I futures sono la classe di asset più utilizzata per la copertura. In modo rigoroso, il rischio di investimento non può mai essere completamente eliminato, ma i suoi impatti possono essere mitigati o passati. (Relativo: Guida per principianti per la copertura) La copertura attraverso futuri accordi tra due parti è stata in esistenza da decenni. Gli agricoltori ei consumatori hanno convenuto reciprocamente sul prezzo dei prodotti come riso e frumento per una futura data di transazione. I commestibili soft come il caffè sono noti per avere contratti scambiati tradizionali risalenti al 1882.

Guardiamo alcuni esempi di base sul mercato dei futures, così come le prospettive e i rischi di ritorno.

Per semplicità, supponiamo una unità di merce, che può essere un bushel di mais, un litro di succo d'arancia o una tonnellata di zucchero. Guardiamo un agricoltore che si aspetta che un'unità di soia sia pronta per la vendita in sei mesi. Il prezzo attuale di soia è di $ 10 per unità. Dopo aver considerato i costi di piantagione e i profitti attesi, vuole che il prezzo minimo di vendita sia di $ 10. 1 per unità, una volta che il suo raccolto è pronto. L'agricoltore è preoccupato per il fatto che l'eccesso di fornitura o altri fattori incontrollabili potrebbero portare a declini dei prezzi in futuro, che gli avrebbero lasciato perdere.

Ecco i parametri:

• La protezione dei prezzi è prevista dall'agricoltore (minimo $ 10.1).
• La protezione è necessaria per un determinato periodo di tempo (sei mesi).
• La quantità è fissa: l'agricoltore sa che produrrà un'unità di soia durante il periodo di tempo indicato.
• Il suo scopo è quello di coprire (eliminare il rischio / perdita), non speculare.

I contratti futures, secondo le loro specifiche, soddisfano i parametri di cui sopra:

• Possono essere acquistati / venduti oggi per fissare un prezzo futuro.
• Essi sono per un periodo di tempo specificato, dopo di che scadono.
• La quantità di contratti futures è fissa.
• Offrono copertura.

Assumere un contratto futures su un'unità di soia con sei mesi alla scadenza è disponibile oggi per $ 10. 1. L'agricoltore può vendere questo contratto futures (vendita breve) per ottenere la protezione richiesta (chiusura del prezzo di vendita).

Come funziona: Produttore

Se il prezzo delle soia spara fino a 13 dollari in sei mesi, l'agricoltore subirà una perdita di $ 2. 9 (prezzo di vendita-prezzo di acquisto = $ 10, 1- $ 13) sul contratto futures. Sarà in grado di vendere i propri prodotti agricoli a tasso di mercato di $ 13, che porterà al prezzo di vendita netto di $ 13- $ 2. 9 = $ 10. 1.

Se il prezzo di soia rimane a $ 10, l'agricoltore beneficerà del contratto futures ($ 10. 1- $ 10 = $ 0. 1). Venderà i suoi soia a $ 10, lasciando il suo prezzo di vendita netto a $ 10 + $ 0. 1 = $ 10. 1

Se il prezzo scende a $ 7. 5, l'agricoltore beneficerà del contratto futures ($ 10.1 - $ 7. 5 = $ 2. 6). Venderà i suoi prodotti da raccolto a $ 7. 5, facendo il suo prezzo netto di vendita $ 10. 1 ($ 7,5 + $ 2, 6).

In tutti e tre i casi, l'agricoltore è in grado di proteggere il suo prezzo di vendita desiderato utilizzando contratti futures. I prodotti agricoli reali vengono venduti a prezzi di mercato disponibili, ma la fluttuazione dei prezzi viene eliminata dal contratto futures.

La protezione non è senza costi e rischi. Supponiamo che nel primo caso sopra menzionato, il prezzo raggiunge i $ 13, ma l'agricoltore non ha preso un contratto futures. Avrebbe potuto beneficiare di una vendita al prezzo più alto di 13 dollari. A causa della posizione di futures, ha perso un extra $ 2. 9. D'altra parte, la situazione avrebbe potuto essere peggiore per lui il terzo caso, quando stava vendendo a $ 7. 5. Senza futures avrebbe subito una perdita. Ma in tutti i casi è in grado di raggiungere la siepe desiderata.

Come funziona: Consumatore

Assumere ora un produttore di olio di soia che ha bisogno di un'unità di soia in sei mesi. Egli è preoccupato che i prezzi della soia possono sparare in un prossimo futuro. Può acquistare (andare a lungo) lo stesso contratto futuro di soia per bloccare il prezzo di acquisto al livello desiderato di circa $ 10, ad esempio $ 10. 1.

Se il prezzo della soia spara fino a 13 dollari, il compratore futuro guadagnerà di $ 2. 9 (prezzo di vendita-prezzo di acquisto = $ 13 - $ 10. 1) sul contratto futures. Compra la soia richiesta al prezzo di mercato di $ 13, che porterà al prezzo di acquisto netto di - $ 13 + $ 2. 9 = - $ 10. 1 (negativo indica il deflusso netto per l'acquisto).

Se il prezzo dei soia rimane a $ 10, il compratore perderà sul contratto futures ($ 10 - $ 10. 1 = - $ 0. 1). Compra la soia richiesta a $ 10, prendendo il suo prezzo di acquisto netto a - $ 10 - $ 0. 1 = - $ 10. 1

Se il prezzo scende a $ 7. 5, l'acquirente perderà sul contratto futures ($ 7,5 - $ 10 .1 = - $ 2 .6). Comprenderà la soia richiesta al prezzo di mercato di $ 7. 5, prendendo il suo prezzo di acquisto netto a - $ 7. 5- 2 $. 6 = - $ 10. 1.

In tutti e tre i casi, il produttore di olio di soia è in grado di ottenere il prezzo di acquisto desiderato, utilizzando contratti futures. In effetti, i prodotti raccolti reali vengono acquistati a tassi di mercato disponibili. La fluttuazione dei prezzi è attenuata dal contratto futures.

Rischi

Con gli stessi contratti futures allo stesso prezzo, quantità e scadenza sono soddisfatti i requisiti di copertura sia per l'agricoltore di soia (produttore) che per il produttore dell'olio di soia (consumatore). Entrambi erano in grado di garantire il loro prezzo desiderato per acquistare / vendere la merce in futuro. Il rischio non è passato da nessuna parte, ma è stato mitigato: uno stava perdendo un potenziale di profitto più elevato a scapito di altri.

Entrambe le parti possono concordare reciprocamente con questa serie di parametri definiti, portando ad un futuro contratto (che costituisce un contratto a termine). Lo scambio di futures corrisponde all'acquirente / venditore, consentendo la scoperta dei prezzi e la standardizzazione dei contratti mentre toglie il rischio di default di controparte, che è prominente nei contratti a termine reciproci.

Sfide

• È richiesto un margine di denaro.
• Ci possono essere richieste quotidiane di mercato.
• L'uso dei futures sottrae il potenziale di profitto più elevato in alcuni casi (come sopra citato).Può portare a diverse percezioni nei casi di grandi organizzazioni, in particolare quelle che hanno più proprietari o quelli elencati in Borsa. Ad esempio, gli azionisti di un'azienda di zucchero potrebbero prevedere maggiori profitti a causa di un aumento dei prezzi dello zucchero nel quarto trimestre, ma possono essere delusi quando i risultati trimestrali annunciati indicano che i profitti sono stati annullati a causa delle posizioni di copertura.
• Le dimensioni e le specifiche del contratto potrebbero non essere sempre perfettamente in linea con la copertura di copertura richiesta. Ad esempio, un contratto di futures "C" del caffè arabica copre 37.500 chili di caffè e può essere troppo grande o sproporzionato per soddisfare le esigenze di copertura di un produttore / consumatore. In questo caso potrebbero essere esplorati i mini-contratti di piccole dimensioni, se disponibili.
• I contratti futures standard disponibili potrebbero non corrispondere sempre alle specifiche fisiche dei prodotti, che potrebbero portare a discrepanze di copertura. Un contadino che cresce una variante diversa di caffè non può trovare un contratto futures che copra la sua qualità, costringendolo a prendere solo contratti robusta o arabica. Al momento della scadenza, il suo prezzo effettivo di vendita può essere diverso dalla copertura disponibile dai contratti di robusta o arabica.
• Se il mercato dei futures non è efficiente e non ben regolato, gli speculatori possono dominare drasticamente e influenzare drasticamente i prezzi futuri, portando a discrepanze di prezzo all'entrata e all'uscita (scadenza), che annullano la copertura.

La linea inferiore

Con nuove classi di attività che si aprono attraverso scambi locali, nazionali e internazionali, la copertura è ora possibile per tutto e per tutto. Le opzioni di commodity sono un'alternativa ai futures che possono essere utilizzati per la copertura. Occorre prestare attenzione nella valutazione dei titoli di copertura per garantire che soddisfino le vostre esigenze. Tenete presente che le coperture non dovrebbero essere ingerite da guadagni speculativi. Quando si copre, un'attenta considerazione e un focus possono ottenere i risultati desiderati.