Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87 58 + 0. 55% creata con Highstock 4. 2. 6 ) ha introdotto il suo sistema di rating in 1985. La piattaforma semplice e facile da comprendere di Morningstar è diventata rapidamente un favorito di analisti, consulenti e investitori individuali nel mondo dei fondi comuni. Oggi, Morningstar è una delle risorse d'investimento più influenti e importanti del mondo, ed è una società che ogni persona interessata dovrebbe prendere tempo per capire meglio.

Morningstar classifica fondi comuni su una scala da uno a cinque stelle. Queste classifiche sono basate su come il fondo ha eseguito - con adeguamenti per rischi e costi - rispetto ai fondi della stessa categoria. Ogni fondo riceve classifiche separate per periodi di tre, cinque e dieci anni, che si unisce a un rating complessivo.

La società afferma che le sue classi di fondi comuni sono "obiettive, basate interamente su una valutazione matematica delle performance passate". Mentre ciò è superficialmente vero - tutte le classi Morningstar sono basate sulla matematica - sottolinea quanto sia sensibile il processo di classificazione a due fattori soggettivi: la ponderazione della formula matematica e la classificazione di un fondo in una particolare categoria.

Morningstar è meglio conosciuto per il suo sistema di valutazione delle stelle, che assegna a ciascun fondo un rango da uno a cinque stelle basato sulla performance passata relativa ai fondi di peer. Le classifiche stelle sono classificate su una curva; il primo 10% dei fondi riceve cinque stelle, il prossimo 22. 5% riceve quattro stelle, il 35% riceve tre stelle, il prossimo 22. 5% riceve due stelle e il 10% inferiore ottiene una stella.

Morningstar non offre un rating astratto per qualsiasi fondo; tutto è relativo e regolato dal rischio. Tutti i fondi vengono confrontati con i loro coetanei e tutti i rendimenti sono misurati rispetto al livello di rischio che i gestori del portafoglio dovevano assumere per generare tali rendimenti.

Anche le valutazioni sui rischi e sul rendimento vengono effettuate su una scala relativa. Il primo 10% dei fondi con il rischio più basso misurato riceve una classificazione a basso rischio, il prossimo. 5% sono sotto la media e così via. Allo stesso modo, i fondi di ritorno più alti del 10% più elevati ricevono una designazione di ritorno più alto Morningstar.

Settori e categorie

Morningstar organizza tutta la ricerca del settore azionario per settore di mercato, consentendo agli investitori e agli analisti di confrontare azioni con obiettivi simili. Alcuni dei settori patrimoniali di Morningstar includono cicliche, materiali di base, servizi finanziari, difensivi, servizi pubblici, servizi di comunicazione, energia e tecnologia.

Nel mese di ottobre 2010 Morningstar ha rielaborato il suo sistema di classificazione di settore, suggerendo che il nuovo sistema fosse "più logico" e reso "più facile da comprendere le decisioni prese dai gestori di portafoglio."Tutti gli stock, i fondi e i portafogli sono stati suddivisi in tre grandi settori: ciclici, difensivi e sensibili, ciascuno di questi supersettori contiene tre o quattro sottogruppi:

All'interno di ciascun sottogruppo esistono molteplici industrie, ciascuna azione appartiene ad una di quasi 150 industrie in base a Morningstar che meglio identifica il modello di business sottostante per l'azienda. Secondo Morningstar, questi titoli sono classificati da una revisione di "report annuali, Form 10-Ks e Morningstar Equity Analyst input".

Ogni fondo Morningstar può essere rapidamente comparato per l'esposizione tra i tre supersettori, ma una revisione più approfondita è possibile a livello di sottogruppo.

Come Morningstar misura la volatilità

Morningstar è immersa nella moderna teoria del portafoglio (MPT), la filosofia d'investimento incentrata sulla minimizzazione dei rischi e sulla massimizzazione i rendimenti attesi da attività di diversificazione strategica. Le misure primarie di volatilità di Morningstar arrivano direttamente dall'MPT: deviazione standard, media e rati della Sharpe o.

La deviazione standard è un concetto statistico fondamentale che determina la portata di un'ampia gamma di prestazioni del fondo. Un fondo con rendimenti meno coerenti nel tempo - i numeri sono più diffusi - ha una deviazione standard superiore. Calcola la deviazione standard prendendo la radice quadrata della varianza di ritorno del fondo, che è solo le differenze quadrate rispetto al ritorno medio. Si tratta di un indicatore ragionevole e incontrollabile della volatilità.

La media è solo il rendimento medio del fondo. Morningstar calcola la media basata su un rendimento mensile medio annuo; se un fondo ha guadagnato l'80% nel corso di un anno, il suo rendimento mensile medio annuo è stato del 6, 67% (80% diviso per 12 mesi). La funzione primaria della media è quella di servire come unità base per la deviazione standard.

L'ultima delle metriche di volatilità MPT di Morningstar è il rapporto Sharpe, che determina quanto rendimento aggiuntivo un investitore riceve per una determinata quantità di rischio presunto aggiuntivo. La vincitrice del premio Nobel William F. Sharpe ha creato il concetto dietro il rapporto Sharpe nel 1966, e da allora è stato un favorito nell'industria finanziaria. Calcola il rapporto Sharpe di un investimento con la seguente formula:

Sharpe (investimento) = (tasso medio di rendimento) - deviazione standard di investimento

Attraverso il rapporto Sharpe, Morningstar può confrontare le prestazioni di un portafoglio con un altro su base adeguata ai rischi.

Bear Market Decile Rank

Il rango decile del mercato dell'orso è una misurazione del volatilità e del rischio non MPT nella casella degli strumenti Morningstar. Essenzialmente, Morningstar confronta ogni fondo azionario contro l'Indice S & P 500 e ogni fondo obbligazionario o reddito fisso contro l'indice Aggregate Lehman Brothers. Tutti i fondi azionari e tutti i fondi obbligazionari sono misurati l'uno contro l'altro e hanno assegnato classifiche di decile in base alle loro prestazioni durante i mercati dei mercati. È un modo più sofisticato di guardare la cattura di downside.

Valutazione degli analisti di Morningstar per i fondi

La valutazione standard di Morningstar è rivolta all'indietro; spiega ad un investitore che i fondi hanno eseguito meglio in un periodo di tre, cinque o dieci anni.Un errore comune è che Morningstar attribuisce rating più elevati a fondi che prevede di svolgere meglio in futuro, cosa che non è il caso. Non ci sono elementi predittivi o prescrittivi nel sistema di valutazione delle stelle.

Morningstar ha una metrica avanzata: il rating analista per i fondi. Il rating analista è un riepilogo della "convinzione di Morningstar per la capacità del fondo di superare il proprio gruppo di confronto e / o il benchmark rilevante su base di rischio."

Le valutazioni degli analisti sono classificate su un sistema a cinque livelli con tre positivi di oro, argento e bronzo, più una valutazione neutrale e una valutazione negativa. Morningstar determina le valutazioni degli analisti in base a come un fondo abbia punteggio su cinque pilastri: processo, performance, persone, genitori e prezzo. I fondi oro sono i migliori e sono quelli in cui gli analisti di Morningstar hanno la massima fiducia. I fondi d'argento hanno vantaggi in tutti i cinque pilastri. I fondi in bronzo mostrano "notevoli vantaggi su diversi, anche se non tutti, pilastri. I fondi neutrali non ricevono la fiducia degli analisti per la sovraperformance o la sottoperformance. I fondi negativi mostrano difetti che gli analisti ritengono possa ostacolare le prestazioni future.