La lettura di documenti finanziari lunghi e noiosi come il prospetto, che viene creato nell'offerta pubblica iniziale di un'azienda (IPO) per specificare le sue prospettive, non è molto eccitante. Ma ti può dire molto sulle intenzioni di un'azienda. Poiché il prospetto è una dichiarazione legale e deve rispettare gli standard di trasparenza, la maggior parte delle imprese include alcuni fatti e dichiarazioni per assicurare che gli investitori non siano ingannati in alcun modo. Per gli investitori individuali, il trucco è quello di distinguere tra dichiarazioni che probabilmente appaiono in quasi tutti i prospetti e le dichiarazioni che ti dicono delle qualità distinte di un'azienda - che sono più importanti. In questo articolo, ti mostriamo come fare questa distinzione.

Lezioni in interpretazione
Andiamo attraverso un prospetto di esempio (chiamato anche modulo 424) per un rivenditore online. Cominceremo con la sezione "Fattori di rischio", che contiene informazioni importanti per gli investitori.

Il presente Prospetto informa: " Le informazioni contenute nel presente prospetto relative ai mercati dei prodotti della società e le tendenze delle vendite nette, del margine lordo e dei livelli anticipati di spesa, nonché altre dichiarazioni incluse parole come" anticipare , "credo", "pianificano", "stimano", "prevedono" e "intendono" e altre espressioni simili, costituiscono dichiarazioni previsionali … i risultati effettivi delle operazioni possono differire materialmente da quelli contenuti nelle dichiarazioni previsionali:

Interpretazione: Ogni figura del prospetto prospettico è solo una proiezione, quindi non esiste alcuna garanzia che l'azienda soddisferà tutti o addirittura i suoi obiettivi le vendite ei profitti.

A causa dell'incertezza inerente a queste proiezioni, gli investitori devono chiedersi se sentono le ipotesi realistiche. Se, ad esempio, Amazon abbia dichiarato nel suo prospetto che avrebbe una certa percentuale di vendite di libri online entro l'anno, investitore s dovrebbe mettere in discussione la base di un tale assunto e determinare se è realistico. Prevedere di catturare una parte così sconvolgente delle vendite di mercato è probabilmente eccessivamente ottimista, e gli investitori vorrebbero essere scettici di una dichiarazione del futuro.

Ogni prospetto ha probabilità di avere qualche dichiarazione dicendo che le cifre sono basate su eventi che l'azienda anticipa, ma non può garantire. La maggior parte dei produttori di petrolio e di gas junior, ad esempio, nel loro prospetto informano che le loro cifre dipendono dal fatto che i processi di esplorazione generino riserve lucrative.

Vediamo che cosa dice l'azienda in "Fattori di rischio":

Il prospetto dice: "… i rischi per l'azienda includono, ma non sono limitati a, un modello di business evolvente e imprevedibile e la gestione di crescita … Non ci può essere alcuna garanzia che l'azienda avrà successo nell'affrontare tali rischi e la mancata azione potrebbe avere un effetto negativo sostanziale sulle attività aziendali, sulle prospettive, sulla situazione finanziaria e sui risultati delle operazioni."

L'interpretazione - Questa società ha rischi sostanziali. l'azienda andrà rotto.

Utilizzando nuovamente Amazon come esempio, ha testato le acque non impaginate con il suo modello di business, che si basa sulla vendita di libri alle masse online. c'era molta incertezza circa se le persone avrebbero effettivamente smesso di acquistare dai negozi di bricchetti e ordini online. L'affermazione di cui sopra sarebbe probabilmente associata ad una società che ha un nuovo modello di business, ad esempio Amazon. non è probabile che si trovino in molti altri prospetti, poiché la maggior parte delle aziende tende a utilizzare modelli di business collaudati e testati. Quindi, come potenziale investitore che legge un tale prospetto, devi decidere se il rischio del suo modello di business ha un grande potenziale o è semplicemente pericoloso.

Il Prospetto dice: "La società ritiene che avrà conseguenze sostanziali di perdite operative nel prossimo futuro e che il tasso a cui tali perdite saranno sostenute aumenterà notevolmente dai livelli attuali. Anche se l'azienda ha registrato una crescita significativa dei ricavi negli ultimi tempi, tali tassi di crescita non sono sostenibili e diminuiranno in futuro. "

Interpretazione: Secondo il prospetto, questa società sta perdendo soldi e continuerà a perdere soldi nel prossimo futuro.I livelli di crescita della società si rallenteranno.

Se trovi una tale affermazione nel prospetto di una società, questo è un vero e proprio nodo d'oro, che ti dice che i profitti saranno negativo per un certo tempo.Questo è sicuramente il tipo di cosa che si desidera sapere prima di investire in una società Se sei ancora interessato a investire in una società che è attualmente inutile, devi scavare più a fondo per scoprire perché ci sono perdite e determinare che cosa avrebbe bisogno per la società di trasformare questo intorno.

Il Prospetto dice: "Questo mercato è nuovo, in rapida evoluzione e intensamente competitivo, che concorrenza l'azienda si aspetta di intensificare in futuro. Gli ostacoli all'entrata sono minimi e gli attuali e nuovi concorrenti possono lanciare nuovi siti a un costo relativamente basso. "

Interpretazione: Il prospetto ci dice che questa società opera in un settore altamente competitivo , e uno che è economico e relativamente facile per i nuovi giocatori entrare.

La natura delle barriere all'ingresso è unica per ogni industria, quindi la dichiarazione di cui sopra offre alcune informazioni molto preziose. Le scarse barriere all'ingresso possono portare ad una feroce concorrenza Se questa società riesce a guadagnare un profitto, può aspettarsi che una società rivale sorgesse e cerca di togliere preziose quote di mercato, cosa che crea un rischio supplementare per gli investitori.

La linea inferiore
Sappiamo dalle porzioni di prospetto qui presentato che il modello di business e profitti di questa società sono incerti e che la concorrenza dovrebbe essere feroce, fattori importanti per sapere, anche se sei un investitore in grado di gestire i rischi associati e sente che l'azienda persevererà.

Leggere il prospetto significa ottenere attraverso alcune dichiarazioni legali e lunghe avvertenze che proteggono l'azienda più che l'investitore. Tuttavia, è la natura giuridica del prospetto che può dare ad un investitore alcune informazioni importanti sulle società potenziali, vale a dire la natura dei loro rischi, prospettive e settori. Quando si legge un prospetto, si dovrebbe prestare maggiore attenzione alle informazioni che sono uniche per l'azienda rispetto alle informazioni che potrebbero riguardare quasi tutte le società pubbliche.