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Nel mercato obbligazionario, la convexità si riferisce alla relazione tra prezzo e rendimento; quando viene tracciata, questa relazione in non lineare e forma una curva a U a lunga pendenza. Un legame con un elevato grado di convessità avrà fluttuazioni relativamente drammatiche quando i tassi di interesse si muovono. In Microsoft Excel non esiste alcuna funzione di convessità dei legami, ma può essere approssimata tramite una formula a più variabili.

Semplificazione delle formule di convessità

La formula di convessità standard comporta una serie temporale di flussi di cassa e un calcolo piuttosto complicato. Questo non può essere facilmente replicato in Excel, quindi è necessaria una formula più semplice:

Convexity = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) )

Dove (P +) è il prezzo dell'obbligazione quando il tasso di interesse è diminuito, (P-) è il prezzo dell'obbligazione quando il tasso di interesse è incrementato, (Po) è il prezzo attuale dell'obbligazione e la variazione in Y è la modifica nel tasso di interesse e viene rappresentato in forma decimale. "La variazione in Y" può essere descritta anche come durata effettiva del bond.

Questo potrebbe non sembrare semplice in superficie, ma questa è la formula più semplice da utilizzare in Excel.

Calcolo della convessità in Excel

Definire una coppia diversa di celle per ciascuna variabile identificata nella formula. La prima cella funge da titolo (P +, P-, Po e Durata effettiva) e la seconda porta il prezzo, che è l'informazione da raccogliere o calcolare da un'altra fonte.

Supponiamo che il valore (Po) sia nella cella C2, (P +) sia in C3 e (P-) sia in C4. La durata effettiva è nella cella B5. In una cella separata, immettere la seguente formula:

= (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))

Questo dovrebbe fornire la convessità effettiva del legame. Un risultato superiore significa che il prezzo è più sensibile alle variazioni dei tassi di interesse.