C'è una percezione comune nei media e nel grande pubblico che i disavanzi commerciali sono cattive notizie. La saggezza tradizionale è che questi disavanzi sono un trascinamento sul prodotto interno lordo. Sicuramente, deve peggiorare l'economia di un paese per importare più di quanto esporti, giusto?

In realtà, il deficit commerciale può essere più pro-ciclico, spostandosi nella stessa direzione del PIL locale. In questo articolo esamineremo la correlazione tra disavanzi commerciali e PIL per mostrare che a volte non si paga per seguire la saggezza convenzionale.

Cosa sono i deficit commerciali? Il commercio si è evoluto nel corso degli anni ed è ora definito come l'importo annuo speso da singoli, aziende e agenzie governative su prodotti estranei, meno l'importo speso da enti stranieri sui prodotti fabbricati a livello nazionale. I paesi raramente importano esattamente quanto esportano, quindi di solito c'è uno squilibrio commerciale. Un deficit si crea quando ci sono più importazioni che esportazioni. (Per ulteriori informazioni, vedere Che cosa è il commercio internazionale? )

La differenza tra le importazioni e le esportazioni di un paese (denominato bilancia commerciale) differisce da cicli commerciali e tipi di economie. Per i paesi in cui la crescita è guidata da esportazioni come petrolio, beni industriali e altre risorse naturali, il commercio equilibrio si muoverà positivamente verso un surplus durante un'espansione economica. La ragione di questo è che il paese ospitante esporta i prodotti che sono in domanda durante i periodi di crescita ad un tasso maggiore di quello che importa beni.

Al contrario, nei paesi in cui la crescita è guidata dalla domanda, come negli Stati Uniti, il saldo commerciale tende a peggiorare durante le fasi di crescita del ciclo economico. Ciò è dovuto al fatto che queste economie devono importare ancora di più merce del solito per crescere. Combinarlo con un tasso di risparmio annuale nazionale negativo e hai un crescente deficit commerciale.

Ora che conosciamo un po 'di deficit commerciali, consideriamo la correlazione con il PIL.

Effetti Deficit commerciali Due teorie concorrenti che si sono sviluppate riguardo agli effetti di un deficit commerciale sul PIL:

• Teoria 1 : i disavanzi commerciali riducono il PIL e aggiungono la minaccia di una crisi economica se gli stranieri scaricano la valuta locale nei mercati valutari mondiali.
• Teoria 2 : l'aumento dei deficit commerciali può essere un segno di forte PIL. Non creeranno un trascinamento sul PIL e ogni potenziale pressione al ribasso sulla moneta locale è in realtà un beneficio per quel paese.

Chi vince?
La teoria 1 suggerisce che in un'economia del paese locale si verificherà una debolezza generale durante i periodi di deficit commerciale notevole. Intuitivamente, la teoria ha senso. Se si acquista più di quanto si vende, sembra logico che questo sarebbe un problema per l'economia - soprattutto nei paesi dove i prodotti da esportare non creano abbastanza posti di lavoro per compensare i posti di lavoro persi con l'importazione di beni.

La teoria 1 può sembrare logica, ma purtroppo i numeri non lo supportano. Durante gli anni '90 e oltre, i paesi pesanti impegnati hanno spesso eseguito disavanzi consecutivi. Ad esempio, gli Stati Uniti hanno un massiccio e crescente deficit commerciale, e quindi se la teoria 1 si è verificata, dovremmo vedere che la sua crescita del PIL è ostacolata. Il contrario è comunque (Figura 1).

Figura 1: U. S. Deficit del Commercio Vs. PIL
PIL	PIL	1980	-19, 407	5, 161. 7	1994
-98, 493	7, 835. 5	1981	-16, 172	5, 291. 7	1995
-96, 384	8, 031. 7	1982	-24, 156	5, 189. 3	1996
-104, 065	8, 328. 9	1983	-57, 767	5, 423. 8	1997
-108, 273	8, 703. 5	1984	-109, 072 < 813. 6	1998	-166, 140
9, 066. 9	1985	-121, 880	6, 053. 7	1999	-265 , 990
9, 470. 3	1986	-138, 538	6, 263. 6	2000	-379, 835
9, 817. 0 > 1987	-151, 684	6, 475. 1	2001	-365, 126	9, 890. 7
1988	-114, 566 < 6, 742. 7	2002	-423, 725	10, 048. 8	1989
-93, 141	6, 981. 4	2003	-496, 915	10, 301. 0	1990
-80, 864	7, 112. 5	2004	-607, 730	10, 675. 8	1991
-31, 135	7, 100. 5	2005	-711, 567	11, 003. 4	1992
7, 33 6	2006	-753, 283	11, 319. 4	1993	-70, 311
7, 532. 7	2007	-700 , 258	11, 566. 8	Fonte: US Census Bureau. Mancanza di deficit commerciale in milioni di dollari. Il PIL dato in miliardi di dollari incatenati (2000).	Secondo l'U. S. Census Bureau, dai primi anni '90 al 2007, l'U. continua ad una tendenza generale di aumento del PIL l'anno; il disavanzo commerciale sta anche aumentando. Se la teoria 1 fosse vera, ci sarebbe una relazione inversa tra il PIL e un deficit commerciale, ma questo non sembra essere il caso. Ci sono brevi periodi di tempo nella storia degli Stati Uniti dove vediamo il PIL ridotto in concomitanza con un crescente deficit commerciale, ma la maggior parte di quei periodi possono essere scusati come anomalie e la debolezza a breve termine può essere attribuita come sintomo di altri disturbi e il deficit commerciale è solo la natura dell'host. Per quanto riguarda la situazione del dumping dei dollari nei mercati valutari mondiali, questo può avvenire in qualsiasi ambiente, ma la probabilità di coordinare tale sforzo è bassa.
La teoria 2 può avere un peso molto maggiore, come dimostra la correlazione positiva tra il PIL Ue e il deficit commerciale. Ciò può essere facilmente spiegato dal fatto che l'U.S. è una società di consumo basata sulla domanda con un tasso di risparmio negativo. Inoltre, poiché l'U. si evolve in una società di servizi più, i prodotti che gli individui richiedono non saranno più fatti nel paese. Poiché altri prodotti di produzione e di lavoro sono stati creati al di fuori dell'U., uno squilibrio commerciale può essere inevitabile.	Infatti, la crescita economica del 1980-2000 è cresciuta negli anni in cui il disavanzo commerciale è cresciuto rispetto agli anni in cui è diminuito.Ciò fornisce ancora maggiori prove che uno squilibrio del commercio sotto forma di deficit non trascinasse l'economia.	Azioni Fed	Una volta che si supera l'idea che un deficit commerciale sia una cosa negativa, è facile capire perché il modello che abbiamo visto nell'U. abbia senso. Mentre l'economia ospitante si espande, la domanda per le importazioni e l'olio cresce a un ritmo più rapido rispetto alla domanda in altri paesi per i prodotti dell'ospite crescono.	Prendendo questo punto riteniamo che le espansioni economiche negli U. tendono ad emergere durante o alla fine della Federal Reserve per abbassare i tassi di interesse, che possono incidere sui tassi di cambio. (Per saperne di più sulla Federal Reserve, vedere	The Whens e Whys dell'intervento della Fed
e

La lotta della riserva federale contro l'inflazione

.)

Il dollaro ha registrato un trend inferiore dal 1997 al 2007 Un dollaro USA più debole può ridurre lo squilibrio commerciale e aumentare la crescita del PIL poiché le aziende locali trovano più successo nell'esportazione dei propri prodotti e i clienti locali tendono a passare a beni stranieri a causa del loro aumento dei prezzi.

Conclusione Per la maggior parte, i media e il grande pubblico hanno la percezione che i deficit commerciali, come lo conosciamo, sono cattivi e possono trascinare il PIL. In realtà, il disavanzo commerciale può essere più pro-ciclico, spostandosi nella stessa direzione del PIL locale. Infatti, gli altri fattori che contribuiscono al PIL in espansione possono accelerare la sua crescita.

Per continuare a leggere su questo argomento, consultare And L'importanza dell'inflazione e del PIL .