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Nella terminologia finanziaria / investimento, beta è una misurazione della volatilità o del rischio. Espresso come un numero, mostra come la varianza di un'attività - qualsiasi cosa da una singola sicurezza a un intero portafoglio - si riferisce alla covarianza di tale asset e al mercato azionario (o qualsiasi altro benchmark sia in uso) nel suo complesso. O come formula:

Che cosa è Beta?

Ripariamo ulteriormente questa definizione. Quando hai esposizione a qualsiasi mercato , sia l'1% dei fondi che il 100%, sei esposto a un rischio sistematico. Il rischio sistematico è indifferenziato, misurabile, inerente e inevitabile. Il concetto di rischio è espresso come deviazione standard del ritorno. Quando si tratta di rendimenti passati - siano essi su, giù, qualunque cosa - vogliamo determinare la quantità di varianza in essi. Trovando questa varianza storica, possiamo stimare la varianza futura. In altre parole, stiamo prendendo i ritorni noti di un'attività in un certo periodo e usando questi rendimenti per trovare la varianza in quel periodo. Questo è il denominatore nel calcolo della beta. ( Vuoi saperne di più su excel? Prendi i corsi eccellenti di Investopedia online .)

Successivamente, abbiamo bisogno di confrontare questa varianza a qualcosa. Il qualcosa di solito è "il mercato". Sebbene "il mercato" significhi davvero "l'intero mercato" (come in tutte le attività a rischio dell'universo), quando la maggior parte delle persone si riferisce al "mercato", si riferiscono tipicamente al mercato azionario statunitense e più precisamente alla S & P 500. In ogni caso, confrontando la varianza del nostro patrimonio con quella del "mercato", possiamo vedere la sua quantità di rischio inerente rispetto al rischio intrinseco del mercato globale: questa misurazione è chiamata covarianza. Questo è il numeratore nel calcolo della beta.

L'interpretazione di betas è un componente fondamentale in molte proiezioni finanziarie e strategie di investimento.

Calcolo Beta in Excel

Può sembrare ridondante calcolare la beta, poiché è una metrica ampiamente utilizzata e pubblicamente disponibile. Ma c'è un motivo per farlo manualmente: il fatto che le diverse fonti utilizzano diversi periodi di tempo nel calcolo dei rendimenti. Mentre la beta implica sempre la misurazione della varianza e della covarianza per un periodo, non esiste una durata universale e concordata di quel periodo. Pertanto, un fornitore finanziario può utilizzare cinque anni di dati mensili (60 periodi in cinque anni), mentre un altro può utilizzare un anno di dati settimanali (52 periodi su un anno) per arrivare a un numero beta. Le differenze risultanti in beta non possono essere enormi, ma la coerenza può essere cruciale per fare confronti.

Per calcolare la beta in Excel:

1. Scarica i prezzi di sicurezza storici per l'asset di cui si desidera misurare la beta.
2. Scarica i prezzi di sicurezza storici per il benchmark di confronto.
3. Calcola il periodo di variazione percentuale al periodo sia per l'asset che per il benchmark.Se utilizzi i dati quotidiani, è ogni giorno; dati settimanali, ogni settimana, ecc.
4. Trova la varianza dell'attivo usando = VAR. S (tutte le variazioni percentuali dell'attivo).
5. Trova la covarianza di asset al benchmark usando = COVARIANCE. S (tutte le variazioni percentuali dell'attivo, tutti i cambiamenti percentuali del benchmark).

Problemi con Beta

Se qualcosa ha una beta di 1, spesso si presume che l'attività crescerà o abbasserà esattamente quanto il mercato. Questo è sicuramente una bastardizzazione del concetto. Se qualcosa ha una beta di 1, significa veramente che, data una modifica del benchmark, la sua sensibilità dei rendimenti è uguale a quella del benchmark.

Che cosa succede se non ci sono cambiamenti giornalieri, settimanali o mensili da valutare? Ad esempio, una rara collezione di carte da baseball ha ancora una beta, ma non può essere calcolata usando il metodo di cui sopra se l'ultimo collezionista lo ha venduto 10 anni fa e lo si ottiene valutato al valore odierno. Utilizzando solo due punti dati (prezzo di acquisto di 10 anni fa e il valore di oggi) si sottovaluterebbe drammaticamente la vera e propria varianza di quei ritiri.

La soluzione è quella di calcolare un progetto beta utilizzando il metodo Pure-Play. Questo metodo prende la beta di un comparto pubblicamente paragonabile, lo sfoglia, quindi lo adegua per abbinare la struttura del capitale del progetto.