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L'allargamento quantitativo (QE) è uno strumento di politica monetaria non convenzionale che la Federal Reserve, la banca centrale statunitense, si è impegnata a partire dal novembre 2008 all'ottobre 2014. Durante questo periodo, soldi per l'acquisto di tesoreria, titoli garantiti da ipoteca e debito emessi da Fannie Mae e Freddie Mac dalle sue banche aderenti. A quanto pare, la banca centrale ha aumentato i suoi attivi di $ 3. 6 trilioni per un totale di 4 dollari. 5 trilioni. I beni delle banche membri della Fed sono aumentati di conseguenza, consentendo loro di prestare di più e di avere un effetto simile alla stampa di denaro.

Mentre il QE ha avuto un profondo effetto sull'offerta di moneta, tuttavia, non ha aumentato direttamente l'M1, che misura l'offerta di monete e bollette in circolazione, depositi di conto corrente e alcuni altri strumenti come i viaggiatori 'controlli.

QE è analogo alla stampa di denaro, ma i fondi appena creati che la Fed utilizzava per il suo programma di acquisto di asset rimaneva in una forma fonzionale e elettronica. Non ha preso la forma di bollette e monete. Né è finito nei conti di controllo dei clienti bancari. Infatti, per prevenire una rapida crescita dell'offerta di moneta a seguito degli acquisti di beni della Fed, la banca centrale ha chiesto al Tesoro di vendere titoli e depositare i proventi nel Supplemento Financing Account presso la Fed. Che ha spinto le passività di quest'ultimo fino a circa mezzo trilione di dollari all'inizio del 2009.

Q2 ha causato la MB - la base monetaria, che include i soldi della banca centrale - per superare M1 subito dopo la prima fase del QE (QE1). Da allora ha continuato a superare M1, anche se il divario si è ridotto dopo la terza ed ultima tappa (QE3), terminata nel 2014.

D'altra parte, la crescita di M1 è chiaramente accelerata quando QE è in corso. Questo non è stato un risultato diretto e meccanico della crescita in MB, ma ha a che fare con la risposta della Fed alla crisi finanziaria.

Quando il mercato immobiliare cominciò a contenere, la banca centrale ha fatto diversi tagli profondi al tasso dei fondi federali, portandolo dal 5 al 25% a metà 2007 a un livello senza precedenti dello 0% 0. 25% a dicembre 2008. Non è aumentato nuovamente i tassi per sette anni, e poi solo per un quarto di un punto percentuale.

Ben Bernanke, la Fed presidente all'epoca, ha scritto nel luglio 2009, "come l'economia recupera, le banche dovrebbero trovare maggiori opportunità per offrire le proprie riserve"; queste riserve, il lato passivo del bilancio della Fed, sono aumentate drammaticamente in QE ". Ciò genererebbe una crescita più rapida di denaro in denaro (ad esempio M1 o M2)". I bassi tassi incoraggiano le banche a prestare: poiché i margini di profitto sui prestiti diventano più sottili, sono necessari maggiori volumi per generare gli stessi profitti. Dalla prospettiva dei mutuatari, la domanda di prestiti aumenta quando il prezzo del prestito cade.Allo stesso tempo, l'incentivo a raccogliere i risparmi nei conti correnti cade, per cui i depositi di conto corrente aumentano. Tutti questi effetti spingono verso l'alto M1.