La maggior parte dei fondi comuni e dei fondi scambiati in borsa (ETF) rivelano che le performance passate non garantiscono i risultati futuri. Questo dà agli investitori un giusto avvertimento che ciò che è accaduto in passato è improbabile che accada in futuro. Tuttavia, uno dei punti di vendita più popolari di fondi comuni in s è la loro performance passata. Capiscono che gli investitori sono attratti da forti riserve e spesso usano questi numeri quando decidono dove mettere i loro soldi.

Di conseguenza, molti dei fondi comuni di investimento più diffusi sono quelli che hanno consegnato ritorni al di sopra della media. Tuttavia, come la divulgazione afferma, ciò che è accaduto in passato non è necessariamente quello che accadrà in futuro.

Fidelity Magellan's Rise To Prominence

Considerate il Fondo Magellan Fidelity (FMAGX), ad esempio. Peter Lynch è generalmente il gestore del fondo accreditato per portare la promozione a Magellan (e la Fidelity in generale). Lynch ha assunto il Fondo Magellan di 20 milioni di dollari nel 1997; durante il suo mandato di 13 anni come responsabile del fondo, ha effettuato un rendimento medio annuo del 29,2%. Quando Lynch partì nel 1990, i fondi del fondo sotto la gestione (AUM) avevano fatto ballo a 14 miliardi di dollari.

Chiaramente, Magellan era diventato uno dei fondi comuni di investimento più diffusi al mondo dopo la tenuta di Lynch. Tuttavia, nel mondo dei fondi comuni, le performance passate sono legate al team di gestione del fondo e non al fondo stesso. Una volta che Lynch è andato, il suo record di performance passato è andato con lui. Per tutti gli scopi e le finalità, la Fidelity Magellan è partito da una piazza con un nuovo gestore di fondi.

Morris Smith e Jeff Vinik hanno preso il controllo di Magellan dal 1990 al 1996. Durante il loro tempo al timone, Magellan ha sottoperformato l'indice Standard & Poor's (S & P) 500 cinque dei sette anni. Fin dal momento che Vinik ha lasciato il fondo, AUM è salito dai 14 ai 50 miliardi di dollari. Molti investitori che si accumulano nel fondo negli anni '90 speravano o si aspettavano ancora i rendimenti dell'età di Lynch, solo per scoprire che i loro investimenti non erano in gran parte in mancanza di restare davanti all'indice S & P 500. Il successivo mandato di Robert Stansky è andato solo modestamente meglio, battendo il S & P 500 in quattro dei suoi nove anni come lead manager e producendo un rendimento totale del fondo per il 238%, dopo il ritorno del S & P 500 del 274%.

Alla fine del secolo, la Fidelity Magellan è diventata il più grande fondo comune nel mondo, con attivi di oltre 100 miliardi di dollari. Alla fine del tempo di Stansky nel 2005, il record di post-Lynch del fondo ha cominciato a raggiungerlo e i suoi asset sono diminuiti fino a 52 miliardi di dollari. A partire dal 30 settembre 2015, i fondi sono pari a soli 14 dollari. 8 miliardi.

I pericoli di inseguire i ritorni passati

La tendenza degli investitori a inseguire i rendimenti passati è ulteriormente cementata nei rendimenti reali che la gente sperimenta.Gli investitori sono insegnati a comprare basso e vendere alta, ma la finanza comportamentale insegna che spesso si verifica l'opposto. Le persone vedono prestazioni forti e altri investono in un investimento caldo e finiscono per comprare ad un prezzo elevato. Una volta che il fondo inizia a sottoperformare, questi stessi investitori cercano di uscire dalle loro posizioni per evitare che ciò che percepiscano saranno ulteriori perdite.

Un esempio di questo sarebbe la bolla tecnologica del 1999-2000. Gli investitori offrono scorte tecnologiche a sovravalenze estreme, cercando di saltare sul carro. Molti hanno saltato a bordo appena in tempo per vedere la bolla scoppiata e guardare i loro valori di investimento piombi improvvisamente.

Gli investitori restituiscono spesso il percorso totale del fondo

Fidelity Magellan dimostra una tendenza simile. I fondi comuni citano i rendimenti medi annuali nella letteratura del loro fondo, ma questi rendimenti ipotizzano che un investitore detiene una posizione il 1 ° gennaio e detiene la posizione fino al 31 dicembre. Molti investitori acquistano e vendono durante l'anno e spesso lo fanno in "buy high , vendono bassa "mentalità.

A partire dal 31 ottobre 2015, la Fidelity vantava un rendimento medio annuo di 15 anni pari al 2,88%. Il rendimento annuo medio di un tipico investitore durante lo stesso periodo di tempo era in realtà -1. 63%. Ciò significa che l'investitore medio sta trascinando il rendimento globale del fondo di oltre il 4% all'anno grazie all'acquisto e alla vendita di attività nel tempo.

Conclusione

Non c'è un buon modo per prevedere se un fondo supererà in futuro. I dollari d'investimento tendono a seguire forti performance passate, e questi fondi tendono a diventare i fondi popolari al momento. Tuttavia, ci sono tanti fattori da tenere in conto che non ci sono prove che i fondi popolari superino un dato benchmark in corso.

Quando si sceglie un fondo comune per investimenti, le prestazioni passate dovrebbero essere solo un pezzo di informazioni da considerare, ma dovrebbe essere lontano dalla parte principale. Il gestore del fondo sarà un indicatore migliore se un fondo ha il potenziale di sovraperformare in futuro. Se un gestore di fondi ha dimostrato la capacità di sovraperformare costantemente il suo benchmark nel tempo, come Lynch ha, allora le possibilità di sovraperformare l'indice potrebbero essere considerate maggiori - ma non è altresì garanzia della performance futura del fondo.

I fondi migliori per un determinato investitore saranno unici. Fondi adeguati sono generalmente quelli con rapporti di spesa più bassi. Ad esempio, i fondi comuni di indice spesso caricano spese sottili e le spese minime sugli investimenti sono direttamente correlate a rendimenti complessivi migliori nel tempo.

Inoltre, gli investitori dovrebbero compilare i propri portafogli con fondi che corrispondono ad un'appropriata allocazione degli asset. Gli investitori più giovani possono spesso tollerare un maggiore livello di rischio di portafoglio a causa dell'orizzonte a lungo termine che devono disporre di eventuali fluttuazioni di mercato a breve termine. Ciò genera generalmente una maggiore allocazione agli stock, mentre un investitore nei suoi anni di pensionamento ha maggiori probabilità di avere bisogno di una percentuale maggiore di obbligazioni e fondi del mercato monetario nel suo portafoglio per generare un reddito mensile.

La scelta dei fondi più grandi e più diffusi potrebbe portare a portafogli con allocazioni di beni incoerenti con quello che dovrebbe essere investito da un individuo, data la sua situazione personale e le sue preferenze di rischio. Seguire queste linee guida generali può produrre una maggiore probabilità di successo rispetto a quello che insegue solo i fondi popolari.