In primo luogo, una rapida revisione: il tasso di rendimento richiesto è definito come il rendimento, espresso in percentuale, che un investitore deve ricevere su un investimento per acquistare una sicurezza sottostante. Ad esempio, se un investitore sta cercando un rendimento del 7% su un investimento, allora sarebbe disposta ad investire, per esempio, in un conto di bolletta che paga un rendimento del 7% o superiore.
Ma cosa succede quando il tasso di rendimento richiesto da un investitore aumenta, come il 7% al 9%? L'investitore non sarà più disposto a investire in una bolletta con un rendimento del 7% e dovrà investire in qualcosa di diverso, come un legame con un rendimento del 9%. Ma in termini di modello di sconto del dividendo (noto anche come modello di crescita di Gordon), qual è il rendimento richiesto al prezzo di una garanzia?
Il tasso di rendimento richiesto regola il prezzo che un investitore è disposto a pagare per una determinata garanzia. Ad esempio, supponiamo quanto segue: un investitore ha un tasso di rendimento richiesto del 10%; il presunto tasso di crescita dei dividendi per un'impresa è del 3% a tempo indeterminato (un presupposto molto grande in sé); e l'attuale pagamento del dividendo è di $ 2. 50 all'anno. Secondo il modello di crescita di Gordon, il prezzo massimo che l'investitore deve pagare è di $ 35. 71 ($ 2. 50 / (0-1-0.03)). Poiché l'investitore cambia il suo tasso di rendimento richiesto, il prezzo massimo che lei è disposto a pagare per una garanzia cambierà anche. Ad esempio, se assumamo gli stessi dati di prima, ma modifichiamo il tasso di rendimento richiesto a solo l'8%, il prezzo massimo che l'investitore avrebbe pagato in questo scenario è di $ 50 ($ 2.50 / (0. 08 - 0. 03) ).
Questo esempio esamina solo le azioni di un singolo investitore. Cosa succederebbe ai prezzi delle azioni se tutti gli investitori cambiarono i loro tassi di rendimento richiesti?
Una variazione di mercato nel tasso di rendimento richiesto provocherà cambiamenti nel prezzo di una garanzia. Prendi il secondo esempio dato sopra (la riduzione all'8% nel tasso di rendimento richiesto): se tutti gli investitori in un mercato hanno ridotto il loro tasso di rendimento richiesto, sarebbero disposti a pagare di più per una garanzia di prima. In un simile scenario, i prezzi di sicurezza sarebbero stati spinti verso l'alto finché il prezzo non sarebbe diventato troppo alto per i rimanenti investitori per acquistare la sicurezza. Se il tasso di rendimento richiesto aumentasse invece di diminuire, il contrario sarebbe vero.
Per ulteriori informazioni, vedereScavare nel Modello di sconto del dividendo e Come e perché le aziende pagano dividendi?
Come calcolare il tasso di rendimento richiesto
Il tasso di rendimento richiesto viene utilizzato dagli investitori e dalle società per valutare gli investimenti . Scopri come calcolarlo.
Non capisco come uno stock ha un prezzo di scambio di 5. 97, ma quando lo compro devo pagare il prezzo richiesto di 6. 04. Come posso essere pagando più di quello che sta per scambiare?
Potrebbe sembrare logico che l'ultimo prezzo negoziato di una garanzia sia il prezzo al quale sarebbe attualmente negoziato, ma questo si verifica raramente. Il mercato di una garanzia (o il suo prezzo di negoziazione) si basa sui suoi prezzi di offerta e chiedere, non l'ultimo prezzo scambiato.
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