Pensando all'acquisto di un fondo di hedge? Una volta che un fondo di copertura è stato scelto per ulteriori valutazioni, il primo passo nel processo di due diligence è la fase di raccolta delle informazioni. Le informazioni possono essere ottenute dal gestore di hedge fund o da fonti di terzi, a seconda del tipo di informazioni e del livello di dettaglio richiesto.

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Nella maggior parte dei casi, quando richiede informazioni da un gestore di hedge fund, un investitore deve essere in grado di identificarsi come investitore accreditato o un consulente d'investimento registrato. Questo requisito è anche diventato obbligatorio per ottenere informazioni da molte fonti di terze parti. Alcuni dirigenti di hedge fund richiedono un numero limitato di documenti firmati affermando che l'investitore sta attestando il proprio status di investitore accreditato, mentre altri potrebbero andare fino a chiedere dichiarazioni finanziarie personali. In altre parole, non è possibile indagare attentamente un fondo di hedge a meno che non disponga delle risorse per l'acquisto. Assumendo che disponga delle risorse e dell'esperienza necessarie per investire in un fondo hedge, è importante effettuare la dovuta diligenza per assicurarvi che, mettendo i vostri soldi nel posto più produttivo possibile. Scopri cosa devi sapere per prendere la decisione e dove trovare quelle informazioni.

Richiesta documento Uno dei documenti più semplici da controllare è quello che viene spesso chiamato un pitchbook. Un pitchbook è una presentazione che descrive l'azienda e la sua strategia del fondo e spesso fornisce dettagli sulla strategia e il processo del gestore, sulle biografie per il personale aziendale e la storia delle performance.

Il pitchbook è una grande risorsa per una determinazione preliminare del fatto che sia garantita una dovuta diligenza a pieno titolo. Fino a questo punto, gran parte di ciò che un investitore sa del fondo di hedge è il dato di performance, per cui la spiegazione dettagliata della strategia del fondo può consentire a un investitore di determinare se sia un fondo valido da perseguire. I buzzetti possono variare notevolmente da un hedge fund all'altro. Alcuni canzoni del pitcher contengono una varietà di strumenti visivi, come grafici e tabelle, per spiegare la strategia del gestore e la metodologia degli investimenti. Altri possono differire nel livello dei dettagli forniti, da brevi riassunti della loro strategia di investimento fino ad una discussione del portafoglio e dei dettagli della posizione. Una volta esaminata, il pitchbook fornirà ad un investitore una descrizione adeguata del fondo.

Se il fondo sembra interessante, un investitore avrebbe quindi esaminato i documenti di memorandum e di sottoscrizione dell'offerta. Entrambi sono documenti legali e un investitore dovrebbe prestare molta attenzione quando li riesamina. Due importanti aree da considerare sono gli obiettivi d'investimento dichiarati e la descrizione dei titoli in cui è permesso investire il fondo di copertura. I fondi hedging stanno diventando più flessibili, permettendo di investire in titoli al di fuori delle capacità fondamentali del fondo e delle tendenze storiche.Permettendo un mandato più ampio, i fondi possono investire opportunamente in settori temporaneamente interessanti o spostare la messa a fuoco quando il loro stile di investimento non è favorevole. Anche se questo potrebbe dare a un gestore hedge più opportunità di investire, potrebbe anche sollevare problemi di gestione del rischio per l'investitore.

Un investitore dovrebbe sentirsi a proprio agio con il livello di flessibilità inerente al mandato di investimento. Ad esempio, se un investitore è alla ricerca di un gestore di hedge fund arbitraggio di fusione, ad esempio, dovrà prestare attenzione a un mandato di investimento che consente anche al gestore di hedge fund di investire in materie prime, futures o private equity, che non sono necessariamente fusioni di arbitraggio, tipo di investimenti. I mandati di investimento più estesi possono potenzialmente modificare il rischio o restituire le aspettative di un hedge fund e potrebbero avere implicazioni di liquidità. Prestare attenzione a mandati molto ampi.

Condizioni di investimento Un investitore dovrebbe anche esaminare i termini di investimento. I termini di investimento includono gli importi minimi di investimento, le classi di azioni, i termini delle quote, i termini di riscatto e i termini di preavviso, tra gli altri.

Investimento minimo
Non solo un investitore può determinare stime sulle proprie quote di allocazione, ma anche l'investimento minimo può dare all'investitore un'idea dei tipi di investitori del fondo. I minimi più alti indicano un maggior numero di investitori istituzionali o individui di valore netto ultra-alto rispetto ai minimi minimi, che indicerebbe un maggior numero di investitori individuali.

Classi di azioni
Alcuni fondi avranno solo una classe di azioni. Altri, tuttavia, avranno più classi di azioni che possono avere termini di investimento diversi, strutture di pagamento o mandati d'investimento. È importante notare che alcune classi di azioni consentono investimenti meno liquidi rispetto ad altre classi di azioni.

Condizioni di pagamento
La norma del settore è "due e 20". Ciò significa che un fondo addebita il 2% del patrimonio gestito (tassa di gestione) e il 20% degli utili (oneri di incentivazione). I termini delle commissioni dovrebbero includere anche un marchio di alto livello, che richiede che un fondo di copertura superi qualsiasi altra priorità prima di prelevare le tasse di incentivazione.

Termini di Rimborso e Periodo di Avviso
Mentre alcuni fondi consentono i prelievi mensili, altri consentiranno solo rimborsi trimestrali, semestrali o annuali. Questi termini hanno implicazioni critiche per la liquidità e il processo di gestione del portafoglio. Tuttavia, un investitore dovrebbe valutare i termini relativi alla strategia di investimento del fondo e determinare la loro compatibilità. I periodi di riscatto infrequenti non sono necessariamente uno svantaggio poiché un investitore preferisce assicurare che non si verifichino grandi e frequenti riscatti di investitori. Alcune strategie saranno punite con frequenti riscatti di investitori.

Chiamata di Conferenza Prima di una chiamata in conferenza, un investitore dovrebbe ottenere tutte le informazioni di cui ha bisogno per prendere una decisione di investimento. Per preparare una chiamata in conferenza, un investitore dovrebbe completare le seguenti attività:

1. Sviluppare un elenco di domande rilevanti da rispondere durante l'intero processo di due diligence.

2. Assicurati di rivedere il pitchbook, offrendo dati di analisi e performance. Queste informazioni saranno il fondamento su cui costruire una conversazione e possono rispondere a molte delle vostre domande prima della chiamata in conferenza.

3. Pianificare un momento conveniente per la chiamata e prendere in considerazione che il gestore di hedge fund potrebbe non voler parlare solo dopo le ore di mercato.

4. Assicurarsi che tutte le persone giuste siano in una chiamata in modo che il tempo non venga sprecato cercando altri. La chiamata non dovrebbe durare più di un'ora e si desidera massimizzare questa volta.

5. Se più di una persona sarà chiamata dal punto di vista dell'investitore, assicuratevi di coordinare la conversazione in modo che non diventi una sessione di domanda e risposta caotica. L'obiettivo è quello di avere un dialogo approfondito con il gestore hedge fund, non solo compilare un questionario.

6. Il gestore del fondo descrive le sue esperienze passate, come la sua strategia si sia evoluta e la sua visione per il futuro. Il gestore dovrebbe essere in grado di raccontare una storia che conduce al suo attuale processo di investimento e come fornirà rendimenti superiori all'ambiente attuale e futuro.

7. Chiedere al gestore di descrivere specifici investimenti passati che sono stati un successo e quelli che erano fallimenti. Un manager dovrebbe essere in grado di descrivere i fallimenti e le lezioni apprese da loro.

8. Descrivi il tuo processo decisionale e le prossime tappe.

9. Introdurre la possibilità di una visita in ufficio e determinare la persona appropriata di contatto per organizzare una visita.

Visita di Office A seconda del tipo di strategia del fondo hedge e della quantità di outsourcing implementata da un hedge fund, una visita d'ufficio deve essere compresa tra breve e poche ore fino a un paio di giorni. Molti hedge fund stanno sempre più in outsourcing delle loro operazioni di back office, quindi una visita d'ufficio non include una valutazione delle capacità back-office.

Le visite di ufficio dovrebbero essere condotte annualmente. Sebbene la comunicazione dovrebbe avvenire regolarmente durante tutto l'anno, è importante effettuare visite periodiche non solo per costruire la relazione con un gestore di hedge fund, ma anche per valutare visivamente qualsiasi cambiamento nell'ambiente d'ufficio, nel personale o anche nell'aspetto fisico del gestore hedge fund per determinare eventuali variazioni che possono indicare livelli elevati di stress o di cattiva salute.

Quando si effettua una visita in ufficio, è importante incontrarsi con tutto il personale competente e trascorrere abbastanza tempo per valutare le proprie capacità e l'esposizione del fondo a determinati rischi.

Decisioni di investimento
La persona più importante da incontrare, durante una visita d'ufficio, è ovviamente la persona o le persone che prendono decisioni d'investimento. Questo è un grande momento per approfondire gli argomenti discussi durante la conferenza iniziale o le emissioni che sono emerse durante il processo di due diligence in corso.

Generatori di idee
I gestori di fondi hedge possono sviluppare idee da soli, contare su un team di analisti per scoprire nuove opportunità o utilizzare una combinazione di entrambi in un approccio individuale o basato su team.È importante per l'investitore intervistare tutti coloro che contribuiscono all'idea e al processo di investimento nel caso in cui un collaboratore più importante lascia l'impresa.

Gestore del rischio / Comitato
Idealmente, un fondo avrà gruppi di investimento e di rischio separati con il team di rischio responsabile del monitoraggio del portafoglio e di assicurarsi che sia mantenuto entro i parametri di rischio mirati.

CFO / Operations Manager
Il gestore di back office dovrebbe essere in grado di descrivere tutti i processi dell'impresa e l'attenzione dell'investitore dovrebbe riguardare controlli finanziari quali l'autorità di firma, la conformità, i processi di esecuzione degli scambi e la segnalazione finanziaria. altri.

Alcune delle funzioni specifiche potrebbero includere:

• IT - Questo comprende software e sistemi di trading, software di analisi dei rischi di portafoglio, sistemi di database e storage e pianificazione di emergenza in caso di disastro.
• Contabilità - Questo include i calcoli del valore patrimoniale netto, il controllo dei fondi e l'amministrazione dei fondi.
• Riferimenti - Gli investitori che sono attualmente o sono stati investiti nel fondo in passato possono fornire una buona idea di una comunicazione del manager, l'onestà e la coerenza.

Altre informazioni Infine, esistono fonti pubbliche e a pagamento che possono essere utilizzate per raccogliere ulteriori informazioni su un fondo e sui suoi principi. Fonti di notizie in linea e stampa come il Wall Street Journal , Google, FINalternatives, hedgefund. net, albournevillage, Yahoo, LexisNexis e una varietà di altre fonti possono essere utilizzati per cercare annunci o notizie sull'azienda o sui singoli amministratori.

La linea inferiore La corretta due diligence del fondo di hedge dipende dall'essere in grado di raccogliere ed analizzare efficacemente informazioni sul fondo. Un fondo di hedge può offrire informazioni non richieste, ma un investitore dovrebbe supporre che solo le informazioni richieste saranno fornite. Pertanto, una corretta lista di documenti, questionari e interviste farà in modo che un investitore sia adeguatamente informato su un fondo prima di prendere una decisione di investimento. Tieni presente che il processo di raccolta delle informazioni presuppone l'onestà di un gestore di hedge fund nel fornire informazioni complete e accurate e che la frode intenzionale sarà più probabile scoprire attraverso un approfondito processo di due diligence.