e del 4% di Hewlett-Packard. Juniper Networks ha registrato perdite operative nell'ultimo anno. I grandi margini di Oracle possono essere attribuiti ad un più alto mix di software e vendite di servizi. Nel complesso, i margini di profitto di Cisco si confrontano favorevolmente con i coetanei grandi e non indicano un rischio significativo rispetto ai propri livelli storici.

Nel trimestre terminato nell'ottobre 2015, Cisco ha effettuato 24 dollari. 6 miliardi di debiti lordi, ma aveva un saldo netto di $ 34. 5 miliardi. Un rapporto passività / patrimonio complessivo di 0,86 è piuttosto basso per una società globale matura come Cisco, ma Intel e Hewlett-Packard hanno entrambi valori inferiori per questo rapporto di leverage. Il debito di Cisco con il rapporto di capitale totale di 0. 29 è anche relativamente basso. Gli investitori dovrebbero concludere che il gigante di networking non impiega una leva finanziaria eccessiva nella struttura del capitale e che il rischio finanziario sia relativamente basso rispetto ai leader mondiali in altre industrie mature. I rapporti attuali e rapidi di Cisco sono entrambi oltre i 3, il che indica un rischio di liquidità molto sottile. Molti investitori considerano che i rapporti attuali superiori a 1,5 sono eccessivamente elevati, il che significa che l'azienda non utilizza le sue risorse disponibili in modo ottimale. Cisco passa i semplici test per la salute finanziaria, ma gli investitori meno conservatori potrebbero incoraggiare l'azienda a prendere più rischi nei tentativi di aumentare il valore degli azionisti.

Valutazione

Il rapporto tra prezzo e guadagno (P / E) di 11,5 di Cisco è il più basso di un gruppo di pari composto da aziende di grandi tecnologie di grandi dimensioni che hanno un rapporto medio P / E medio 14. 8. Rapporto prezzo / guadagno di crescita di Cisco (PEG) di 1.22 rientra nell'intervallo del gruppo di confronto e si trova al di sotto della media del gruppo di 1. 54. PEG è una metrica utile per regolare P / E in avanti per le aspettative di crescita. Il rapporto prezzo / libro di Cisco (P / B) è tra i più bassi del gruppo a 2.33, confrontandosi favorevolmente con la media del gruppo di 2. 33. Con una resa del dividendo del 3. 06%, Cisco porta i suoi coetanei, che pagano un rendimento medio di 1. 44. Queste metriche di valutazione relative alle famiglie indicano che le azioni Cisco sono attrattive rispetto ai coetanei, ma nessuna di esse indica una grande discrepanza. In generale, gli investitori non dovrebbero aspettarsi che un grande cap maturo sia un outlier significativo rispetto ai coetanei.

Adattabilità per IRA Tradizionali e Roth

Gli IRA tradizionali forniscono deferrazioni fiscali per i contributi qualificanti e il reddito dei dividendi guadagnati in conto. Questo reddito non tassato può essere investito e reinvestito per accumulare i rendimenti comportanti come asset apprezzano durante la vita dell'IRA. Al momento del fabbisogno, i prelievi vengono tassati come redditi regolari, che potrebbero ridurre alcuni guadagni derivanti dall'apprezzamento dell'attività che altrimenti sarebbero soggetti a tassi di tassazione a lungo termine delle plusvalenze. Nonostante questo effetto di smorzamento, IRA tradizionali sono veicoli d'investimento ideali per i titoli a pagamento azzurro a maturità blu a causa dei benefici fiscali. Cisco è molto adatta a questa descrizione a causa della sua modesta prospettiva di crescita e dell'alta percentuale di dividendi. È altamente adatta per un tradizionale IRA.

A differenza degli IRA tradizionali, gli IRA di Roth non offrono alcun beneficio fiscale per i contributi. Invece, i prelievi qualificabili possono essere effettuati in pensione che non sono soggetti a tassazione. Ciò si presta all'investimento in azioni di crescita elevata. Le aziende come l'Alfabeto che hanno apprezzato enormemente nel lungo periodo sono proprio il tipo di investimento che l'IRA di Roth è stato progettato per incentivare. Nonostante le attrattive relative a metriche relative alla valutazione, non vi è alcuna ragione per aspettarsi una massiccia valorizzazione del titolo Cisco rispetto all'intero mercato azionario. Un Roth IRA non è l'opzione ideale per le azioni di Cisco.