Il traffico ad alta frequenza ha avuto un sacco di buzz dopo la pubblicazione del libro di Michael Lewis "Flash Boys: Una rivolta di Wall Street". Sebbene una stupefacente storia di come i commerci vengono imbrogliati da operatori ad alta frequenza, le informazioni più convincenti che rivela è come la maggior parte dei commerci vengono effettivamente eseguiti. Quando gli investitori mettono in ordine di acquistare o vendere un magazzino, non sono consapevoli che spesso HFTs sono coinvolti; effettivamente la metà a due terzi dei mestieri eseguiti negli Stati Uniti implica HFT, secondo molti esperti.

La proliferazione di HFT è iniziata quando il governo degli Stati Uniti ha adottato nuove leggi volte a livellare il campo di gioco, offrendo a ogni commercio la stessa possibilità di ottenere la migliore esecuzione dei prezzi. Il Regolamento NMS (Best National Offer and Offer), emanato nel mese di agosto 2005, ha istituito "regole di protezione degli ordini" destinati a prevenire l'esecuzione dei mestieri a prezzi inferiori, richiedendo che i mestieri venissero indirizzati ai migliori prezzi innanzitutto seguendo una sequenza ordinata di prezzi migliori fino al l'ordine completo è riempito.

Reg NMS ha creato una proliferazione di scambi in cui gli ordini possono essere riempiti; apriva anche la porta per attività più disgustose come front-run e kickbacks. Ciò si è verificato in molte forme, ma uno in particolare, la vendita del flusso di ordini da parte dei mediatori on-line, influenza notevolmente l'investitore individuale.

I mediatori on-line hanno venduto il flusso di ordini (la capacità di eseguire gli ordini) agli offerenti più alti, di solito alle società di trading ad alta frequenza. Queste imprese di negoziazione hanno adottato queste informazioni per fronteggiare i mestieri in modo che i singoli mestieri vengano eseguiti ad un prezzo più elevato. Allo stesso modo, le banche che regolavano gli ordini controllavano anche le informazioni sugli ordini. In quanto tali, sono stati in grado di elaborare gli ordini più adatti alla loro redditività. Di solito ciò significa per prima cosa spedirlo nelle loro "piscine scure", il loro pool interno di scorte dove corrispondono a acquirenti e venditori. Gli ordini, se non completamente riempiti all'interno delle piscine scure, furono instradate ad altri scambi e si ipotizza che i percorsi di scorrimento delle banche scelti dipendevano dai quali gli scambi hanno pagato la maggior parte delle banche per ricevere gli ordini. Le banche e le imprese sono state pagate per inviare ordini ad alcuni scambi creando un enorme conflitto di interessi. In entrambi i casi, l'investitore individuale non sarebbe il più saggio, ignaro se ricevesse migliori prezzi poiché i conti di intermediazione online sono in uno svantaggio delle informazioni (le quotazioni online sono di solito lente da aggiornare).

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La linea inferiore

Un semplice ordine di mercato potrebbe non essere così semplice dopo tutto; gli investitori individuali dovrebbero prendere in considerazione l'impostazione di un limite sul prezzo di "front run" i front-runners! Altrimenti, la prossima volta che premi il pulsante "Ordina Invio", devi pensare "Sto ottenendo il miglior prezzo disponibile?“