Il fondo di reddito di Dodge & Cox ("DODIX") è stato progettato per generare un livello stabile di reddito corrente pur preservando il capitale, con un focus secondario sull'apprezzamento del capitale. Le attività del fondo sono investite principalmente in una varietà di titoli di debito di alta qualità emessi da società e imprese sponsorizzate dal governo. Per analizzare DODIX, gli investitori dovrebbero considerare le metriche di rischio dalla moderna teoria del portafoglio (MPT), nonché la deviazione standard e la cattura a testa in in trappola. Relativamente al suo benchmark, l'indice complessivo degli indici azionari di Barclays US, DODIX, non comporta un rischio sistematico significativo o una volatilità.

Deviazione standard

La deviazione standard è una semplice misura di varianza nel rendimento mensile del fondo nel tempo, indicando la quantità di volatilità. Gli investimenti ad alta volatilità sono generalmente più rischiosi per gli investitori. La deviazione standard nei rendimenti di DODIX è stata di 2. 78 punti percentuali, 2. 76 punti percentuali e 3. 82 punti percentuali nei periodi di tre, cinque e dieci anni chiusi al marzo 2016. I valori corrispondenti per l'indice di riferimento sono stati 3 percentuali punti, 2. 77 punti percentuali e 3. 21 punti percentuali. DODIX ha una volatilità molto comparabile rispetto al benchmark, spostandosi leggermente al di sopra o al di sotto dell'indice, a seconda del periodo di tempo analizzato. La deviazione standard suggerisce che DODIX non comporti alcun rischio aggiuntivo dovuto alla volatilità.

Beta

Beta è un'altra metrica di volatilità molto importante in MPT. Beta misura il livello di grandezza dei rendimenti del fondo rispetto a quello dell'indice di riferimento. Un valore di 1 indica la stessa grandezza, ei valori più alti indicano una maggiore volatilità. Si dice che gli investimenti beta abbiano un elevato rischio sistematico poiché le fluttuazioni del mercato possono influenzare notevolmente il loro valore. La beta di DODIX è stata di 0, 73, 0, 68 e 0. 85 rispetto al suo benchmark nei periodi di tre, cinque e dieci anni che si concludono nel marzo 2016. Beta sotto 1 indica un rischio sistematico limitato, anche se R-squared dovrebbe essere analizzato stabilire la correlazione.

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R-Squared

R-squared è una misura statistica di correlazione stabilita attraverso l'analisi di regressione. Il valore massimo per R-squared è del 100%, il che indica che le fluttuazioni di un fondo possono essere spiegate interamente da quelle del mercato, mentre i bassi valori R-squared possono rendere la beta meno significativa. DODIX aveva valori di R-squared di 61, 6, 46, 1 e 49, 9% nei tre, cinque e 10 anni, tutti indicanti una correlazione limitata al benchmark. Questi valori non escludono totalmente la correlazione, ma suggeriscono che i fattori specifici del fondo siano driver strumentali dei rendimenti.

Rapporti di cattura superiori / inferiori

Rapporti di cattura superiori e inferiori misurano la misura in cui i rendimenti mensili di un fondo riflettono cambiamenti sul mercato.I rapporti di acquisizione superiori misurano la performance solo nei mesi in cui si è verificata l'apprezzamento, con rapporti superiori al 100% che indicano prestazioni superiori al mercato dei carichi. I tassi di acquisizione di Downside si applicano solo ai mesi in cui le perdite sono state sostenute e i valori inferiori al 100% sono generalmente favorevoli, in quanto suggeriscono una certa protezione al minimo quando le condizioni di mercato sono scarse. I rapporti di cattura superiori di DODIX sono stati di 85,9, 89,4 e 96,7% nei periodi di tre, cinque e dieci anni chiusi al marzo 2016, indicando che il fondo ha ritardato i rendimenti di benchmark attraverso mercati forti. I rapporti di cattura negativi per questi anni sono stati 77, 3, 70, 8 e 74. 8%, indicando le perdite di DODIX erano sostanzialmente meno estreme di quelle del mercato nei mesi deboli.

Alpha e Sharpe Ratios

I rapporti Alpha e Sharpe misurano i rendimenti adattati al rischio in base alle metriche sopra indicate. I fondi Alpha restituiscono il valore sopra il valore atteso basato su beta, e la statistica è utile per valutare il valore aggiunto dalle strategie di investimento relative ai rendimenti di riferimento. DODIX ha avuto valori alfa di 0. 58, 1. 22 e 0. 93, indicando che i rendimenti del fondo erano superiori a quelli previsti basandosi solo sulle prestazioni beta e benchmark. Il rapporto Sharpe è calcolato dividendo i rendimenti per deviazione standard, quindi i fondi di volatilità elevati richiedono rendimenti migliori per superare il rischio aggiuntivo assunto. Il rapporto Sharpe di un fondo deve essere confrontato con quello del benchmark per essere significativo. DODIX aveva rapporti Sharpe di tre anni, cinque anni e dieci anni di 0. 85, 1. 34 e 1. 07, mentre i valori corrispondenti erano di 0. 82, 1. 33 e 1. 17. Questi valori erano vicini a tutti l'intervallo di tempo, ma la metrica non implica un rendimento superiore del rischio rispetto al benchmark.