Dal loro esordio di oltre 20 anni fa, i fondi comuni di riferimento sono stati estremamente popolari con i lavoratori americani che risparmiano per la pensione. Di conseguenza, molti giocatori hanno beneficiato - in particolare, gli investitori stessi e gli asset manager che offrono i fondi. Infatti, i fondi destinati alla data di riferimento hanno costituito circa il 8% delle attività totali di fondi comuni delle loro imprese a partire da dicembre 2014, secondo Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87) 26 + 0. 18% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) 2015 Target Date Fondo del fondo report. Perché, quindi, fanno così pochi manager di fondi target-date effettivamente investono in loro? (Per ulteriori informazioni, vedere: Introduzione ai fondi di destinazione .)

"Più della metà della serie dell'industria non ha investimenti dirigenti nel portafoglio" target-date ", dice Morningstar nelle sue ricerche." Solo tre manager dedicano più di 1 milione di dollari beni personali ai fondi comuni della serie che gestiscono ". (

. Un settore sano L'importo delle attività in fondi target-date è cresciuto nel 2014 a più di 700 miliardi di dollari. Gli investitori hanno investito quasi 50 miliardi di dollari nei fondi, rappresentando un tasso di crescita organico dell'8% - inferiore al tasso di crescita annuo del 10% o più che i fondi target-date hanno goduto negli ultimi anni. (Per ulteriori informazioni, vedere:

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.)

Gli investitori che hanno optato per assegnare il loro risparmio di pensione ai fondi target-date hanno continuato a fare bene da una prospettiva di performance. Secondo Morningstar, l'investitore annuo asset-ponderato ritorno negli ultimi 10 anni è stato 6,1%, 1,1% in più rispetto al tipico guadagno del target-date del fondo del 5%. Nel 2014 si sono guadagnati tutti i fondi target-date, con fondi basati su indici che hanno una performance migliore rispetto ai loro coetanei gestiti attivamente. Al contrario, la maggior parte delle categorie di investimenti più ampie, inclusi gli investimenti U. e internazionali, e fondi obbligazionari imponibili, presentano divari negativi di ritorno degli investitori. Inoltre, l'investitore di fondi medio di riferimento ha pagato commissioni inferiori per il sesto anno consecutivo; il rapporto di spesa ponderato con il patrimonio dei fondi target-target è sceso al 0, 78% nel 20014, da 0,84% nel 2013. (Per la lettura correlata, vedere:

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)

I gestori di asset continuano a beneficiare di flussi in fondi target-date anche se non stanno più sperimentando la crescita organica a due cifre che hanno visto in passato. I fondi target-date rappresentavano quasi un terzo dei flussi netti presso le loro società del fondo nel 2014 e che il flusso costante è stato particolarmente importante per i gestori attivi. Il gruppo Vanguard è diventato il principale fornitore di fondi comuni di riferimento per il settore in data del mese di luglio 2014, sorpassa Fidelity Investments, che aveva tenuto il titolo per 16 anni.Il gruppo Vanguard, Fidelity e T. Rowe Price rappresentano quasi tre quarti del -71% delle attività del fondo target del settore. (Per ulteriori informazioni, vedere:

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.) Nessuna pelle nel gioco Secondo Morningstar, "i gestori di portafoglio possono dimostrare convinzione nel loro approccio facendo investimenti personali significativi nei fondi che gestiscono ". A questo proposito, i gestori di target-date falliscono. Più della metà della serie target-date dell'industria non hanno investimenti dirigenti e solo tre dirigenti - Hans Erickson e John Cunniff di TIAA-CREF e Bradley Vogt da American Funds - assegnano più di 1 milione di dollari delle proprie attività personali ai fondi della serie che gestiscono. (Per la lettura relativa, vedere:

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.) C'è qualche spiegazione per questo e ci sono alcune eccezioni notevoli. Poiché diverse squadre gestiscono più strategie di target-date, ha senso che quei membri del team non investiscano in ogni serie gestita. Tuttavia, quando Morningstar ha analizzato 37 gruppi di investimenti di serie target-date, ha scoperto che 16 non hanno investimenti in alcun fondo comune di riferimento che gestiscono. In altri casi, i gestori hanno fatto investimenti significativi in ​​altri veicoli simili. Per esempio, il team di John Hancock Retirement ha un notevole investimento nelle strategie di rischio target che gestisce e Jerome Clark e il team BlackRock LifePath di T. Rowe Price Group investono nelle versioni di trust di investimento collettivo delle loro strategie di target date. (Per la lettura correlata, vedere: Utilizzo di fondi basati sull'età nel tuo 401 (k)

.) Morningstar analizza 50 serie di date target con i dati di proprietà del gestore sottostante e ha scoperto che 21 non possiedono un unico fondo in cui l'investimento del gestore supera i 1 milione di dollari. "Questo è deludente, perché i gestori che dedicano una quantità significativa di attività personali ai fondi che sovrintendono allineano i loro interessi finanziari con gli interessi degli azionisti di fondi", dice Morningstar. Eccezioni eccezionali

Anche se i gestori dei fondi di target-time generalmente non stanno mettendo la pelle nel gioco, ci sono alcuni esempi degni di nota (per la lettura correlata, vedere: della proprietà dei fondi tra i dirigenti. La serie di target-date americana dei Fondi americani assegna circa il 94% delle proprie attività a fondi che dispongono di almeno un gestore con più di 1 milione di dollari investiti. "Questa impresa beneficia di un vantaggio strutturale, in quanto identifica diversi gestori di portafoglio - a volte più di 10 - su tutti i fondi ", sottolinea Morningstar. Inoltre, la serie di pensionati bilanciati di Invesco alloca più del 60% delle sue attività ad un fondo di parità di rischio che vanta un alto investimento del gestore. .

L'investimento del manager e altre buone pratiche di custodia assicurano agli investitori la fiducia nei fondi e nel dirigente, offrendo a queste imprese maggiori possibilità di guadagnare la fedeltà a lungo termine da questi investitori.Finalmente è logico che gli investitori vorrebbero allinearsi con aziende che dimostrino di mettere gli interessi degli azionisti di fondi prima dei propri ". I dirigenti di capitale forti hanno una cultura d'investimento ben sostenuta, pratiche di vendita responsabili e team stabili di gestione degli investimenti che investono nei fondi che gestiscono. Tali imprese presentano anche un'efficace governance del fondo, tasse ragionevoli e registrazioni pulite con i regolatori del settore ", dice Morningstar.

. La linea inferiore Non c'è dubbio che i fondi target-date sono una scelta popolare tra i risparmiatori di pensione e un importante contributore per gli afflussi di capitali e le attività in gestione. Sarebbe incoraggiante, però, se gli individui che gestivano questi fondi destinati alla data di riferimento erano disposti a mettere i loro soldi dove è la loro bocca e investire alcuni dei loro dollari. Morningstar continuerà a monitorare il panorama dei fondi target-date e senza dubbio continuerà a tenere d'occhio gli investimenti del gestore. Forse questo esame spingerà l'azione da parte dell'industria dei fondi target-date. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Fondi della data di destinazione: Più popolare, più economico di quanto mai .)