La conferenza sugli investimenti Sohn, che è come Nerd Prom o il Gala di Met per gli investitori, inizia oggi la sua 21a edizione annuale a Lincoln Center di New York. Questo è il blog quasi-live di Investopedia.

La conferenza è stata lanciata nel 1995 per onorare la memoria di Ira Sohn, un finanziere che è morto di cancro all'età di 29. I biglietti, che vanno fino a $ 5000, finanziano la Fondazione Sohn Conference, che fino ad ora ha raccolto 70 milioni di dollari per ricerca sul cancro. New York è l'originale Sohn, ma si è diffusa in Canada, Hong Kong, Londra, San Francisco e, più recentemente, Tel Aviv. Come sempre, gli altoparlanti di quest'anno includono la parte più poppermost del mondo degli investimenti (con hedge funders e private equity-heavens), tra cui Stanley Druckenmiller (forse il più famoso trader Forex di tutti i tempi), Presidente e CEO di Duquesne Family Office LLC, David Einhorn, presidente di Greenlight Capital, Inc. (forse il celebre più venduto di tutti i tempi, ciao Lehman) Notevolmente assente dall'elenco degli altoparlanti quest'anno è Bill Ackman, CEO di Pershing Square Capital Management, che è stato recentemente enmired in controversie riguardanti il ​​coinvolgimento del suo fondo in Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc14. 01 + 16. 36% Creato con Highstock 4. 2. 6 )

5: 15: David Einhorn, Presidente, Greenlight Capital, Inc.: "Breve Caterpillar, Long GM"

Leggi qui l'articolo completo.

17:00: Dan Ariely, James B. Duke Professore di Psicologia & Economia Comportamentale, Duke University

Evidenziare questa teoria del gioco: "La vendetta è vero altruismo".

16:00: Zachary Schreiber, Presidente, CEO e CIO di PointState Capital LP: "Speriamo che i Sauditi agiscano nel loro interesse personale"

"Arabia Saudita è un bastione relativo alla stabilità" nella regione, ha detto Schreiber, "ma essi hanno questa posizione a un costo finanziario sempre crescente". La popolazione è cresciuta dell'8% all'anno per gli ultimi sei anni, ma l'occupazione non è aumentata in tandem. Problema più grande: "Il governo saudita è il primo e ultimo datore di lavoro", con tre quarti di cittadini impiegati dallo Stato. Inoltre, la difesa è un terzo del bilancio nazionale e, come tutti sappiamo, "la regione è un disordine".

AD:

Schreiber ha poi suonato la canzone narrativa 1991 "Naughty by Nature" OPP e ha iniziato a ballare, e non so perché.

Allora qual è il piano di Saudita? Secondo Schreiber, "stanno guardando a voi ragazzi per finanziare questi disparti disavanzi".

Per risolvere la propria economia, ha detto Schreiber, il petrolio dovrà arrivare a 80 a 90 dollari al barile, che non possono raggiungere senza tagliare la produzione. Ha deriso il piano di trasformazione nazionalizzato, Vision 2030, in particolare il piano "Moving beyond oil"."Queste proposte sono insufficienti a chiudere il deficit fiscale", ha dichiarato Schreiber, "fanno anche un colpo al 20% della media degli Sauditi.

Fatti sorprendenti: Secondo Schreiber, l'Arabia Saudita è la nazione più satura del Twitter il che renderebbe molto difficili le riforme di attuazione, ha dichiarato Schreiber, citando l'esempio dei tanti tweets arrabbiati sauditi che hanno seguito la decisione del governo di spogliare il ministro dell'energia.

L'idea più stupida, dichiara Schreiber, stava uccidendo l'oca d'oro vendendo il 5% dell'agricoltura statale Aramco: la nazione ha un deficit fiscale di 90 miliardi di dollari, mentre detiene il 100% di Aramco; "se vendono l'oca d'oro come possedere qualcosa? È un pazzo. "

Un altro problema: un volo permanente di capitali." I cittadini sauditi prendono da 60 a 70 miliardi di dollari l'anno in tutto il paese ", ha detto Schreiber.

In sostanza, l'intero flusso di cassa sta andando nella direzione sbagliata. "Devono attirare 4 miliardi di dollari per trasformare la loro economia nei prossimi 15 anni."

3: 55: cerco di intervistare Bill Ackman.

Dice no

alle 15: Stanley Druckenmiller, presidente e CEO , Duquesne Family Office LLC: La Fed non ha nessun gioco finale, inoltre acquista l'oro.

Articolo completo

1: 22: Chamath Palihapitiya, fondatore e amministratore delegato, Social Capital LLP: Amazon.com com (AMZN

AMZNAmazon.com Inc1, 121. 92 + 0. 11%

Creato con Highstock 4. 2. 6

) è un'opportunità di 3 miliardi di dollari entro il 2025 Palihapitiya ottiene la risata più grande finora: C'è un'opportunità di dollari multi-trilione di dollari in vista semplice. Quella compagnia … è Valeant. Troppo presto? Quella società è Amazon, tutti ". Pensa che Amazon avrà un valore di $ 3 trilioni nei prossimi dieci anni. Dalla prospettiva di un investitore, questo è il 24% IRR (rate interno di ritorno) / anno. crescerà come segue: Il retail sarà $ 1T, AWS (Amazon Web Services) sarà $ 1. 5 T, scommette e contanti $ 0. 5 T. "Quello che è fondamentale per la crescita è Amazon Prime. Pensiamo che sia solo inizio. Jeff dice che lo farà funzionare irresponsabile per qualsiasi consumatore di tutto il mondo per non essere un membro principale ". L'anno scorso le persone hanno acquistato 6,5 miliardi di" cose ". Entro il 2025 questo sarebbe stato venduto 30 miliardi di unità. L'attuale multiplo di Walmart è a 18. Se si applica a quello di Amazon, poi entro il 2026, si arriva a $ 1 T. AD:

AWS è dove si trova. "Tutte le cose che non sono state inventato ancora, come il futuro Snapchat, si sposterà anche verso la nube. "

Ci saranno" un numero incredibile di perdenti "mentre AWS cresce in scala.

" Jeff inventerà le cose "e per tutto lui inventa, ci saranno due monopoli in atto già: Amazon e AWS. Amazon è "re-making".

12: 45 pm: John Khoury, fondatore e partner di gestione, Long Pond Capital LP: 'Ci sono 65 % accresciuta a Hyatt '

AD:

Gli alberghi sono in disgrazia, dice Khoury L'alloggio è il settore immobiliare più favorevole oggi, anche a causa delle paure di Airbnb. le scorte hanno preso una battuta L'indice ng ha sottoperformato l'indice REIT di oltre il 30%.Per quanto riguarda i costi di alloggio, "gli hotel sono i più economici che siano mai stati. "

Non tutte le aziende alberghiere sono uguali, tuttavia: ci sono incredibili sfumature. Airbnb presenta diversi rischi per tutte quelle società. Gli hotel a basso livello, in stile commodity e per il tempo libero, saranno gravemente influenzati. Ma il viaggio aziendale e il fascino di fascia alta saranno isolati. Questo è dove entra Hyatt Hotels Corp. (H

HHyatt Hotels Corp69. 75 + 1. 31%

Creato con Highstock 4. 2. 6

).

- Blocco citato Bank of the Ozarks Inc. (OZRK OZRKBank degli Ozarks 44 - Carson Block, CIO, capitale Muddy Waters LLC, su OZRK: un racconto di hubris 80-3. 09% Creato con Highstock 4. 2. 6

) in Litttle Rock, Ark., Come una storia avvertita. Attualmente, l'OZRK detiene il 35% del suo prestito in prestito per le costruzioni. "Nel caso migliore, l'Ozark ritira perché non riesce a sostenere questi guadagni. vengono sotto pressione seria. "

Block descrive la storia storica degli Ozarks in tre fasi.

Fase 1: La banca è iniziata nel 1979, quando il CEO di George Gleason ha portato un interesse di controllo. Funzionava come una banca semi-regionale che si era alterata attraverso la crisi finanziaria. Fase 2: Gli Ozarks hanno cominciato ad acquisire banche fallite del FDIC. "Sono grandi operazioni: stavano comprando i portafogli di prestito a uno sconto e quelle banche hanno dato loro depositi in eccesso". Si sono concentrati sulla crescita del loro portafoglio crediti per utilizzare i depositi in eccesso. "La mia interpretazione è che sembravano i ragazzi più intelligenti della conferenza sudorientale". Poi, i "semi di hubris" sono stati piantati. Nel 2011 tentavano aggressivamente di crescere il libro di prestito. Fase 3: Il "business-backward business model": hanno usato i depositi in eccesso, i guadagni crescenti, quindi hanno detto: "Questo è abbastanza facile." Perché non continuiamo a fare lo stesso tipo di prestiti? come finanziamento, acquistiamo banche - e vendiamo beni se dobbiamo avere depositi - e finanzieremo i prestiti ». Questo funziona meglio se si ha una crescita multipla; non funziona così bene se si inizia a chiudere tale crescita multipla. Crescita troppo aggressiva a New York con il prestito di costruzione: "Non cercare di essere elitista qui, ma se fossi io sarei spostato un po 'più lentamente su questo".

Le banche dovrebbero aumentare il loro provisioning. Ozarks sta diminuendo il loro provisioning.

12: 15: Larry Robbins, fondatore, portfolio manager e CEO di Glenview Capital Management LLC "Non buttare fuori il bambino con l'acqua del bagno".

"Perché non stiamo solo prestando attenzione ai fondamentali stabili? La gente pensa che qualcuno in un garage sta per creare qualcosa che sta per mettere le nostre aziende fuori dal business ". Esempio: Theranos doveva riparare tutti i nostri mali "con solo tre gocce di sangue … tranne un piccolo problema: non ha ancora funzionato, non è sicuro secondo la FDA."

Il portafoglio Glenview è 13x quest'anno e 11x l'anno prossimo.

Inno, dove Glenview ha una posizione notevole: "Il business gestito è una buona azienda."L'inno è probabile che si uniscano a Cigna: hanno $ 180bn oggi, avranno $ 121bn [più] quando l'acquisizione di Cigna si chiude.C'è una probabilità di 1 a 3 dell'operazione di chiusura, ma anche se non va, Anthem Inc. (ANTM

ANTMAnthem Inc215, 23-0, 50%

Creato con Highstock 4. 2. 6

) salirà. Sicuramente che le iniziative in materia di politica pubblica vorranno che questa affare vada, a causa di piccoli abiti che si chiudono sulla scia di Obamacare.

AD:

Noon: stanno giocando a Who's Baba O'Reilly mentre ci accompagnano in David Geffen Hall. la cui idea è stata, ma io approvo. Next Wave Sohn parla scorte: Kraton - lunga, lunga - GoGo - corto, petrolifera lunga, Royal Dutch Shell - lunga, banche italiane - lunga ma hedge con 3- anno, il debito sovrano italiano, in particolare le demutualizzazioni bancarie italiane. 11:30: Sono in piedi al tavolo di hobbing con etichetta LP Pershing Square Capital Management, sorprendentemente poco affollato.

AD:

< In realtà io sono t egli solo persona qui diversa da una persona che non è sicuramente con Pershing. In altre notizie, l'involucro di avocado è buono. Il piatto di frutta, come sempre, ha troppo cantalupo.

10:30: Davide Leone, fondatore Davide Leone e Partners Investment Company LP: "Dovete portare una posizione corta contro il lungo". Leone, salutando dall'Italia e diretto da una società a Londra, ha parlato sul debito sovrano italiano e sull'area euro in generale. Non crede che Brexit è probabile ma avverte che anche in circostanze normali "l'euro è difficile da tenere. Ci sono 19 tesori nazionali e una banca centrale". Nel caso in cui Brexit fosse accaduto, prevede due risultati: 1) che la Germania e la Francia riuniranno le risorse e si riuniranno - questa è la buona notizia. 2) Tuttavia, "ci affronteremo a un rischio molto più grande", cioè le nazioni dell'Europa meridionale con economie più deboli andranno marginalizzate. "Devi guardare la periferia", ha detto Leone. "Non sostengo cortocircuitare i legami italiani". scherzando ", ma bisogna guardare il rischio di ridenominazione: se l'integrazione non lascia [i sud europei partecipare pienamente], il Sud si rivolge a pesetas, liras e drachmas: devi portare una posizione corta contro il lungo" La procedura del mattino è dedicata a "Next Wave Sohn", che è il talento che sta arrivando. Sono stato molto distratto durante i primi due colloqui perché la gente mi ha tirato fuori tutto ovunque ho provato a collegare il mio computer, ma la mia udienza passiva ha registrato che avevo sentito la parola "EBITDA" più in mezz'ora di quello che avevo sentito nel resto della mia vita messi insieme. Ora una donna sta parlando troppo rapidamente di GoGo perché io capisca. Voglio dire, la canzone di Major General Major Gilbert e Sullivan, veloce. Il ragazzo seduto accanto a me sembra avere problemi anche dopo. "Sta dicendo GoGo breve? O cosa? "

Le più grandi sorprese finora:

Questo è Lincoln Center, quindi ero sorpreso che la campana" break is over "non è lo stesso metodo utilizzato per richiamare all'Opera.È più simile alla campana di vacca di Will Farrell dello sketch SNL su Blue Oyster Cult.

Nuova tendenza di moda tra aspiranti millenari del 1%: sembra che sia giusto per gli uomini indossare pantaloni kaki con giacche blu che non sono blazers. Nel mio giorno, tu hai indossato un vestito o hai indossato khakis con un blazer. I blazers hanno pulsanti lucidi. Sono contento che mia madre non è qui per vedere questo.