Negli ultimi anni, a causa della loro capacità di offrire rendimenti simili a quelli di equità e di una maggiore stabilità rispetto agli stock tradizionali, gli investitori hanno sempre più guardato il mercato obbligazionario delle imprese ad alto rendimento come investimento legittimo strumento. I rendimenti inferiori sulle obbligazioni tradizionali e sui titoli di titoli, più attraente diventa il mercato obbligazionario ad alto rendimento o spazzatura. Dato che sempre più investitori entrano nel mercato ad alto rendimento, sono disponibili ulteriori informazioni sui tipi di errori che gli investitori tendono a fare quando investono in mercati obbligazionari ad alto rendimento. L'esame di questi errori può portare i potenziali investitori a garantire maggiori rendimenti e meno volatilità nella loro speculazione in questi tipi di sicurezza. (Per le relative letture, vedere: I 5 principali fondi di rendimento elevato per 2016 .)

In primo luogo, molti investitori trascurano un aspetto importante delle obbligazioni ad alto rendimento: la loro perdita-dato-default. La determinazione di questa somma effettiva si è rivelata difficile. Ad esempio, semplicemente esaminando le attività e le passività correnti dell'emittente per determinare la perdita-dato-default, che alcuni investitori fanno, non è utile perché quando si verifica un default, questi valori sono chiaramente cambiati. Inoltre, semplicemente selezionare le obbligazioni garantite su obbligazioni non garantite non sempre garantisce una maggiore perdita di default.

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Per stimare con precisione la LGD, è molto importante essere conservatori nelle stime. Ciò significa qualsiasi esaurimento di risorse e bruciature di denaro che è probabile che accadano prima che il difetto deve essere preso in considerazione. Inoltre, i titoli senior esistenti spingono naturalmente il tuo payout sul totem pole in caso di default, per cui comprendere anche questo è essenziale.

Sovravalutazione Leverage

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Il superamento della leva e la mancata riconoscenza del potenziale di prestito è un altro errore. Un errore comune degli investitori è che si concentrano troppo sulla leva corrente dell'emittente e non riescono a prendere in considerazione adeguatamente la perdita di tale leva può verificarsi sotto l'indentura del bond. Certamente, un indenture di legame spazzatura può essere abbastanza intimidatorio, ma, secondo alcuni analisti finanziari, esistono solo due clausole che sono veramente importanti per concentrarsi su: il pagamento restrittivo e (2) i test di indebitamento del debito.

Rapporti specifici superiori (analisi tecnica)

Analogamente, il superamento di rapporti specifici e la mancata comunicazione del flusso di cassa gratuito discrezionale è anche un errore comune. Molti investitori considereranno sempre il tasso tra l'EBITDA / interesse di un bond e il suo rapporto tra il debito / EBITDA netto. Ciò può certamente essere molto utile nella valutazione di un bond aziendale ad alto rendimento rispetto ad altri rapporti; tuttavia, non riescono a spiegare l'impatto che i flussi di flussi di cassa come le spese di capitale e di più - i tipi di cose che variano notevolmente in quanto si sposta dall'industria all'industria e anche dal business al business.

Il modo migliore per evitare questa trappola è di tenere sempre focalizzata l'attenzione sull'idea che non esiste un rapporto o un insieme di rapporti che possano fornire informazioni tanto quanto informazioni precise su un titolo come i bilanci completi dell'emittente. Un'altra metrica che molti investitori traccia è il flusso di cassa reale del business. Secondo la finanza di alcuni analisti questo è importante, ma non tanto importante quanto il flusso di denaro discrezionale normalizzato del business che il business genera per cose come i loro investimenti, i debiti in pensione e diversi altri usi discrezionali.

L'utilizzo di S & P, Moody's e Fitch Ratings

L'utilizzo di S & P, Moody's e Fitch Ratings o di altre agenzie di rating per l'orientamento dei prezzi delle obbligazioni ha i suoi limiti. Il rischio di migrazione creditizia, noto anche come rischio di rating, è certamente una parte importante della valutazione del rischio di credito. Tuttavia, ci sono molti analisti che si basano esclusivamente su rating da agenzie di rating indipendenti come Moody's, McGraw Hill S & P e Fitch Ratings nella valutazione di un bond o del suo emittente. A causa di come i rating di credito tendono a ridurre notevolmente il prezzo di mercato, questo può essere una pratica molto pericolosa. Sì, ad oggi le valutazioni sulle obbligazioni societarie sono state abbastanza accurate quando si tratta di predire i difetti della categoria nel suo complesso; tuttavia, la precisione individuale di questo approccio varia drasticamente dal legame al legame e secondo le loro rese di mercato e può essere a volte piuttosto impreciso, per dirla almeno.

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Il problema è che, mentre il mercato risponde sempre in tempo reale, queste agenzie non possono. Invece, devono passare attraverso un processo molto sistematico e intenso per arrivare alle loro nuove valutazioni. Oltre a ciò, queste agenzie non possono sempre produrre il rating più preciso possibile per un singolo bond in un dato momento. Al contrario, l'obiettivo di queste agenzie è quello di produrre stabilità nelle valutazioni nel tempo dal ciclo al ciclo. Quindi basandosi su questo come uno strumento per valutare il rischio di credito di un singolo bond può essere abbastanza breve. . La linea di fondo

Senza dubbio, il mercato delle obbligazioni ad alto rendimento può offrire un'opportunità di investimento interessante per la ricerca di ritorno investitori, in particolare nell'attuale ambiente a basso interesse. Tuttavia, il monitoraggio continuo, un'efficace e ampia diversificazione, e soprattutto un'analisi professionale approfondita delle obbligazioni spazzatura e dei loro emittenti sono inevitabili. Durante l'esecuzione di una simile analisi, si verificano errori comuni, come quelli sopra descritti. Per essere consapevoli di questi errori, che rappresentano solo un certo numero, possono aiutare gli investitori a ottenere rendimenti più elevati e meno volatilità.