Quando si trova ad affrontare un urto improvviso alla sua economia, un paese può optare per implementare un sistema di tassi di cambio doppio o multiplo. Con questo tipo di sistema, un paese ha più di un tasso in cui vengono scambiate le sue valute. Quindi, a differenza di un sistema fisso o fluttuante, i sistemi dual e multipli sono costituiti da tassi diversi, fissi e fluttuanti, utilizzati per la medesima valuta nello stesso periodo. (per ulteriori informazioni su questi, vedere Tariffe fluttuanti e scambiati fissi ),

In un sistema a due corsi di cambio, esistono sia i tassi di cambio fisso che quelli fluttuanti sul mercato. Il tasso fisso è applicato solo a determinati segmenti del mercato, come le importazioni e le esportazioni "essenziali" e / o le operazioni in conto corrente. Nel frattempo, il prezzo delle operazioni di conto capitale è determinato da un tasso di cambio basato sul mercato (in modo da non ostacolare le transazioni in questo mercato, cruciale per la fornitura di riserve valutarie per un paese).

In un sistema a tassi multipli il concetto è lo stesso, tranne che il mercato è suddiviso in molti segmenti diversi, ognuno con un proprio tasso di cambio, fisso o fluttuante. Pertanto, gli importatori di determinati beni "indispensabili" a un'economia possono avere un tasso di cambio preferenziale, mentre gli importatori di beni "non essenziali" o di lusso possono avere un tasso di scoraggiamento scoraggiante. Le transazioni di conto capitali potrebbero essere ancora lasciate al tasso di cambio fluttuante.

Perché più di uno?

Un sistema multiplo di solito è di natura transitoria ed è utilizzato come mezzo per alleviare la pressione eccessiva sulle riserve valutarie quando uno shock colpisce un'economia e causa gli investitori a sconvolgere e tirare fuori. È anche un modo per sottomettere l'inflazione locale e la domanda di importatori in valuta estera. Soprattutto, in tempi di turbolenza economica, è un meccanismo attraverso il quale i governi possono rapidamente attuare il controllo sulle transazioni in valuta estera. Un tale sistema può acquistare qualche tempo supplementare per i governi nei loro tentativi di risolvere il problema inerente nella loro bilancia dei pagamenti. Questo tempo supplementare è particolarmente importante per i regimi di moneta fissa, che possono essere costretti a svalutare completamente la propria moneta e rivolgersi a istituti stranieri per un aiuto. Come funziona?

Invece di esaurire preziose riserve valutarie, il governo sconvolge la pesante domanda di valuta estera al mercato dei tassi di cambio liberi. Le variazioni del tasso libero variabile rifletteranno la domanda e l'offerta. L'utilizzo di più tassi di cambio è stato visto come un mezzo implicito per imporre tariffe o tasse. Ad esempio, un basso tasso di cambio applicato alle importazioni di alimenti funziona come una sovvenzione, mentre l'elevato tasso di cambio sulle importazioni di lusso lavora per "tassare" le persone che importano merci che, in un periodo di crisi, sono percepite come non essenziali.Su una nota simile, un tasso di cambio più elevato in un'industria specifica di esportazione può funzionare come imposta sui profitti. (Per maggiori informazioni, vedere

Le basi delle tariffe e delle barriere commerciali .) È la soluzione migliore?

Mentre i tassi di cambio multipli sono più facili da attuare, la maggior parte degli economisti concorda sul fatto che l'effettiva attuazione delle tariffe e delle tasse sarebbe una soluzione più efficace e trasparente: il problema sottostante nella bilancia dei pagamenti potrebbe essere affrontato direttamente.
Mentre il sistema di multipli tassi di cambio può sembrare una soluzione efficace per risolvere rapidamente, ha conseguenze negative. Più spesso, perché i segmenti di mercato non funzionano alle stesse condizioni, un tasso di cambio multiplo provoca una distorsione dell'economia e una ridotta allocazione delle risorse. Ad esempio, se un determinato settore nel mercato dell'esportazione viene dato un tasso di cambio favorevole, si svilupperà in condizioni artificiali. Le risorse assegnate all'industria non riflettono necessariamente la sua necessità effettiva perché la sua performance è stata gravemente innalzata. I profitti, pertanto, non riflettono accuratamente le prestazioni, la qualità, l'offerta e la domanda. I partecipanti a questo settore favorito sono (indebitamente) premiati meglio di altri partecipanti al mercato delle esportazioni. Non è quindi possibile ottenere un'allocazione ottimale delle risorse all'interno dell'economia.

Un sistema di cambio multiplo può anche portare a fatture economiche per fattori produttivi che beneficiano di una protezione implicita. Questo effetto può anche aprire le porte per una maggiore corruzione perché le persone che guadagnano possono lobby per cercare di mantenere i tassi in atto. Questo a sua volta prolunga un sistema già inefficiente.

Infine, i tassi di cambio multipli provocano problemi con la banca centrale e con il budget federale. I diversi tassi di cambio possono causare perdite in operazioni in valuta estera, nel qual caso la banca centrale deve stampare più soldi per compensare la perdita. Questo, a sua volta, può portare all'inflazione.

Conclusione

Un meccanismo inizialmente più doloroso ma finalmente più efficace per affrontare lo shock economico e l'inflazione è quello di galleggiare una moneta se è fissata. Se la valuta è già fluttuante, un'altra alternativa è quella di consentire un completo deprezzamento (a differenza dell'introduzione di un tasso fisso a fianco del tasso variabile). Ciò può infine portare l'equilibrio al mercato dei cambi. D'altra parte, mentre fluttuano una valuta o che permettono lo svalutazione, entrambi possono sembrare passi logici, molte nazioni in via di sviluppo si trovano di fronte a vincoli politici che non consentono loro di svalutare o spostare una moneta in tutto il mondo: le industrie "strategiche" di una nazione il sostentamento, come le importazioni di alimenti, deve rimanere protetto. È per questo che vengono introdotti diversi tassi di cambio, nonostante la loro disperata capacità di sfondare un settore, il mercato dei cambi e l'economia nel suo complesso.