Durante i periodi di crisi, le politiche monetarie tradizionali diventano meno efficaci per stimolare l'attività economica. Molte nazioni hanno adottato politiche monetarie non convenzionali, incluse le facilitazioni quantitative, la riduzione del credito e le politiche zero a tasso di interesse per combattere le turbolenze finanziarie e le recessioni. Le banche centrali utilizzano queste misure per mantenere i tassi di interesse vicino a zero e facilitare i prestiti bancari. Ciò può essere fatto attraverso l'acquisto di obbligazioni o beni di Stato che, in effetti, espande un bilancio della banca centrale.

Molti paesi hanno abbracciato queste politiche per combattere la deflazione a seguito della crisi finanziaria 2008. In particolare, gli Stati Uniti, il Regno Unito, il Giappone e un certo numero di Paesi europei hanno utilizzato un aumento quantitativo (QE) per abbassare i tassi di interesse e aumentare l'offerta monetaria. Il dispiegamento di QE negli U. S. è stato giudicato relativamente efficace; tuttavia, il Giappone ha avuto un calo di successo con la politica.

La politica monetaria tradizionale consiste nell'acquisto e vendita di titoli di Stato nel mercato aperto per espandere o controllare l'offerta monetaria. A seguito di operazioni di mercato aperto, il tasso di interesse sarà in aumento o in calo. Tuttavia, quando i tassi di interesse sono prossimi allo zero, le operazioni di mercato aperto non possono essere utilizzate e deve essere attuata una politica non convenzionale. QE è l'acquisto di titoli che mette una pressione al ribasso sui tassi di interesse e aumenta i prestiti. La Federal Reserve, ad esempio, comprerà obbligazioni del tesoro, essenzialmente creando denaro nei conti della banca centrale.

Il massiccio acquisto di beni, in teoria, spinge i prezzi, riducendo i tassi di interesse come conseguenza. Nell'economia, i bassi tassi di interesse portano a prestiti, creazione di posti di lavoro e aumentato consumo, spesa e investimenti. Allo stesso modo, i bassi tassi di interesse riducono i tassi di cambio e aumentano le esportazioni nette.

QE nell'U.

Gli Stati Uniti hanno utilizzato QE per aiutare la sua ripresa economica a seguito della crisi finanziaria del 2008. Generalmente riconosciuto come uno sforzo di successo di maggior successo, il bilancio della Federal Reserve si è ampliato da 700 miliardi di dollari nel 2008 a 4 dollari. 4 trilioni nel 2014. A seguito di tre onde successive, il QE dell'U. è il più grande programma di stimolo economico della storia mondiale. A partire dal 2008 al 2010, QE1 mirava ad aiutare le banche a rimuovere i titoli garantiti da mutui (MBS) dai loro bilanci. Entro il 2009, 200 miliardi di dollari debiti aziendali sponsorizzati dal governo e $ 1. Sono stati acquistati 25 trilioni di titoli in ipoteca. QE2 è stato annunciato dopo QE1, dichiarando l'acquisto di 600 miliardi di dollari di tesoreria a lungo termine. Il giro chiuso nel 2011 e la Fed ha mantenuto il saldo di 2 trilioni di dollari in titoli.

A seguito del successo di QE1 e 2, la Fed ha acquistato 40 miliardi di dollari titoli garantiti da mutui per mese in QE3, allo scopo di eliminare ulteriormente le attività tossiche dai bilanci delle banche.QE3 ha inoltre continuato l'acquisto mensile di 85 miliardi di dollari di tesoreria a lungo termine. QE nella U. ha raggiunto la maggior parte degli obiettivi della Fed, inclusa la rimozione di MBS dai bilanci della banca, il ripristino della fiducia nelle banche, lo stimolo dell'economia e il calo dei tassi di interesse.

QE in Giappone

La prima applicazione di QE si è verificata in Giappone nel 2001 e il paese ha usato la politica più volte nel tempo. Nel 2013, il Giappone ha lanciato un enorme programma QE di $ 1. 4 trilioni. La continua revisione economica della nazione, che consiste in QE e varie politiche attuate dal Primo Ministro Shinzo Abe, è stata definita Abenomics. La Banca del Giappone ha acquistato miliardi di dollari di titoli di Stato al mese, paragonabili agli sforzi U. S., anche se l'economia giapponese è un terzo delle dimensioni dell'economia U. S. Gli sforzi del Giappone sono stati considerati aggressivi a causa della bassa inflazione e delle lotte con la spesa del consumatore.

È insistito che l'attività economica in Giappone sia aumentata fin dall'inizio del programma QE. Tuttavia, l'inflazione attesa è pensata per aumentare il credito e il debito, anche se le famiglie giapponesi hanno ancora un'avversione sul debito. Con una crescita negativa dei soldi reali, l'impatto dello stimolo QE sull'attività economica sta diminuendo.

La linea di fondo

La politica monetaria tradizionale non è semplicemente in grado di stimolare l'economia durante una recessione. Al fine di aumentare l'attività economica, le banche centrali devono combattere la deflazione e ridurre i tassi di interesse al fine di incentivare il prestito, il consumo e la spesa. Quando i tassi di interesse si avvicinano a zero in un'economia in difficoltà, un approccio non convenzionale come l'easing quantitativo può stimolare l'attività economica. Attraverso tre onde distinte, QE ha accelerato la ripresa economica dell'U.s dopo la Grande Recessione. La Banca centrale europea ha recentemente inaugurato l'uso del QE per stimolare la crescita economica per evitare la deflazione. Tuttavia, in Giappone, gli effetti positivi di QE a breve termine dovrebbero diminuire nel prossimo futuro, evidenziando perché i benefici del QE rimangono un punto di contesa tra economisti e analisti.