Semplificata dai progressi nel trasporto e della comunicazione e di una forza lavoro sempre più mobile, la globalizzazione sta contribuendo all'aumento delle società e delle economie interconnesse. Di conseguenza, i paesi in via di sviluppo che hanno bisogno di finanziamenti possono guardare agli espatriati nei paesi ricchi per il sostegno. Questa è l'idea di emettere obbligazioni di diaspora, in cui i migranti ricevono sconti sul debito pubblico dai loro paesi d'origine. India e Israele hanno avuto emissioni di emissioni di diaspora, con espatriati di ogni paese investendo miliardi di dollari.

Tuttavia, insieme a questi successi, ci sono stati tentativi falliti nel rilascio di legami di diaspora. Non si può prevedere che gli emigrati che abbandonano paesi con governi oppressivi investiscano nella corruzione. Ciò si è rivelato come il caso del fallimento della diaspora dell'Etiopia nel 2008. Come veicolo di investimento, le obbligazioni diaspora hanno un potenziale promettente per la crescita economica nei paesi in via di sviluppo. Il tentativo più recente di raccogliere fondi attraverso obbligazioni di diaspora è venuto dalla Nigeria, che recentemente ha considerato raddoppiando i suoi iniziali $ 100 milioni di emissione.

Obbligazioni di diaspora

I paesi in via di sviluppo dipendono fortemente dalle rimesse e dagli investimenti diretti esteri come fonti di finanziamento. Le relazioni sulle migrazioni e lo sviluppo della Banca mondiale prevedono che le rimesse da 232 milioni di migranti internazionali dovrebbero raggiungere i 516 miliardi di dollari nel 2016. Le somme sempre più elevate di rimesse aiutano gli amici e le famiglie in momenti di bisogno e aiutano i non residenti ad acquisire l'attività a casa. Per questi paesi in via di sviluppo l'accesso ai mercati internazionali e ai mercati del debito estero non è sempre un dato. I paesi in via di sviluppo dipendono dagli aiuti per la lotta alle catastrofi e l'infrastruttura, tra molti altri motivi.

Tuttavia, a causa della scarsa credibilità, dell'incapacità di sostenere attività e / o di instabilità politica, i paesi in via di sviluppo non possono sempre ottenere il capitale necessario per procedere a progetti vitali. Un aspetto importante dei legami di diaspora è la capacità del paese di aumentare il capitale a basso costo attraverso il patriottismo. Gli espatriati possono trascurare molte carenze della stabilità finanziaria di un paese quando stanno aiutando la crescita economica del paese di origine. Queste obbligazioni sono tipicamente offerte agli espatriati con scadenze a lungo termine e bassi rendimenti. A condizione che gli espatriati posseggano un patriottismo e una conoscenza delle rispettive economie di casa, saranno disposti ad accettare un investimento inferiore alla media rispetto ad un obbligazioni a rischio di U. S. a basso rischio.

Take of India

Nel caso dell'India, il raggiungimento della sua diaspora in tempi di bisogno ha avuto notevoli benefici. L'India emette solo obbligazioni agli indigeni non residenziali (NRI). L'emissione di questi legami esclusivamente agli indiani dà loro incentivi per investire in uno strumento esclusivamente a loro disposizione.L'esclusività, in particolare, può essere attribuita al fatto che tali obbligazioni restituiscono in valuta denominata domestica piuttosto che una valuta dura come il dollaro U. Si ritiene che gli indiani siano più inclini a mantenere la moneta locale in quanto detengono ancora beni all'interno del paese.

Questa credenza è supportata dall'elevato livello di rimesse che ancora versano in India. A partire dal 2014, un afflusso di rimesse di 71 miliardi di dollari registrato è entrato in India. Le rimesse suggeriscono che gli espatriati hanno una connessione duratura con individui nel loro paese d'origine. In tre diverse occasioni, l'India ha rilasciato obbligazioni ai propri espatriati per conciliare i deficit di bilancia dei pagamenti. La Banca di Stato di proprietà statale di governo ha supervisionato queste operazioni e ha emesso maturità di 5 anni e rendimenti variabili con ogni obbligazione.

Anche se i migranti beneficiano di sconti patriottici sulle obbligazioni di diaspora, questi strumenti finanziari offrono tipicamente bassi rendimenti. Tuttavia, in ogni occasione, i rendimenti sulle obbligazioni erano al di sopra di quello della nota di Tesoro U. di 10 anni. Invece di cercare finanziamenti attraverso mercati del debito estero, l'India ha evitato le restrizioni e le pressioni per la riforma sociale e strutturale.

Approccio di Israele

Nel 1951, la Società per lo Sviluppo di Israele ha attuato un programma che cerca aiuto dalla sua diaspora con l'obiettivo di sollevare uno scambio di valuta per lo Stato. Le emissioni annuali di queste obbligazioni sono considerate una fonte stabile di prestiti all'estero, consentendo anche a Israele di mantenere i legami con i suoi espatriati. Mentre Israele ha cercato l'aiuto come mezzo per costruire infrastrutture piuttosto che assistenza durante la crisi finanziaria, gli investimenti hanno saltato in modo ripido durante i momenti di bisogno. Le vendite annuali delle obbligazioni DCI sono aumentate di circa 150 milioni di dollari durante la Guerra del Yom Kippur del 1973 rispetto all'anno precedente e di 500 milioni di dollari durante gli attacchi terroristici del 9 settembre 2001. A differenza delle obbligazioni di diaspora dell'India, le obbligazioni DCI non hanno mai corrispondere o superato i tassi di interesse delle note U. S. Treasury.

Prospettive future in Nigeria

L'India e il successo di Israele con i legami della diaspora non si sono rivelati come un progetto per altri paesi. Attirare gli investitori è difficile senza una fondazione appropriata. Il Millenium Corporate Bond della Ethiopia può essere in parte attribuito all'instabilità politica, alla mancanza di attività finanziarie sostenute, pagamenti in valuta locale e premi a basso rischio. Nel 2013 la Nigeria ha rilasciato 100 milioni di dollari in obbligazioni di diaspora. La Nigeria affronterà ostacoli simili all'Etiopia per aumentare gli investimenti, ma la Nigeria si è avvicinata al suo rilascio in modo più credibile.

Come Israele, la Nigeria registra i suoi legami con la Securities and Exchange Commission (SEC), che prevede l'adempimento di molti regolamenti. La registrazione degli strumenti di debito presso la SEC richiede la copertura dei costi di registrazione, la rigorosa divulgazione e la trasparenza delle attività. Questo darà ai titoli nigeriani un accesso aperto agli investitori al dettaglio U. S., che è stato evitato dal Millionaire Ethiopian Mill. Oltre alla registrazione della SEC e al sostegno internazionale, la Nigeria ha cercato di raccogliere 100 milioni di dollari - un importo relativamente piccolo rispetto ai 20 miliardi di dollari di rimesse ricevute dalla Nigeria nel 2014.Di conseguenza, l'emissione iniziale della Nigeria si è dimostrata efficace poiché il paese ha considerato una seconda vendita di obbligazioni tra le $ 200 ei $ 250 milioni.

La linea inferiore

Le obbligazioni di diaspora possono essere molto utili nel finanziamento delle economie emergenti e in via di sviluppo. Guardando al successo dell'India con l'emissione del India Development Bond, della Resurgent India Bond e degli India Millennium Deposits nella crisi dei bilanci dei pagamenti, la devozione patriottica della diaspora per il suo paese può rivelarsi molto importante. Israele, invece, ha rilasciato i suoi legami per scopi di sviluppo e li ha ripubblicati su base annuale dal 1951. Tappare la natura patriottica degli espatriati consente ai paesi di raccogliere in modo efficiente il capitale per progetti necessari quali infrastrutture o sollievo di crisi per citarne alcuni.

Tuttavia, molti fattori devono essere evidenti per avere successo a queste obbligazioni, tra cui la stabilità finanziaria, il sostegno internazionale, i rating creditizi ampiamente riconosciuti, la struttura del bond stesso e il successo dei singoli migranti. Una combinazione dei suddetti fattori svolge un ruolo importante nella fiducia degli investitori nel proprio paese di origine. In un momento in cui le economie in via di sviluppo possono trovare difficoltà a garantire risorse al di fuori degli aiuti umanitari, le obbligazioni di diaspora come strumento di debito potrebbero rivelarsi un'importante introduzione al mercato del debito estero.