Ti sei mai chiesto quali fattori influenzano il prezzo di un magazzino? I prezzi delle azioni sono determinati sul mercato, dove l'offerta di venditori soddisfa la domanda del compratore. Ma purtroppo, non c'è un'equazione pulita che ci dice esattamente come si comporterà un prezzo di borsa. Detto questo, conosciamo alcune cose sulle forze che spostano un titolo in alto o in basso. Queste forze rientrano in tre categorie: fattori fondamentali, fattori tecnici e sentimenti del mercato.

In un mercato efficiente, i prezzi delle azioni sarebbero determinati principalmente dai fondamentali che, a livello base, si riferiscono ad una combinazione di due aspetti: 1) una base di profitti (guadagni per esempio) e 2) una valutazione multipla (ad esempio un rapporto P / E).

Un proprietario di un titolo comune ha un credito su guadagni e l'utile per azione (EPS) è il ritorno del proprietario per il suo investimento. Quando acquisti un titolo, stai acquistando una quota proporzionale di un intero futuro flusso di guadagni. Questo è il motivo della valutazione multipla: è il prezzo che sei disposto a pagare per il futuro flusso di guadagni.

Parte di questi guadagni possono essere distribuiti come dividendi, mentre il resto sarà mantenuto dall'azienda (a vostro nome) per il reinvestimento. Possiamo pensare al futuro flusso di guadagno in funzione sia dell'attuale livello di guadagno che della crescita prevista in questa base di profitti.

Come mostrato nello schema, il valore multiplo (P / E) o il prezzo delle azioni come un certo numero di EPS, è un modo per rappresentare il valore attuale scontato del flusso futuro anticipato di profitti. (Per conoscere il valore attuale, vedere Understanding the Time Value of Money.)

Copyright © 2017 Investopedia. com

A proposito della base di profitti

Anche se usiamo EPS, una misura contabile, per illustrare il concetto di base di guadagno, ci sono altre misure di potenza dei redditi. Molti sostengono che le misure basate su flussi finanziari sono superiori. Ad esempio, il flusso di cassa gratuito per azione è utilizzato come misura alternativa di potenza dei redditi.

La misura del potere delle entrate può dipendere anche dal tipo di società che viene analizzata. Molte industrie hanno le proprie metriche su misura. I trust di investimento immobiliare (REITs), ad esempio, utilizzano una misura speciale di potere di guadagno chiamato fondi da operazioni (FFO). Le imprese relativamente mature sono spesso misurate dai dividendi per azione, che rappresenta ciò che l'azionista effettivamente riceve.

Informazioni sulla valutazione più

La valutazione multipla esprime aspettative sul futuro. Come abbiamo già spiegato, è fondamentalmente basato sul valore attuale scontato del futuro flusso di profitti. Pertanto, i due fattori chiave qui sono: 1) la crescita attesa della base di profitti e 2) il tasso di sconto, utilizzato per calcolare il valore attuale del futuro flusso di guadagni.Un tasso di crescita più elevato guadagnerà il titolo un più alto multiplo, ma un tasso di sconto più elevato guadagna un multiplo più basso.

Cosa determina il tasso di sconto? In primo luogo, è una funzione del rischio percepito. Un titolo più rischioso guadagna un tasso di sconto più elevato, che a sua volta guadagna un multiplo più basso. In secondo luogo, è una funzione dell'inflazione (o dei tassi di interesse, discutibilmente). L'inflazione più elevata guadagna un tasso di sconto più elevato, che guadagna un multiplo più basso (il che significa che i guadagni futuri valgono meno negli ambienti inflazionistici).

In sintesi, i fattori fondamentali fondamentali sono:

Il livello della base di profitti (rappresentato da misure come EPS, flusso di cassa per azione, dividendi per azione)

La crescita attesa nella base di profitti > Il tasso di sconto, che è in sé una funzione dell'inflazione

• Il percezione del rischio dello stock.
• Fattori tecnici
• Le cose sarebbero più facili se solo i fattori fondamentali fissassero i prezzi delle azioni! I fattori tecnici sono il mix di condizioni esterne che alterano l'offerta e la domanda di azioni aziendali. Alcuni di questi riguardano indirettamente i fondamenti. (Ad esempio, la crescita economica contribuisce indirettamente alla crescita degli utili.) I fattori tecnici includono quanto segue:
• Inflazione

- Abbiamo citato l'inflazione come un input nella valutazione multipla, ma l'inflazione è un driver enorme anche dal punto di vista tecnico . Storicamente, l'inflazione bassa ha avuto una forte correlazione inversa con le valutazioni (le basse inflazioni aumentano i multipli elevati e l'alto tasso di inflazione aumenta i multipli). La deflazione, d'altra parte, è generalmente cattiva per le scorte, perché significa una perdita di potenza dei prezzi per le aziende. (Per saperne di più leggete

All About Inflation

• .) Forza economica del mercato e dei pari - Le azioni aziendali tendono a tenere traccia con il mercato e con i loro pari settore o settore. Alcune importanti società di investimento sostengono che la combinazione di movimenti complessivi di mercato e di settore, rispetto alla prestazione individuale di un'azienda, determina la maggior parte del movimento di uno stock. Ad esempio, un'opposizione improvvisamente negativa per un solo magazzino al dettaglio fa male ad altri titoli al dettaglio come "colpevolezza per associazione", trascina la domanda di tutto il settore. Sostituti
• - Le aziende competono per i dollari di investimento con altre classi di attività in una fase globale. Questi includono obbligazioni societarie, obbligazioni statali, merci, immobiliari e titoli esteri. La relazione tra domanda di azioni U. S. e loro sostituti è difficile da capire, ma svolge un ruolo importante. Transazioni Incidental
• - Le transazioni sono acquisti o vendite di azioni che sono motivate da qualcosa di diverso dalla credenza nel valore intrinseco dello stock. Queste operazioni comprendono operazioni esecutrici di insider, spesso prese in considerazione o guidate da obiettivi di portafoglio. Un altro esempio è un'istituzione che acquista o abbrevia un titolo per coprire un altro investimento. Anche se queste operazioni non possono rappresentare "voti espressi" ufficiali per o contro il titolo, influenzano l'offerta e la domanda e quindi possono spostare il prezzo. Demografia
• - Alcune importanti ricerche sono state fatte sulla demografia degli investitori. La maggior parte di essi riguarda queste due dinamiche: 1) gli investitori di mezza età, che sono coltivatori di punta che tendono ad investire nel mercato azionario e 2) gli investitori anziani che tendono a uscire dal mercato per soddisfare le esigenze di pensionamento. L'ipotesi è che maggiore è la percentuale degli investitori di mezza età tra la popolazione investita, maggiore è la domanda di titoli azionari e maggiore è la multipli di valutazione. (Per ulteriori informazioni, vedere Tendenze demografiche e implicazioni per l'investimento.) Tendenze
• - Spesso un titolo si muove semplicemente in base a una tendenza a breve termine. Da un lato, una scorta che si muove verso l'alto può raccogliere lo slancio, come "successo succhia il successo" e la popolarità buoys il titolo più alto. D'altra parte, un magazzino a volte si comporta in modo opposto in una tendenza e fa quello che si chiama ritornando alla media. Purtroppo, perché le tendenze hanno tagliato entrambi i modi e sono più evidenti nel passato, sapendo che le scorte sono "trendy" non aiuta a prevedere il futuro. (Nota: le tendenze potrebbero anche essere classificate sotto il sentimento del mercato.) (Per maggiori informazioni, controlla i trend a breve, medio e lungo termine.) Liquidità
• - La liquidità è un fattore importante e talvolta poco apprezzato . Si riferisce a quanto interesse e attenzione degli investitori ha uno stock specifico. La scorta di Wal-Mart è altamente liquida e quindi altamente sensibile alle novità materiali; la media delle piccole aziende è meno. Il volume di negoziazione non è solo un proxy per la liquidità, ma è anche una funzione delle comunicazioni aziendali (cioè il grado in cui la società sta ottenendo attenzione dalla comunità degli investitori). Le scorte di grandi capi hanno un'elevata liquidità: sono ben seguite e pesantemente effettuate. Molte scorte di piccole capite soffrono di uno "sconto di liquidità" quasi permanente perché semplicemente non si trovano sugli schermi radar degli investitori. (Per saperne di più leggete Diving In To Financial Liquidity.) Questi sette fattori tecnici sono solo graffiando la superficie dei tanti diversi fattori tecnici che possono avere un impatto sul mercato. Il corso di analisi tecnica di Investopedia fornisce ai commercianti una panoramica approfondita dell'analisi tecnica e del modo in cui può essere utilizzato per comprendere meglio il motivo per cui il mercato si muove nel modo in cui lo fa.]
• Sentiment di mercato Il sentimento di mercato si riferisce alla psicologia partecipanti al mercato, individualmente e collettivamente. Questa è forse la categoria più viziosa, perché sappiamo che ha importanza cruciale, ma stiamo solo cominciando a capire. Il sentimento del mercato è spesso soggettivo, polarizzato e ostinato. Ad esempio, potete fare un giudizio sul futuro dei futuri prospetti di crescita delle scorte, e il futuro può persino confermare le vostre proiezioni, ma nel frattempo il mercato può miopicamente soffermarsi su un singolo pezzo di notizie che mantiene artificiosamente alti o bassi. E a volte puoi aspettare molto tempo nella speranza che altri investitori noteranno i fondamenti. (Per la relativa lettura, vedere Investors Intelligence Sentiment Index.)

Il sentimento del mercato è esplorato dal campo relativamente nuovo di finanza comportamentale. Si inizia con l'ipotesi che i mercati sembrano non essere efficienti gran parte del tempo, e questa inefficienza può essere spiegata dalla psicologia e da altre scienze sociali. L'idea di applicare la scienza sociale alla finanza è stata completamente legittimata quando Daniel Kahneman, uno psicologo, ha vinto il Premio Nobel per la Memoria del 2002 in Economia - è stato il primo psicologo a farlo. Molte idee nella finanza comportamentale confermano sospetti osservabili: che gli investitori tendono a sovraccaricare i dati che vengono facilmente in mente; che molti investitori reagiscono con più dolore alle perdite che con piacere a guadagni equivalenti; e che gli investitori tendono a persistere in un errore.

Alcuni investitori sostengono di essere in grado di capitalizzare la teoria della finanza comportamentale. Per la maggioranza, però, il campo è nuovo abbastanza da servire come categoria "catch-all", dove tutto quello che non possiamo spiegare è depositato.

Bottom Line

I diversi tipi di investitori dipendono da fattori diversi. Gli investitori e gli operatori a breve termine tendono a incorporare e potrebbero anche dare priorità ai fattori tecnici. Gli investitori a lungo termine privilegiano i fondamenti e riconoscono che i fattori tecnici svolgono un ruolo importante. Gli investitori che credono fortemente nei fondamentali possono riconciliarsi alle forze tecniche con le seguenti argomentazioni popolari: i fattori tecnici e il sentimento del mercato spesso sovrastano la breve corsa, ma i fondamentali fisseranno il prezzo delle azioni a lungo termine. Nel frattempo, possiamo aspettarci altri sviluppi emozionanti nel campo della finanza comportamentale poiché le teorie finanziarie tradizionali non sembrano spiegare tutto ciò che accade sul mercato.