Gli addetti alle società pubbliche dispongono essenzialmente di due opzioni per acquistare e / o vendere le proprie società. Il primo è quello di condurre le transazioni nel mercato aperto. Cioè, possono acquistare o vendere titoli tramite un broker come qualsiasi altro investitore al dettaglio. La seconda opzione è quella di condurre la transazione su base sistematica attraverso il cosiddetto piano 10b5-1. Questa regola della Securities and Exchange Commission (SEC) consente una forma sistematica di trading degli insider che non è solo legale, ma può anche essere utile per gli interni (e le loro società) e per gli investitori individuali. Continuate a leggere per saperne di più.

Che cosa è un piano 10b5-1?
La regola 10b5 è uno degli atti più importanti presentati dalla SEC. Questa regola rende illegittima la truffa, la falsità o il funzionamento in modo fraudolento in operazioni di titoli su scambi nazionali.

Questa regola è stata emanata anche per vietare l'acquisto o la vendita di una garanzia sulla base di informazioni non pubbliche. Qualsiasi commercio fatto con materiale informativo non pubblico o informazioni privilegiate, è considerato come un insider trading ed è illegale a norma dell'articolo 10b5.

Nel 2000, la SEC ha emanato una sentenza amministrativa, nota come 10b5-1 o 10b5-1 (c), che consente una difesa contro la regola degli scambi intracomunitari finché l'individuo può determinare che non è stata utilizzata alcuna informazione insiderica non materiale come base per il commercio.

Questa decisione ha creato una situazione in cui gli addetti ai lavori potrebbero creare un piano di trading in anticipo di un commercio se fissano una data o un prezzo specifico per effettuare una transazione (un acquisto o una vendita). Quando questo evento è avvenuto, ha innescato il commercio. Questi piani di negoziazione sono conosciuti come piani 10b5-1.

Ad esempio, i dirigenti potrebbero voler acquistare azioni durante l'anno civile. A tal fine, acquistano (sotto il piano) un numero fisso di azioni a determinate date, ad esempio il primo giorno di negoziazione del mese. La transazione è automatica. L'insider sarà sicuro anche se ha informazioni sugli investitori al momento della vendita, fintanto che il piano è stato istituito quando non erano noti dati informativi non pubblici.

Viceversa, se un insider vuole diversificare le proprie aziende, ma non vuole vendere una grande quantità di magazzino in una sola volta per paura che potrebbe inviare un messaggio sbagliato alla comunità degli investimenti, l'individuo può impostare un piano che liquidira 1 000 azioni al mese nel corso del prossimo anno. Anche in questo caso, i mestieri sono automatici e si svolgono in un determinato momento.

Vantaggi per gli insiders

Ci sono diversi vantaggi di 10b5-1s sia per gli insider e per gli investitori individuali:
A Better Appearance

Poiché un 10b5-1 è un metodo sistematico predefinito di accumulo e / o la detenzione di azioni, il possesso di informazioni privilegiate diventa essenzialmente irrilevante.Per definizione, questo aiuterà le accuse di insider trading e / o front run dopo un commercio è consumato. In breve, per i dirigenti di aziende di alto profilo che spesso sono l'obiettivo dei vestiti degli azionisti e quasi sempre soggetti al controllo della comunità di investimenti, questo sistema può essere prezioso.
I periodi di Windows e Blackout non hanno problemi

Molti - se non la maggior parte delle - aziende hanno stabilito finestre di negoziazione, o periodi di tempo in cui un singolo gestore può effettuare una transazione nello stock. Molte aziende hanno anche stabilito periodi di blackout in cui, durante un certo periodo di tempo, assolutamente nessuna transazione in stock aziendale può essere effettuata.
Tuttavia, un 10b5-1 rende entrambe queste strategie sospette. Questo perché i mestieri sono sistematici e si svolgono indipendentemente dal fatto che l'individuo abbia informazioni interne o che la società sta per segnalare buone o cattive notizie.

Elimina la necessità di leggere i dati insider

Quando un insider acquista o vende azioni sul mercato aperto, la legge afferma che l'azienda / insider deve pubblicare i dettagli commerciali. Quando questi dati vengono segnalati alla SEC, i maggiori fonti di notizie e / o fornitori di dati di mercato lo distribuiranno ampiamente alla loro base di lettori o clienti (in particolare se la transazione è stata effettuata da un individuo presso una società ben nota). Inoltre, in molti casi i dati possono anche essere interpretati e utilizzati dai giornalisti nei loro articoli.
Purtroppo, quando i dati vengono rilasciati in questo modo, a volte viene interpretato in modo errato. In altre parole, quando un insider vende il suo stock, alcuni possono interpretare l'operazione come se non fosse più dietro l'azienda, quando in realtà l'operazione può rappresentare solo una piccola porzione del patrimonio dell'individuo.

Viceversa, piccoli acquisti interni sono talvolta interpretati come un indicatore che il prezzo attuale offre un'opportunità di acquisto straordinaria, quando infatti l'intellettuale intende effettuare acquisti in futuro a prezzi numerosi.

I vantaggi per gli investitori

Limita le interpretazioni non corrette e rende le intenzioni conosciute
I dati personali a volte vengono erroneamente interpretati da singoli investitori e / o da grandi azionisti istituzionali, che possono portare a vendite di massa o acquisto di massa. Tuttavia, quando un esecutivo acquisisce o vende costantemente azioni ogni mese (o trimestre, o in un altro periodo preesistente), la comunità di investimento diviene consapevole del piano e non reagirà in genere a tali emozioni cieche.
Inoltre, quando un insider vende azioni sul mercato aperto, gli investitori in genere guardano solo alla transazione. Tendono ad ignorare altre caratteristiche del commercio e / o alla prova di perché l'insider possa aver avviato l'acquisto o la vendita.

Ad esempio, se un investitore vende 5 000 azioni di azioni XYZ, l'unica cosa che la maggior parte degli investitori sente o vedrà è la data in cui è stato venduto il magazzino, chi l'ha venduto ea quale prezzo. Ma non sapranno, per esempio, se la vendita di 5.000 azioni costituisca solo una piccola parte di ciò che il dirigente continua a mantenere e credere.

Quando un piano sistematico è in atto, gli investitori potranno vedere più chiaramente le intenzioni degli insider. Ad esempio, quando alcuni insiders liquidano azioni a punti consistenti durante tutto l'anno, gli investitori sono più capaci di essere consapevoli e capire che un insider è semplicemente diversificando le proprie holding e che la rimanente posizione considerevole nello stock implica fiducia nella società .

Gli investitori sanno cosa aspettarsi e quando aspettarlo

Una parte del problema con il reporting dei dati personali è il tempo necessario per ottenere tali informazioni per raggiungere l'investitore medio. Mentre il SEC elabora che il modulo 4 (depositi che dovranno essere effettuati quando si verifichino cambiamenti nella proprietà) deve essere depositato entro due giorni lavorativi da un commercio, a volte occorre una o più settimane per trasmettere tali dati all'azionista medio attraverso servizi di notizie o un altro fornitore di dati.
Dati / informazioni commerciali possono anche venire agli investitori ad un tempo inopportuno - come un venerdì pomeriggio quando molti commercianti vogliono tornare a casa "piatta" (o senza posizioni lunghe). Quando ciò accade, potrebbe esacerbare la normale vendita. Detto questo, quando viene utilizzato un piano sistematico gli investitori sanno o devono aspettarsi di vedere le vendite (o gli acquisti) a determinati punti in tempo. Questo è confortante per molti azionisti.

Bottom Line

I piani di investimento sistematici sono molto più vantaggiosi sia per gli investitori che per gli investitori individuali rispetto alle transazioni effettuate sul mercato aperto. Un piano 10b5-1 consente ai dirigenti di diversificare le loro aziende senza creare un impulso nella comunità degli investimenti e consente agli investitori di tenere d'occhio le vendite dei titolari delle azioni.