Mentre i prezzi nella zona euro continuano a diminuire, la Banca Centrale Europea (ECB) sta esaurendo gli strumenti per eliminare la minaccia della deflazione. Ha già abbassato i tassi di interesse in un territorio negativo e continua a comprare il debito pubblico e aziendale per mantenere i rendimenti in calo. Inclusi nel bel mezzo della battaglia della BCE con la deflazione sono le persone che contano sui loro risparmi per farli attraversare l'economia europea travagliata.

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Che cosa è esattamente la deflazione?

La deflazione è una condizione macroeconomica caratterizzata da un calo dei prezzi. Per le persone che hanno sperimentato periodi di elevata inflazione, potrebbe sembrare che un periodo di deflazione sarebbe una cosa buona. Mentre l'inflazione elise il potere d'acquisto futuro, la deflazione può avere l'effetto di aumentarlo. I prodotti possono diventare più economici e il denaro della gente può andare oltre. Il problema è che, durante un lungo periodo di deflazione, le aziende sono costrette a ridurre i prezzi, che in ultima analisi riducono i loro profitti. Un ambiente deflativo è sintomatico di un'economia rallentante o di un'economia di crescita negativa.

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Poiché le aziende riducono i costi di produzione, possono essere costretti a ridurre i salari oi licenziati. I salari più bassi e la disoccupazione più elevata conducono ad una crescita più negativa e i prezzi scivolano ulteriormente in risposta alla domanda indebolita. Se i consumatori prevedono prezzi più bassi in futuro, sono probabili rinviare gli acquisti, il che indebolisce ulteriormente la domanda e passa i prezzi. Molti economisti ritengono che un periodo di deflazione prolungato può essere molto peggiore dell'inflazione, perché è molto più difficile controllare.

L'euro area ha lottato con una crescita economica lenta dal 2014. Durante quel periodo l'inflazione è quasi esaurita, scendendo a vicino allo zero, con pochi casi di inflazione negativa. La debole domanda, i programmi di debito e di austerità elevati hanno costantemente spinto i prezzi. Nel tentativo di stimolare la spesa per consumi e imprese, la BCE ha abbassato i tassi a breve termine. Tuttavia, ha fatto poco per aumentare l'economia. Nel 2014, la BCE ha istituito una politica di tasso di interesse negativo che si applicava solo alle banche, sperando di incentivare le banche a mantenere il loro denaro lavorando attraverso prestiti e investimenti. Anche se i tassi negativi devono ancora essere passati ai depositanti retail, alcuni economisti temono che possa essere solo una questione di tempo prima che le banche siano costrette a passare i loro tassi di interesse negativo ai loro clienti. Molte banche europee stanno già addebitando conti commerciali maggiori un tasso di interesse negativo. Tuttavia, la paura del possibile accumulo di cassa da parte del pubblico riduce la probabilità che le banche pagano tassi di interesse negativi sui depositi al dettaglio.

L'impatto sui risparmiatori

I risparmiatori nella zona euro sono stati abituati ad avere i loro soldi guadagnano zero interesse. Sulla scia del crollo del mercato azionario globale del 2008 e dei recenti ripiori declini nel 2015 e nel 2016, i risparmiatori sono più interessati al ritorno del loro capo piuttosto che al ritorno del loro principale. Finché le banche rimangono l'ultimo bastione di sicurezza, i risparmiatori sono felici di sapere che i loro soldi sono sicuri. Anche se i tassi di deposito di risparmio andranno negativi, i risparmiatori possono considerare l'alternativa di investire in titoli e obbligazioni o conservare i loro soldi nei loro materassi troppo rischiosi. Al 0% di interesse, i risparmiatori hanno già guadagnato ritorni negativi dopo aver contabilizzato l'inflazione. Tuttavia, se il tasso sui depositi scende al di sotto dello zero, i risparmiatori possono trovare l'alternativa di un materasso più attraente.

La BCE spera che, se abbassa abbastanza il tasso di interesse, le persone e le imprese inizieranno la spesa, e ciò è necessario per stimolare l'economia. Tuttavia, se i suoi sforzi per impedire la grande deflazione falliscono, potrebbero avere l'effetto contrario di scoraggiare la spesa, che potrebbe aumentare le prospettive di una profonda recessione o addirittura di una depressione. I critici della politica dei tassi di interesse negativi della BCE dicono che stanno facendo più male che bene, impedendo alle aziende di andare avanti con gli investimenti a causa dell'incertezza continua. Per i risparmiatori oi consumatori in generale, le cose possono essere peggiorate se l'economia scivola in una recessione indotta dalla deflazione.