Le note scambiate (ETN), sono cugini vicini ai fondi scambiati in borsa (ETF), ma ci sono alcune differenze strutturali fondamentali.

Per gli investitori interessati a esplorare questo tipo di investimento, spiegheremo come funzionano quando si tratta di indirizzare gli investimenti e confrontarli con gli ETF. ETN vs ETF ETNs sono prodotti strutturati che sono emessi come note di debito senior, mentre ETF rappresentano una quota di un bene sottostante. Le ETN sono più simili a legami in quanto non garantiti. Gli ETF forniscono investimenti in un fondo che detiene i beni che traccia, come azioni, obbligazioni o oro.

Barclays Bank PLC, un'istituzione finanziaria di 300 anni con centinaia di milioni di beni e un buon rating da parte di Standard & Poor's, fornisce ai suoi ETN un sostegno abbastanza affidabile. Ma anche con questo tipo di credibilità gli investimenti non sono privi di rischio di credito. Nonostante la sua reputazione, Barclays non sarà mai sicura come una banca centrale, come abbiamo assistito alla caduta delle grandi banche, come Lehman Brothers e Bear Stearns, durante l'ultima crisi finanziaria. Anche le normative più severe che richiedono un maggiore capitale di sicurezza non rendono le banche completamente immune da un collasso.

Distinzioni nel trattamento fiscale

Le ETN monitorano i loro indici sottostanti, meno una spesa annua di 75 punti base all'anno. A differenza degli ETF, non esistono errori di monitoraggio con ETN.

Gli investitori dovrebbero trattare ETN come contratti prepagati. Ciò significa che qualsiasi differenza tra la vendita e l'acquisto sarà classificata come plusvalenze. In confronto, il ritorno da ETF a base di merci verrà dall'interesse sulle bollette del Tesoro, gli utili di capitale a breve termine realizzati sul rolling dei contratti futures e gli utili a lungo termine di capitale.

Poiché i guadagni di capitale a lungo termine sono trattati in modo più favorevole rispetto a quelli di plusvalenza e di interesse a breve termine, il trattamento fiscale delle ETN dovrebbe essere più favorevole di quello delle ETF.

Tuttavia, il proprietario di un'ETN dovrà pagare imposte sul reddito su pagamenti di interessi o cedole effettuati dall'ETN. Per gli investitori internazionali, le differenze sono aggravate come trattamento per questi guadagni di capitale e saranno trattati in modo diverso nei loro paesi d'origine.

Rischi diversi

Al di fuori del trattamento fiscale, la differenza tra ETN e ETF scende al rischio di credito rispetto al rischio di tracciamento.

ETN possiedono un rischio di credito, quindi se Barclays sarebbe in bancarotta, gli investitori potrebbero essere in linea con i creditori più grandi e non ricevere il ritorno che sono stati promessi. Un ETF, d'altra parte, non ha praticamente alcun rischio di credito. Ma c'è il rischio di tracciamento coinvolto in un ETF. In altre parole, c'è la possibilità che i rendimenti dell'ETF differiscano dall'indice sottostante. Qual è la cosa migliore per te? Ora che hai una migliore comprensione delle differenze tra ETN e ETF, quale scegliere? In una certa misura che sarà determinato dalla tua fascia di imposta e dal tuo orizzonte temporale di investimento.

Mentre il vantaggio maggiore di un ETN è che l'intero guadagno è trattato come un aumento di capitale, questo guadagno è anche differito fino a quando la sicurezza non viene venduta o matura. Questo è qualcosa che non dovrebbe essere preso in modo leggermente da investitori a lungo termine, consapevoli di tassazione. Con un ETF, le plusvalenze e le perdite di capitale sono realizzate in quanto ogni contratto futures viene ricondotto in un'altra.

La linea di fondo

La grande differenza tra ETN e ETF è tra il rischio di credito e il trattamento fiscale.

Mentre il beneficio della gestione attiva è discutibile, non si discute il valore che l'ingegneria finanziaria ha portato sui mercati finanziari dal momento che la deregolamentazione si è tenuta nei primi anni '70. L'ingegneria finanziaria ha reso i nostri mercati più liquidi e più efficienti. La creazione dell'ETN è uno sviluppo che tutti gli investitori devono conoscere e considerare l'aggiunta ai loro portafogli.