Caterpillar, Inc. (NYSE: CAT CATCaterpillar Inc138. 81 + 0. 80% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) è un candidato adatto tradizionale conto pensionistico individuale (IRA), ma non dovrebbe essere considerato per un Roth IRA. Caterpillar sta vivendo problemi economici ciclici, ma non vi è alcuna ragione per sospettare che la società non disponga di una redditività a lungo termine. Al prezzo del mercato di novembre del 2015 di $ 70, Caterpillar paga una sana cifra del dividendo del 4,42% ma presenta complessivamente multipli di valutazione non attrattivi. Sulla base dei fondamentali rispetto al prezzo, non c'è ragione di aspettarsi un apprezzamento del prezzo significativo dato l'attuale prospettiva. Questa tesi di investimento si adatta perfettamente al profilo ideale per un investimento tradizionale IRA.

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Outlook

Caterpillar progetta e produce attrezzature pesanti per la costruzione e l'agricoltura e la domanda di questi prodotti è altamente ciclica. Per le aziende di acquistare macchinari di capitale a biglietto di grandi dimensioni, le aspettative per i rendimenti futuri devono essere sufficientemente elevati e le imprese devono anche avere accesso a capitale a basso costo. Quando queste condizioni non sono soddisfatte, la domanda di attrezzature di capitali può diminuire rapidamente, illustrata dal calo del 37% del fatturato Caterpillar del 2009. L'elevata leva operativa e finanziaria provoca il profitto di CAT per oscillare più severamente rispetto alla linea principale.

La società è altresì altamente esposta a determinati mercati globali diversi che stanno vivendo varia tendenze economiche. Quasi il 20% dei ricavi di Caterpillar viene generato in Cina, che attraversa un periodo economico relativamente debole in cui l'attività di costruzione può rallentare sostanzialmente. Gli economisti hanno registrato le aspettative per la crescita della Cina verso il basso per diversi periodi, causando agli investitori e alle squadre di gestione un approccio cauto. In qualità di fornitore di attrezzature per l'estrazione e l'estrazione, Caterpillar è stato influenzato indirettamente anche dalla deflazione dei prezzi delle materie prime. Le miniere e le società collegate sono state costrette ad adeguare i propri bilanci, a fronte di un calo dei prezzi delle materie prime, portando ad una riduzione dell'attività di investimento in capitale. Infine, il forte dollaro americano crea un guadagno di reddito e redditività, poiché le vendite in valuta estera generano meno dollari per la società consolidata. Con una percentuale più elevata di ricavi rispetto alle spese in valuta estera, questo impatto viene sperimentato in modo sproporzionato nella linea di fondo.

I risultati di Caterpillar hanno riflesso alcuni di questi sviluppi economici negativi, con vendite e profitti in diminuzione negli ultimi tempi. Il team di gestione di Caterpillar ha validato le preoccupazioni intorno a queste tendenze, avendo pubblicato un avviso di entrate nel settembre 2015 e annunciando un piano di ristrutturazione compresa una riduzione del personale per un totale di 10.000 disimpegni entro il 2018.

Nonostante le sfide che stravolgono la storia, gli investitori dell'IRA dovrebbero mantenere una visione a lungo termine. I risultati di Caterpillar cresceranno e cadranno con l'economia globale e nessuno dei suoi concorrenti è immune alle stesse forze. Caterpillar è ancora il principale produttore di attrezzature per costruzioni nel mondo, con una quota di mercato del 17,8%. Il secondo più grande concorrente, Komatsu, detiene solo il 10,6% di quota di mercato. Caterpillar ha mostrato la sua capacità di navigare nelle profonde perdite cicliche della storia recente, e l'analisi fondamentale non indica rischi proibitivi alla redditività dell'azienda. Anche nel caso di un cambiamento fondamentale e permanente della domanda di attrezzature per l'edilizia, gli investitori dovrebbero ancora aspettare che la Caterpillar sia un'azienda vitale. C'è un fossato economico più significativo in questo tipo di industria che in settori quali software o brevi tecnologie del ciclo di vita.

Analisi finanziaria

Il fatturato di 12 mesi di Caterpillar è diminuito del 19% per il trimestre che termina nell'ottobre 2015. La società ha attribuito questa diminuzione ai volumi di vendita più bassi e ad un forte dollaro statunitense che ha un impatto negativo sugli esportatori basati sulle pressioni americane sulle entrate hanno determinato un calo ancora più consistente dei redditi operativi e degli utili per azione (EPS). Gli analisti stanno prevedendo 1. 34% che accelera la crescita annua nei prossimi cinque anni, il più alto del suo gruppo di pari. Le stime di crescita del consenso per Deere e CNH Industrial sono negative, e quelle per AGCO sono anche inferiori a quelle di CAT.

Il margine operativo più recente di Caterpillar del 28,2% è in linea con i risultati storici, in calo alla fine della distribuzione nel corso degli ultimi dieci anni. Tra i coetanei, il margine lordo di Caterpillar è solo inferiore a quello di Deere, pari al 30,7%. Altre società nello spazio hanno registrato margini lordi recenti al di sotto del 21%. Il margine operativo di CAT dell'8,88% è stretta, anche se questo è tipico del gruppo peer. Deere gestisce un impressionante margine operativo del 13%, ma Caterpillar è superiore a CNH e AGCO in questa linea. Il margine operativo di Caterpillar di solito è stato di due o tre punti percentuali più elevati durante l'ultimo decennio, ad eccezione dei risultati negativi nel 2009. Il margine netto riflette il modello definito nei margini lordi e operativi.

Una società in genere non dovrebbe essere considerata per investimenti a lungo termine se non presenta una stabilità finanziaria sufficiente. Caterpillar porta un debito significativo, con $ 37. 5 miliardi di debiti totali e un rapporto passività / patrimonio totale pari a 3. 97. Questo non è eccezionalmente elevato rispetto ai coetanei, in quanto Deere e CNH mantengono rapporti passività / patrimonio complessivo pari rispettivamente a 6,63 e 9,64 . L'elevata leva finanziaria può esacerbare la volatilità dei profitti nel corso dei cicli economici o degli shock di domanda. Per una società della scala e della maturità di Caterpillar, questo livello di indebitamento è gestibile e non vi è alcun rischio imminente di default. Caterpillar mantiene anche rapporti di liquidità sufficientemente elevati. Il rapporto attuale della società di 1.37 è leggermente superiore a quello che è stato visto durante la maggior parte degli ultimi dieci anni, e il rapido rapporto di 0.84 rientra nella gamma storicamente normale. Entrambe queste metriche di liquidità si confrontano favorevolmente con i coetanei. Caterpillar non è il più basso investimento di rischio disponibile per quanto riguarda la salute finanziaria, ma queste metriche non sono abbastanza severe da squalificare CAT come candidato IRA, in particolare per gli investitori che cercano esposizione all'industria macchinari.

Valutazione

La valutazione attraente è essenziale per l'idoneità dell'IRA, perché non è una strategia di investimento sound per overpay per un asset. A un prezzo di mercato di $ 70 per azione, CAT ha il più alto rapporto prezzo / reddito (P / E) del suo gruppo di pari con 18. 84. Il mediano del gruppo è 15. 8. Il prezzo / guadagno alla crescita (PEG ) è utile per regolare il rapporto P / E per riflettere le ipotesi di crescita. Utilizzando stime di crescita di analisti di consenso di cinque anni, CAT è in realtà il più attraente del suo gruppo, anche se il suo 14. 1 PEG è molto alto. PEG ha limitato applicabilità a questo settore nel 2015 perché le stime di crescita sono molto basse o negative, ma questo fa collocare il rapporto P / E in un contesto utile. Il rapporto prezzo / libro (P / B) di Caterpillar è un ragionevole 2. 58, inferiore a quello di Deere 3. 2 ma superiore a quello di CNH e AGCO. Caterpillar si distingue rispetto ai coetanei a causa del suo elevato rendimento dei dividendi, pari al 4,42%. Questo è sostanzialmente superiore al 3. 22% di Deere, al 3. 25% del CNH e al 1. 04% di AGCO.

Adattabilità tradizionale IRA

IRA tradizionali sono perfetti per gli investitori che intendono detenere titoli azzurrogrammi e dividendi. I contributi qualificanti agli IRA tradizionali sono trattati come deduzioni dal reddito lordo e non sono soggette all'imposta sul reddito prima del ritiro dall'IRA. Il reddito dividendo generato dalle aziende IRA è trattato in modo simile. Pertanto, le aziende IRA offrono il vantaggio di consentire ai risparmiatori di pensione di investire una quota più elevata del proprio reddito lordo e di massimizzare i rendimenti comportanti sui dividendi reinvestiti. Quando i prelievi sono eventualmente tassati al tasso di reddito regolare, i conti ben gestiti forniscono prestazioni nette per i pensionati. Il rendimento del dividendo del 4,42% di Caterpillar è elevato rispetto ai suoi coetanei e a molte aziende di grandi dimensioni di diverse industrie. IRA dovrebbe avere posizioni a lungo termine, quindi la ciclicità non è necessariamente una buona ragione per passare un magazzino con tempi difficili in anticipo. A meno che un investitore non abbia seri riserve sulla stabilità a lungo termine della costruzione, dell'attività mineraria e agricola, la domanda di leader mondiale per le attrezzature da costruzione dovrebbe recuperare in futuro. Gli investitori che hanno una lunga posizione in Caterpillar stanno cercando una stabilità a lungo termine e un'alta percentuale di dividendi, che si combinano per creare la tesi di investimento ideale per un candidato tradizionale IRA.

Roth IRA Idoneità

Gli IRA di Roth non prevedono alcun trattamento fiscale speciale per i contributi. Invece, questo veicolo crea incentivi per i risparmiatori di pensione per acquistare investimenti azionari un po 'più rischiosi con un elevato potenziale di crescita, consentendo ai titolari di Roth IRA di prendere i prelievi qualificati non salariati al momento della pensione. Ciò consente agli investitori di massimizzare i rendimenti generati attraverso l'apprezzamento dei prezzi che accompagnano tipicamente l'elevata crescita della società sottostante.Il rapporto PE di Caterpillar e il rapporto PEG sono alti e non indicano una grande opportunità per l'apprezzamento dei prezzi. L'elevato rendimento del dividendo della società ha probabilmente aiutato a salire il prezzo in quanto la prospettiva si deteriora. L'elemento più interessante di questa storia è il rendimento del dividendo del 4,42% e un Roth IRA non fa nulla per consentire agli investitori di massimizzare i rendimenti dal reddito dei dividendi.