I guadagni, altrimenti noto come reddito netto o utile netto, rappresentano i soldi che rimangono dopo che una società paga tutte le sue fatture. Per molti investitori, la crescita dell'utile aziendale è il fattore più importante per analizzare un'azienda. Viene spesso utilizzato come indicatore di prestazioni di profitto.

La conoscenza della crescita dell'utile aziendale è importante; tuttavia, è un po 'inutile se la crescita sia generata non dalle vendite ma da un nuovo capitale sociale emesso per contanti. L'utile può pertanto essere determinato in modo più accurato attraverso un esame approfondito delle variazioni dell'utile per azione (EPS) e dell'utile diluito per azione. Tenendo conto della dimensione di una maggiore base di capitale di un'azienda, i cambiamenti in EPS forniscono una visione molto migliore dei fondamentali di una società e delle mutevoli fortune. (Ulteriori informazioni in Tutto ciò che gli investitori hanno bisogno di sapere sul guadagno .)

EPS dice più
Il modo migliore per spiegare l'importanza dell'EPS è con un esempio. Diciamo che Tricky Inc. ha riportato un utile di fine anno di 12 milioni di dollari. Ha anche vantato un eccezionale 50% di guadagni netti rispetto all'anno precedente 8 milioni di dollari di guadagni. Senza dubbio, questo sarebbe stato un risultato straordinario se l'aumento fosse stato effettuato utilizzando la stessa quantità di capitale dell'anno precedente. Ma non lo era.

Nel corso dell'anno, Tricky Inc. ha acquisito numerose attività che sono state pagate per l'emissione di nuove azioni ai venditori. Le azioni in questione, pertanto, sono aumentate del 25% da 100 milioni a 150 milioni. Quindi, mentre gli utili sono aumentati del 50%, ciò è dovuto in gran parte ai profitti delle imprese acquisite finanziate dall'aumento del capitale sociale. Pertanto, il miglioramento del profitto di Tricky Inc. è stato molto inferiore a quello che appare. Esaminando i cambiamenti in EPS - che, come abbiamo già detto, prendono in considerazione gli aumenti della base patrimoniale - possiamo vedere la reale portata della crescita "profitto" di Tricky Inc. (Ulteriori informazioni su Guadagni: Qualità significa tutto .)

I calcoli non sono così semplici
Tutte le società quotate sono tenute a riferire EPS nel loro bilancio. Ma il calcolo dell'EPS non è abbastanza semplice come il salario dividendo dal numero di azioni in circolazione alla data di bilancio. Se il numero delle azioni in circolazione è cambiato nel corso dell'anno, è necessario tenere conto di quanto periodo dell'anno in cui sono stati emessi e calcolare il numero medio ponderato delle azioni in circolazione durante l'esercizio.

Prendiamo un'altra occhiata a Tricky Inc. Il 1 ° gennaio 2003 ha avuto 100 milioni di azioni in circolazione. Il 31 marzo ha emesso 50 milioni di azioni aggiuntive. Così, per nove mesi dell'anno ci sono stati 150 milioni di azioni. Pertanto, il numero medio ponderato delle azioni dichiarato da Tricky dovrebbe essere (100 azioni x 1/4 anno) + (150 azioni x 3/4 anni) = 137. 5 azioni.

Ora possiamo calcolare l'EPS. Per l'anno, Tricky Inc.ha guadagnato $ 12 milioni per 137. 5 milioni di azioni, o 8. 7 centesimi per azione. Questo non è molto superiore all'anno precedente dell'anno precedente di 8 milioni di dollari per 100 milioni di azioni, ovvero 8 centesimi di azioni.

Ora che abbiamo determinato la sua EPS, la performance di Tricky Inc. non sembra abbastanza eccezionale. Sebbene la società ha annunciato che i guadagni sono aumentati del 50%, i suoi utili per azione sono cresciuti con un'impressionante 8,75% ([8. 7 -8] / 8).

EPS diluito
Un altro numero che va molto verso la rivelazione del vero stato di una società è un dazio diluito per azione, che viene anche misurato come reddito netto diviso per il numero medio delle azioni in circolazione durante il periodo. Ma la EPS diluita tiene conto delle azioni che potrebbero essere emesse in futuro a seguito, ad esempio, dell'esercizio delle opzioni.

Diciamo che Tricky Inc. aveva complessivamente 20 milioni di opzioni in questione con un prezzo di esercizio di $ 2. 50 e la data di esercizio si avvicinano. Le azioni di Tricky Inc. sono negoziate a $ 3 per azione. Poiché le opzioni sono valutate con uno sconto di 50 cent, la possibilità di diluizione è reale. Quindi, dovremmo includere l'impatto sulla EPS. L'EPS diluted è calcolato come $ 12 milioni di profitti / 170 milioni di azioni, o 7,1 cent per azione.

L'EPS diluito è importante perché rappresenta il costo degli azionisti di opzioni e altri titoli che possono influire sul numero di azioni in circolazione. Per ulteriori informazioni sul costo delle stock option per le aziende, consultare la funzionalità Accounting and Valuing ESOs .

Conclusione
Poiché non si adattano a nuove emissioni di azioni e acquisizioni, i dati economici da soli non danno agli investitori quasi sufficienti i fondamenti di performance. Un aumento assoluto dell'utile netto non è di per sé un indicatore adeguato in quanto il reddito netto può aumentare a seguito di un aumento degli investimenti. Più investimenti certamente genereranno guadagni aggiuntivi per l'azienda, ma per gli investitori come te e me, la vera domanda è se la crescita dei guadagni compensi per più azioni.