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Per i fondi scambiati in borsa (ETF), il rendimento in eccesso deve essere uguale alla misura adeguata al rischio (o beta) che supera il rapporto di riferimento del bilancio o del rapporto annuale. È facile valutare i fondi comuni di indice rispetto all'indice di riferimento: basta sottrarre il rendimento totale del benchmark dal valore patrimoniale netto del fondo per trovare un eccesso di rendimento. A causa delle spese di fondi comuni, il rendimento in eccesso per un fondo di indice è tipicamente negativo.

In generale, gli investitori preferiscono i fondi comuni di indice e gli ETF che superano i loro parametri di riferimento e hanno ritorni positivi in ​​eccesso. Alcuni investitori e analisti ritengono che sia quasi impossibile generare rendimenti in eccesso per un periodo di tempo prolungato per fondi comuni gestiti a causa della prevalenza di tassi elevati e di incertezza del mercato.

Calcolare il ricavo in eccesso per i fondi tradizionati in cambio

Come la maggior parte dei fondi comuni di indice, la maggior parte degli ETF sottoperformano rispetto ai loro indici di riferimento. ETF tendono ad avere maggiori ricavi in ​​eccesso in media rispetto ai fondi comuni di indice.

Pensate al rendimento atteso per un ETF come alfa dell'ETF per un dato prezzo e profilo di rischio. Diverse misure di rischio possono essere utilizzate per accoppiare un ETF con un benchmark; un esempio comune è quello di utilizzare il costo medio ponderato del patrimonio netto. Se non si dispone o non desidera utilizzare il rapporto annuale di spesa o un semplice benchmark quando si calcola un eccesso di rendimento dell'ETF, utilizzare un rendimento totale superiore al rendimento atteso sulla base della formula del modello di prezzo del capitale.

La formula CAPM può essere scritta come: return ETF totale = (tasso di rendimento privo di rischio) + (ETF beta * (rendimento del mercato - tasso di rendimento privo di rischio)) + plusvalore.

Riorganizzato, la formula sembra: il ritorno in eccesso = (tasso di rendimento privo di rischio) + (ETF beta * (rendimento del mercato - tasso di rendimento privo di rischi)) - ritorno totale ETF.

Utilizzando il metodo CAPM, è possibile confrontare due portafogli o ETF con profili di rischio uguali o molto simili (beta) per vedere quali producono i rendimenti in eccesso.

Calcolo del ricavo in eccesso per i fondi di indice

I fondi di indice sono, per loro natura, progettati per evitare grandi eccessi positivi o negativi rispetto al loro indice. I creatori del fondo indice utilizzano tecniche di controllo del rischio e gestione passiva per minimizzare la deviazione prevista dal benchmark.

Il calcolo dei rendimenti in eccesso per un fondo di indice è semplice. Per fare un caso semplice, confrontare i rendimenti totali di un comparto S & P 500 per la performance S & P 500. È possibile, anche se improbabile, che il fondo indicizzato superi il S & P 500. In questo caso, i rendimenti attesi saranno positivi. È più probabile che il piccolo livello delle spese amministrative produce un ritorno atteso leggermente negativo.