In tempi di elevata volatilità, le opzioni sono un'aggiunta incredibilmente valida per qualsiasi portafoglio come parte di una prudente strategia di gestione dei rischi, o come un commercio speculativo e orientato in modo neutrale.

Dopo che un trader ha condotto la loro due diligence e entra in una posizione, indipendentemente dal modo in cui essi potrebbero essere della direzione di un titolo volatile, essi sono molto limitati al flusso e al flusso del mercato ei suoi partecipanti. Un operatore prudente può avere una strategia di gestione del rischio come la diversificazione del portafoglio, un ordine di stop-loss stretto che trascina la propria posizione o un mandato a medio basso (o in su) nel caso in cui il titolo fa un movimento contro di loro. Tuttavia, ci sono alcuni inconvenienti importanti a queste strategie: la diversificazione può assumere preziose quantità di capitale lontano da altre idee, gli ordini di stop-loss potrebbero scatenarsi poco prima che il bene va come previsto fin dall'inizio e la media di down-up può assumere un rischio inordinato poiché la posizione continua ad andare male. Armati della conoscenza delle opzioni, i commercianti possono espandere il loro set di strumenti per la gestione del rischio e, successivamente, aumentare il potenziale dei rendimenti nelle loro posizioni.

Posizione sintetica delle posizioni

Uno dei modi principali che un'opzione può mitigare il rischio è attraverso la sua natura intrinsecamente leva finanziaria. Un commerciante opzionale di opzioni può prendere questo passo avanti e creare posizioni sintetiche lunghe e corte interamente compromesse delle opzioni. Andando a lungo con una chiamata al denaro, e scrivendo un messo a soldi, il trader opzioni può simulare una posizione di stock lungo. Inoltre, scrivendo un'opzione put per contrastare il premio della call option, il commercio può essere aperto con poco o nessun costo iniziale.

Quando il titolo sottostante aumenta, la chiamata aumenta di valore, e se il titolo sottostante diminuirà, il breve termine aumenta in un valore e così il trader prenderà perdite negative, molto simile a una posizione effettiva di stock lungo. Al contrario, una posizione sintetica a breve termine dovrebbe essere avviata quando il trader acquista un put e vende una breve chiamata.

Il vantaggio che una posizione di stock sintetica presenta nei momenti di volatilità è la capacità di controllare grandi volumi di azioni con scarso legame di capitale, consentendo così agli operatori con piccoli conti di assumere misure di diversificazione. Inoltre, le posizioni sintetiche offrono maggiore flessibilità per uscire dalla posizione attraverso l'acquisto di un'opzione contrastante: un'opzione put per l'opzione di lunga scadenza e la possibilità di chiamata per le posizioni di riserva corta, invece di dover mandare un mandato a medio down / up. Infine, la sintesi sintetica di uno stock ha il vantaggio aggiunto di consentire al commerciante di corte azioni difficili da prendere in prestito, non deve preoccuparsi di tasse di prestito e non essere influenzato dai pagamenti di dividendo.

Le opzioni Protective Put

possono essere utilizzate anche per proteggere una posizione di magazzino esistente contro un movimento volatile negativo. La strategia di opzione più semplice e più comunemente utilizzata è il punto di protezione, per una posizione di riserva lunga e la chiamata di protezione per una posizione di riserva breve.

Diamo un'occhiata a un titolo noto per la sua volatilità: Tesla Motors, Inc. (TSLA

TSLATesla Inc306. 09 + 2. 28% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). Con la borsa in circolazione intorno all'area di $ 185- $ 187 all'inizio di marzo 2015, un commerciante rialzista potrebbe andare a lungo in questa posizione nella speranza di un swing veloce a $ 224 livello e di acquistare un'opzione di mettere in sciopero $ 190 che scade il 17 aprile per $ 8. 05 o $ 805. Il commerciante entrerà quindi in posizione pienamente consapevole della perdita massima che può comportare in questo commercio dal giorno dell'acquisto fino alla scadenza dell'opzione, che sarebbe il premio put + la distanza dallo sciopero del prezzo al prezzo di entrata. Tesla ha chiuso a $ 193. 74 a partire da metà marzo, in modo che sarebbe una perdita massima di $ 11. 79 per azione o perdita di circa la perdita del 6% per ogni azione di 100 azioni in valore di $ 19, 374. Metterla in un altro modo, da ora fino al 17 aprile, indipendentemente da quanto lontano Tesla cade dopo il supporto di rottura, il commerciante sarà sempre in grado di esercitare l'opzione alla scadenza per vendere le sue azioni al prezzo di sciopero - anche se Tesla scende di $ 1 sotto lo sciopero o fino a zero.

Inoltre, se un trader ha già sperimentato guadagni in una posizione e come volatilità si avvicina all'orizzonte, come ha fatto nei giorni precedenti alla presentazione di Tesla del modello D, il trader può utilizzare alcuni dei suoi profitti bloccare i loro guadagni acquistando il putter protettivo. Il lato negativo di questa strategia è che uno stock dovrà muoversi nella direzione prevista, e il premio di opzione dovrà rompersi anche. E se la scorta non dovesse effettuare una tale scalata tra ora e la scadenza dell'opzione, le opzioni put possono scadere a zero dollari a causa dei danni del decadimento del tempo (theta), senza mai essere stati esercitati. Per combattere una perdita potenziale del premio, il commerciante può scrivere contemporaneamente un'opzione inversa al posto o alla chiamata protetta. Questa strategia è conosciuta come il collare e può servire a mitigare l'eccellenza premium dell'opzione protettiva al costo di mettere un tappo sui guadagni futuri. Tuttavia, i collari sono una strategia avanzata, oltre l'ambito di questo articolo.

Neutralità direzionale

Forse la caratteristica più vantaggiosa delle opzioni su una posizione puro stock sarebbe la capacità di impiegare strategie neutralmente orientate in modo da fare soldi su un magazzino, a prescindere dal modo in cui va. Come un approccio estremamente imprevedibile, come un rapporto di guadagno, un magazzino di magazzino è limitato a una scommessa direzionale che è alla mercé dei mercati. Tuttavia, un commerciante di opzioni accoglierà questa imminente volatilità andando con lunghe straddles e strangles. Una straddle è semplicemente l'acquisto di un'opzione call-in-the-money e un'opzione put-in-money con la stessa sciopero e la data di scadenza.Si tratta di una transazione di addebito netto che un operatore entra in caso si aspettano una grande mossa in entrambe le direzioni nel prossimo futuro. Esaminando la volatilità storica vs implicita (IV) e aspettando di aumentare il IV in futuro (ad esempio quando si avvicina una data dei rapporti di reddito), il commerciante può entrare nella posizione di cavallo, sapendo bene che la perdita massima che possono sostenere è la rete premio che pagavano per le opzioni combinate.

Al contrario, se un commerciante presume che i livelli di volatilità siano semplicemente troppo alti, le opzioni hanno un prezzo imbattibile, e in seguito il titolo non si muoverà tanto quanto il mercato si aspetta nel prossimo futuro, può vendere straddles o strangles , approfittando del fenomeno noto come "schiacciamento IV". "La neutralità diretta è forse l'arma più grande in un arsenale dell'operatore di opzioni, ed è il fondamento di strategie più avanzate come le farfalle, condors e negoziazione delta delta. Essendo ambedue ambedue, il commerciante ha riconosciuto che i mercati sono casuali e si sono posizionati per fare soldi sia come toro che da orso.

La linea di fondo

Le opzioni offrono livelli più bassi di spese di capitale, una miriade di strategie orientate o neutralizzate e ottime proprietà di gestione dei rischi. Mentre non c'è niente di sbagliato nel negoziare portafogli di stock puri, armandosi con la conoscenza delle opzioni e delle loro caratteristiche, un commerciante può aggiungere più strumenti nel loro arsenale e aumentare le loro possibilità di successo in tempi volatili e docili nei mercati.