Il mondo dei titoli a reddito fisso può essere suddiviso in due categorie principali. I mercati dei capitali sono costituiti da titoli con scadenza superiore ai 270 giorni, mentre il mercato monetario comprende tutti gli strumenti a reddito fisso che maturano in 270 giorni o meno. La carta commerciale rientra nell'ultima categoria ed è un appuntamento comune in molti fondi comuni di mercato monetario. Questo strumento a breve termine può essere un'alternativa valida per gli investitori a reddito fisso al dettaglio che stanno cercando un miglior tasso di rendimento dei loro soldi.

Caratteristiche fondamentali

La carta commerciale è una forma non garantita di promemoria che paga un tasso fisso di interesse. Di solito è emesso da grandi banche o società per coprire crediti a breve termine e per soddisfare obblighi finanziari a breve termine, come i finanziamenti per un nuovo progetto. Come per qualsiasi altro tipo di strumento di debito o di debito, l'entità emittente offre la carta supponendo che sia in grado di pagare sia gli interessi che il capitale per scadenza. Esso viene raramente utilizzato come strumento di finanziamento per obblighi a più lungo termine poiché altre alternative sono più adatte a tale scopo.

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Il documento commerciale fornisce un metodo di finanziamento conveniente perché consente agli emittenti di evitare gli ostacoli e le spese di richiedere e garantire continui prestiti aziendali e la SEC non richiede titoli che commerciano sul mercato monetario registrato. Di solito è offerto a uno sconto con scadenze che possono variare da uno a 270 giorni, anche se la maggior parte delle questioni maturano da uno a sei mesi.

La carta commerciale è stata introdotta per la prima volta oltre 100 anni fa, quando i commercianti di New York hanno cominciato a vendere i loro obblighi a breve termine ai rivenditori che hanno agito come intermediari. Questi concessionari avrebbero acquistato le note ad uno sconto dal loro valore nominale e poi passarono a banche o ad altri investitori. Il mutuatario avrebbe quindi rimborsato l'investitore un importo pari al valore nominale della nota.

Marcus Goldman di Goldman Sachs è stato il primo rivenditore del mercato monetario per l'acquisto di carta commerciale e la sua azienda è diventata uno dei maggiori rivenditori di carte commerciali in America dopo la guerra civile. La Federal Reserve ha anche iniziato a commercializzare carta commerciale con le fatture del tesoro da allora fino alla seconda guerra mondiale per aumentare o abbassare il livello delle riserve monetarie che circolano tra le banche.

Dopo la guerra, la carta commerciale cominciò ad essere rilasciata da un numero crescente di società, e alla fine divenne lo strumento di debito più importante sul mercato monetario. Gran parte di questa crescita è stata facilitata dall'aumento dell'industria del credito al consumo, poiché molti emittenti di carte di credito avrebbero fornito strutture e servizi a titolari di carte ai commercianti utilizzando denaro generato da carta commerciale.Gli emittenti di carte avrebbero poi acquistato i crediti posti sulle carte da parte di clienti di questi mercanti (e fanno un notevole profitto sullo spread). Nel corso degli anni '80, un dibattito si è aggravato se le banche violavano l'atto bancario del 1933 sottoscrivendo la carta commerciale, in quanto non è classificata come una obbligazione dalla SEC. Oggi la carta commerciale è la principale fonte di finanziamenti a breve termine per gli emittenti di investimento, insieme a prestiti commerciali, ed è ancora ampiamente utilizzato nell'industria della carta di credito.

Mercati commerciali di carta

La carta commerciale è stata tradizionalmente emessa e scambiata tra le istituzioni in denominazioni di $ 100.000, con note superiori a tale importo disponibili in incrementi di $ 1.000. I conglomerati finanziari come le imprese di investimento, le banche e i fondi comuni di investimento sono stati storicamente i principali acquirenti in questo mercato e un mercato secondario limitato per questo documento esiste nell'ambito del settore bancario.

Gli investitori individuali ricchi hanno anche storicamente potuto accedere alle offerte di carta commerciale attraverso un collocamento privato. Il mercato ha preso un colpo grave quando Lehman Brothers ha dichiarato fallimento nel 2008 e nuove regole e restrizioni sul tipo e la quantità di carta commerciale che potrebbero essere detenute all'interno dei fondi comuni di mercato monetario sono stati istituiti come risultato. Tuttavia, questi strumenti stanno diventando sempre più disponibili per gli investitori al dettaglio attraverso i punti vendita online sponsorizzati dalle controllate finanziarie.

Il documento commerciale paga di solito un tasso di interesse superiore rispetto agli strumenti garantiti e le tariffe tendono ad aumentare insieme alla crescita economica nazionale. Alcune istituzioni finanziarie permettono anche ai loro clienti di scrivere controlli e fare i trasferimenti on-line con i conti commerciali del fondo cartaceo allo stesso modo di un conto in denaro o in contanti. Tuttavia, gli investitori devono essere consapevoli che queste note non sono assicurate da FDIC. Sono supportati esclusivamente dalla forza finanziaria dell'emittente allo stesso modo di qualsiasi altro tipo di obbligazioni o obbligazioni societarie. Standard & Poor's e Moody's regolano regolarmente la carta commerciale utilizzando lo stesso sistema di rating come per le obbligazioni societarie, mentre AAA e Aaa sono i loro rispettivi voti più alti. Come per qualsiasi altro tipo di investimento di debito, le offerte di carta commerciale con rating inferiori corrispondono a tassi di interesse più elevati. Ma non esiste un mercato di rifiuti, poiché la carta commerciale può essere offerta solo da società di investimento.

Tariffe e Prezzi

La Federal Reserve Board inserisce i tassi correnti pagati tramite carta commerciale sul suo sito web. Il FRB pubblica inoltre i tassi di carta commerciale finanziaria e non finanziaria AA nella sua pubblicazione statistica H. 15, ogni lunedì alle 2:30. I dati utilizzati per questa pubblicazione sono tratti dalla Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) e le tariffe sono calcolate sulla base della relazione stimata tra i tassi di cedola delle nuove emissioni e le loro scadenze. Ulteriori informazioni sulle tariffe e sui volumi di negoziazione sono disponibili ogni giorno per l'attività del giorno precedente.Le cifre relative a ogni problema di carta commerciale straordinaria sono disponibili anche alla chiusura delle attività ogni mercoledì e l'ultimo giorno lavorativo di ogni mese.

La linea inferiore

La carta commerciale è sempre più disponibile agli investitori retail da molti punti vendita. Coloro che cercano rendimenti superiori probabilmente troveranno questi strumenti accattivanti a causa dei loro rendimenti superiori con un rischio modesto. Per ulteriori informazioni sulla carta commerciale, contattare il tuo consulente finanziario o visitare il sito web della Federal Reserve Board all'indirizzo www. Riserva federale. gov