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Che cosa è un 'fiduciario'

Essenzialmente, un fiduciario è una persona o un'organizzazione che deve a un altro i doveri di buona fede e fiducia. Il dovere giuridico più elevato di una parte a un altro, comporta anche l'obbligo eticamente di agire nell'interesse migliore dell'altro. Un fiduciario potrebbe essere responsabile del benessere generale, ma spesso coinvolge finanze - gestire i beni di un'altra persona o di un gruppo di persone, ad esempio. I gestori di denaro, i banchieri, i contabili, gli esecutori, i membri del consiglio e gli ufficiali aziendali possono essere considerati fiduciari.

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RISOLUZIONE Fiduciario

Le responsabilità oi compiti di un fiduciario sono etici e legali. Quando una parte consapevolmente accetta un dovere fiduciario per conto di un altro soggetto, è tenuto ad agire nel migliore interesse del capo, la parte la cui attività gestisce. Il fiduciario è tenuto a gestire gli attivi a vantaggio dell'altra persona, piuttosto che per il proprio profitto e non può beneficiare personalmente della gestione delle attività. Questo è ciò che è conosciuto come uno standard prudente di cura, uno standard che originariamente deriva da una sentenza del 1830. Questa formulazione del regola prudente richiedeva che una persona che fungesse da fiduciario fosse tenuta ad agire innanzitutto con i bisogni dei beneficiari in mente.

Si prende una stretta attenzione per evitare conflitti di interesse tra il fiduciario e il suo capo. I fiduciari non possono trarre profitto dalla loro posizione, secondo una sentenza dell'Alta Corte inglese, Keech vs. Sandford (1726), e nella maggior parte dei casi non è possibile ottenere alcun profitto dalla relazione se non viene concesso il consenso esplicito al momento in cui il rapporto inizia. Se il consulente fornisce il consenso, il fiduciario può mantenere qualsiasi beneficio ricevuto; questi vantaggi possono essere monetari o definiti in maniera più ampia come "opportunità".

Tipi di relazioni fiduciarie

I compiti fiduciari appaiono in un'ampia varietà di rapporti commerciali comuni. I tipi più comuni di fiduciari sono tra un trustee e un beneficiario. Altri tipi di rapporti in cui sono coinvolti i compiti fiduciari includono:

membri del consiglio di amministrazione e azionisti

• esecutori e legati
• guardiani e guardie
• promotori e abbonati di magazzino
• avvocati e clienti
• investitori
• Fiduciario / Beneficiario

Gli accordi immobiliari e le fiduciarie attuate implicano un fiduciario e un beneficiario. Un individuo chiamato come fiducia o fiduciario di proprietà è il fiduciario, e il beneficiario è il principale. Sotto un mandato di trustee / beneficiario, il fiduciario ha la proprietà legale della proprietà o delle attività e detiene il potere necessario per gestire le attività detenute in nome della fiducia.Tuttavia, il fiduciario deve prendere decisioni che sono nel migliore interesse del beneficiario poiché quest'ultima detiene un titolo equo alla proprietà. Il rapporto trustee / beneficiario è un aspetto importante della pianificazione completa della proprietà e si deve prestare particolare attenzione per determinare chi è designato come trustee.

I politici spesso istituiscono ciechi fiducia per evitare scandali di conflitto di interessi. Una fiducia cieca è la relazione in cui un trustee è responsabile dell'investimento di un corpus del beneficiario senza che il beneficiario sappia come viene investito il corpus. Anche se il beneficiario non ha alcuna conoscenza, il fiduciario ha un dovere fiduciario di investire il corpus secondo lo standard di condotta prudente.

Membro del Consiglio di Amministrazione / Azionista

Un datore di fiducia simile può essere detenuto dai dirigenti aziendali, visto che possono essere considerati trustees per gli azionisti se a bordo di una società o trustees di depositanti se servizio come direttore di una banca. Dazi specifici includono:

il dovere di cura, che si applica al modo in cui il consiglio di amministrazione decide che influenzano il futuro dell'attività. Il consiglio ha il dovere di esaminare pienamente tutte le possibili decisioni e come possano avere un impatto sul business; Se il consiglio di amministrazione voterà per eleggere un nuovo amministratore delegato, ad esempio, la decisione non dovrebbe essere effettuata basandosi esclusivamente sul consenso del consiglio o sull'opinione di un possibile candidato; è responsabilità del consiglio di indagare su tutti i candidati validi per assicurare la scelta migliore per il lavoro.

• il dovere di agire in buona fede. Anche dopo aver ragionevolmente esaminato tutte le opzioni che precedono, il consiglio ha la responsabilità di scegliere l'opzione che ritiene possa servire meglio agli interessi dell'impresa e dei suoi azionisti.
• il dovere di fedeltà. Ciò significa che il consiglio è obbligato a non mettere altre cause, interessi o affiliazioni al di sopra della sua fedeltà all'azienda e agli investitori della società. I membri del consiglio devono astenersi da rapporti personali o professionali che potrebbero mettere il proprio interesse personale o quello di un'altra persona o di un'impresa superiore all'interesse della società.
• Se un membro di un consiglio di amministrazione si verifica in violazione del suo dovere fiduciario, può essere ritenuto responsabile in un tribunale dalla società stessa o dai suoi azionisti.

Executor / Legatee

Le attività fiduciarie possono anche essere applicate a transazioni specifiche o di una volta. Ad esempio, un atto fiduciario viene utilizzato per trasferire i diritti di proprietà in una vendita quando un fiduciario deve agire come esecutore della vendita per conto del proprietario della proprietà. Un atto fiduciario è utile quando un proprietario della proprietà vuole vendere, ma non è in grado di gestire i suoi affari a causa di malattia, incompetenza o altre circostanze, e ha bisogno di qualcuno di agire al suo posto. Un fiduciario è richiesto dalla legge per divulgare al potenziale acquirente la vera condizione della proprietà in vendita e non può ricevere alcun beneficio finanziario dalla vendita. Un atto fiduciario è utile anche quando il proprietario della proprietà è deceduto e la sua proprietà fa parte di una proprietà che necessita di supervisione o di gestione.

Guardian / Ward

Sotto un rapporto guardiano / guardiano, la tutela legale di un minore viene trasferita ad un adulto designato. Il tutore, come fiduciario, è incaricato di assicurare che il minore o il reparto abbia una cautela appropriata, che può includere la decisione sul luogo in cui il minore frequenta la scuola, che abbia adeguata assistenza medica, sia disciplinato in modo ragionevole e che il suo benessere quotidiano rimane intatto. Un guardiano è nominato dal tribunale statale quando il tutore naturale di un minore figlio non è in grado di prendersi cura del figlio. Nella maggior parte degli stati, un rapporto di guardiano / guardia rimane intatto finché il minore raggiunge l'età di maggioranza.

Avvocato / Cliente

Il rapporto fiduciario del procuratore / cliente è probabilmente uno dei più rigorosi. Il Tribunale Supremo U. afferma che il massimo livello di fiducia deve esistere tra un avvocato e il suo cliente e che un avvocato come fiduciario deve agire in totale equità, fedeltà e fedeltà in ogni rappresentazione e affrontare i clienti. Gli avvocati sono ritenuti responsabili per violazioni dei loro doveri fiduciari dal cliente e sono responsabili presso il tribunale in cui tale cliente è rappresentato quando si verifica una violazione.

Principal / Agent

Un esempio più generico del dovere fiduciario risiede nella relazione principale / agente. Ogni singola persona, società, partnership o agenzia governativa può agire come principale o agente finché la persona o l'impresa ha la capacità legale di farlo. In base a un mandato principale / agente, un agente è legalmente nominato per agire per conto del principale senza conflitto di interessi. Un esempio comune di una relazione principale / agente che implica il dovere fiduciario è un gruppo di azionisti come principali che eleggono la gestione o gli individui della suite C per agire come agenti. Allo stesso modo, gli investitori agiscono come principali quando scelgono i gestori dei fondi di investimento come agenti per gestire gli asset.

Fiduciario d'investimento

Mentre sembra che un fiduciario d'investimento fosse un professionista finanziario (gestore di denaro, banchiere, ecc.), Un fiduciario d'investimento è chiunque abbia la responsabilità legale della gestione del denaro di qualcun altro. Ciò significa che se si è volontariato di partecipare alla commissione per gli investimenti del consiglio di amministrazione locale o di un'altra organizzazione, si ha anche una responsabilità fiduciaria: sei stato messo in una posizione di fiducia e potrebbero essere conseguenze per il tradimento di tale fiducia. L'assunzione di un esperto finanziario o di investimento non solleva i membri del comitato di tutti i loro compiti. Hanno ancora l'obbligo di scegliere prudentemente e monitorare le attività dell'esperto.

Suitability vs. Standards fiduciari

Se il tuo consulente per gli investimenti è un consulente di investimento registrato, condivide la fiduciaria responsabilità con il comitato degli investimenti. D'altra parte, un broker, che lavora per un broker-dealer, potrebbe non. Alcune società di intermediazione non vogliono o consentono ai loro broker di essere fiduciari.

I consulenti di investimento, che di solito sono a pagamento, sono vincolati ad uno standard fiduciario che è stato istituito nell'ambito del Investment Advisors Act del 1940.Possono essere regolati dai SEC o dai regolatori di titoli di Stato. L'atto è piuttosto specifico nel definire ciò che un fiduciario significa e prevede un dovere di fedeltà e cura, il che significa semplicemente che il consulente deve mettere gli interessi del proprio cliente al di sopra del proprio. Ad esempio, il consulente non può acquistare titoli per il proprio conto prima di acquistarli per un cliente e non è consentito fare operazioni commerciali che potrebbero determinare commissioni più elevate per il consulente o per la sua ditta di investimento.

Significa anche che il consulente deve fare del suo meglio per assicurarsi che le informazioni sugli investimenti siano effettuate utilizzando informazioni accurate e complete o, in sostanza, che l'analisi sia completa e accurata. Evitare i conflitti d'interesse è importante quando agisce come fiduciario e significa che un consulente deve divulgare eventuali conflitti per mettere gli interessi del cliente davanti al consulente. Inoltre, il consulente deve mettere gli scambi sotto uno standard "migliore esecuzione", il che significa che deve cercare di vendere titoli con la migliore combinazione di esecuzione economica e conveniente.

La regola di idoneità

I commercianti di broker, spesso compensati dalla commissione, generalmente devono solo adempiere ad un obbligo di idoneità, definito come formulare raccomandazioni coerenti con gli interessi migliori del cliente sottostante. I commercianti di broker sono regolati dall'Autorità di regolamentazione del settore finanziario (FINRA) in base a norme che richiedono loro di formulare raccomandazioni adeguate ai propri clienti. Invece di mettere i propri interessi al di sotto di quello del cliente, l'idoneità standard solo i dettagli che il broker-dealer deve ragionevolmente credere che le raccomandazioni fatte siano adatte ai clienti, in termini di esigenze finanziarie del cliente, obiettivi e circostanze uniche . Una distinzione chiave in termini di fedeltà è altrettanto importante, in quanto il dovere di un mediatore è quello del broker-concessionario al quale lavora, non necessariamente il cliente servito.

Altre descrizioni sull'adeguatezza includono assicurarsi che i costi di transazione non siano eccessivi o che la raccomandazione non sia inadatta a un client. Esempi che potrebbero violare l'idoneità includono una negoziazione eccessiva, creando l'account semplicemente per generare più commissioni o cambiare spesso gli asset del conto per generare reddito da transazione per il broker-rivenditore. Inoltre, la necessità di rivelare potenziali conflitti di interesse non è un requisito severo per i broker; un investimento deve essere solo adatto, non deve necessariamente essere coerente con gli obiettivi e il profilo degli investitori individuali.

Lo standard di idoneità può finire per causare conflitti tra un broker-dealer e un client. Il conflitto più evidente ha a che fare con il risarcimento. Sotto uno standard fiduciario, un consulente per gli investimenti sarebbe rigorosamente vietato l'acquisto di un fondo comune o di un altro investimento perché avrebbe ottenuto una tassa o commissione più elevata. Secondo il requisito di idoneità, questo non è necessariamente il caso, perché a patto che l'investimento sia adatto al cliente, può essere acquistato per il cliente.Questo può anche incentivare i broker a vendere i loro prodotti in anticipo rispetto a prodotti concorrenti che potrebbero essere a un costo inferiore.

Mentre il termine "idoneità" era la norma per i conti transazionali o gli account di intermediazione in precedenza, il nuovo Dipartimento di lavoro Fiduciario Regola ha forzato le cose per i broker. Ora, chiunque abbia denaro in pensione sotto la direzione, che fa raccomandazioni o sollecitazioni per un IRA o un altro conto pensionistico a vantaggio di imposta, è un fiduciario e deve aderire a tale norma. Tuttavia, la nuova legge non si applica ad altri tipi di conti, inclusi gli account di investimento post-fiscali che possono essere destinati a risparmio di pensione.

Rischi e assicurazioni fiduciarie

La possibilità di un fiduciario / agente che non svolge le migliori prestazioni nell'interesse del beneficiario è denominato "rischio fiduciario". Ciò non significa necessariamente che il fiduciario utilizzi le risorse del beneficiario per il proprio beneficio; questo potrebbe essere il rischio che il trustee non stia raggiungendo il miglior valore per il beneficiario. Ad esempio, una situazione in cui un gestore di fondi (agente) sta facendo più operazioni di quanto necessario per un portafoglio di un cliente è una fonte di rischio fiduciario, perché il gestore del fondo sta lentamente erodendo i guadagni del cliente, incorrendo costi di transazione più elevati di quelli necessari.

In contrasto, una situazione in cui un individuo o un'entità legalmente nominata per gestire gli asset di un'altra parte utilizza il suo potere di beneficiare finanziariamente o di servire il proprio interesse in un altro modo, in un modo etico o illegale la moda è chiamata "abuso fiduciario" o "frode fiduciario".

Un business può assicurare agli individui che fungono da fiduciari di un piano pensionistico qualificato, come ad esempio i direttori della società, i funzionari, i dipendenti e altri fiduciari di natura naturale. Per coprire le lacune esistenti nella copertura tradizionale offerto dalla responsabilità per i dipendenti o dai dirigenti e dai funzionari, l'assicurazione sulla responsabilità fiduciaria fornisce protezione finanziaria quando si presenta la necessità di contenzioso - a causa di scenari come i fondi di manovra o investimenti, errori amministrativi o ritardi trasferimenti o distribuzioni, una modifica o una riduzione delle prestazioni o un consiglio errato che circonda l'allocazione degli investimenti all'interno del piano.

Linee guida di investimento agli investimenti

In risposta alla necessità di orientamenti per i fiduciari, è stata creata la Fondazione senza scopo di lucro per gli studi fiduciari per definire le seguenti pratiche di investimento prudente:

Fase 1: Organizzare

Il processo inizia con i fiduciari educandosi sulle leggi e sulle regole che si applicano alle loro situazioni. Ad esempio, i fiduciari dei piani di pensionamento devono capire che la legge sui lavoratori per la pensione e il reddito (ERISA) è la legislazione primaria che governa le loro azioni. Una volta che i fiduciari identificano le loro regole di governo, devono quindi definire i ruoli e le responsabilità di tutte le parti coinvolte nel processo. Se vengono utilizzati i fornitori di servizi di investimento, tutti gli accordi di servizio dovrebbero essere per iscritto.

Fase 2: formalizzare

La formalizzazione del processo di investimento inizia dalla creazione degli obiettivi e degli obiettivi del programma di investimento. I fiduciari dovrebbero identificare fattori quali l'orizzonte degli investimenti, un livello di rischio accettabile e un rendimento atteso. Identificando questi fattori, i fiduciari creano il quadro per valutare le opzioni di investimento.

I fiduciari devono quindi scegliere le classi di asset appropriate che consentano loro di creare un portafoglio diversificato attraverso una certa metodologia giustificabile. La maggior parte dei fiduciari è in grado di utilizzare la moderna teoria del portafoglio (MPT) perché MPT è uno dei metodi più accettati per la creazione di portafogli di investimento che mirano a un profilo di rischio / rendimento desiderato.

Infine, il fiduciario dovrebbe formalizzare questi passaggi creando una dichiarazione sulla politica di investimento, che fornisce i dettagli necessari per implementare una specifica strategia di investimento. Ora il fiduciario è pronto a procedere all'attuazione del programma di investimento come individuato nei primi due passaggi.

Fase 3: implementare

La fase di implementazione è quella in cui vengono selezionati investimenti specifici o gestori di investimenti per soddisfare i requisiti descritti nell'istruzione della politica di investimento. Un processo di due diligence deve essere progettato per valutare i potenziali investimenti. Il processo di due diligence dovrebbe identificare i criteri utilizzati per valutare e filtrare attraverso il pool di potenziali opzioni di investimento.

La fase di implementazione è di solito eseguita con l'assistenza di un consulente per gli investimenti perché molti fiduciari non dispongono di abilità e / o risorse per eseguire questo passaggio. Quando un consulente viene utilizzato per assistere nella fase di implementazione, i fiduciari e i consulenti devono comunicare per assicurare che venga utilizzato un processo di due diligence concordato nella selezione degli investimenti o dei dirigenti.

Fase 4: Monitoraggio

Il passaggio finale può essere la parte più trascurabile del processo e la maggior parte del tempo. Alcuni fiduciari non sanno l'urgenza di monitorare se hanno ottenuto i primi tre passaggi corretti. I fiduciari non dovrebbero trascurare nessuna delle loro responsabilità, perché potrebbero essere altrettanto responsabili di negligenza in ogni fase.

Per monitorare correttamente il processo di investimento, i fiduciari devono periodicamente riesaminare i rapporti che confrontano la performance dei loro investimenti con l'indice appropriato, il gruppo di peer e se sono soddisfatti gli obiettivi della dichiarazione di politica di investimento. Semplicemente la statistica delle prestazioni non è sufficiente. I fiduciari devono inoltre monitorare i dati qualitativi, come i cambiamenti nella struttura organizzativa dei gestori degli investimenti utilizzati nel portafoglio. Se i responsabili di investimento in un'organizzazione sono partiti o se il loro livello di autorità è cambiato, gli investitori devono considerare come queste informazioni potrebbero influenzare le prestazioni future.

Oltre alle valutazioni delle prestazioni, i fiduciari devono esaminare le spese sostenute nell'attuazione del processo. I fiduciari non sono solo responsabili del modo in cui i fondi sono investiti, ma sono anche responsabili del modo in cui vengono spesi i fondi.Le commissioni di investimento hanno un impatto diretto sulle prestazioni e i fiduciari devono garantire che le commissioni versate per la gestione degli investimenti siano giuste e ragionevoli.

Regolamenti e regolamenti fiduciari

L'ufficio del controllore della moneta del Dipartimento del Tesoro è incaricato di regolare le associazioni federali di risparmio e le loro attività fiduciarie. Diversi compiti fiduciari possono essere a volte in conflitto tra loro, un problema che si verifica spesso con agenti immobiliari e avvocati. Due interessi opposti possono essere al massimo equilibrati; tuttavia, gli interessi di bilanciamento non sono gli stessi a servire il migliore interesse di un cliente.

Le certificazioni fiduciarie sono distribuite a livello statale e possono essere revocate dai tribunali se una persona si trova a trascurare le proprie funzioni. Per diventare certificato, un fiduciario è tenuto a passare un esame che prova la sua conoscenza di leggi, pratiche e procedure legate alla sicurezza come i controlli di background e screening.