Le imprese che commerciano a livello internazionale o domestico devono affrontare vari rischi quando si scambiano valute diverse dalla loro valuta domestica.

Le aziende generano genericamente capitali prendendo in prestito debiti o emettendo azioni, quindi utilizzandolo per investire in beni e cercare di generare un rendimento dell'investimento. L'investimento potrebbe essere in attività all'estero e finanziato in valute estere oppure i prodotti dell'azienda potrebbero essere venduti a clienti stranieri che pagano nelle loro valute locali.

Le società nazionali che vendono solo a clienti domestici potrebbero ancora affrontare il rischio di cambio perché le materie prime acquistate sono valutate in valuta estera. Le aziende che si occupano della propria moneta domestica possono ancora affrontare il rischio di cambio se i loro concorrenti si scambiano in una diversa valuta domestica. Quindi quali sono i diversi rischi valutari di un'azienda?

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Rischio di transazione

Il rischio di transazione avviene ogni volta che un'azienda ha un flusso di cassa impegnato per essere pagato o ricevuto in valuta estera. Il rischio spesso sorge quando un'azienda vende i propri prodotti o servizi a credito e riceve il pagamento dopo un ritardo, ad esempio 90 o 120 giorni. È un rischio per la società perché nel periodo compreso tra la vendita e la ricezione dei fondi, il valore del pagamento straniero quando è scambiato per i termini della valuta domestica potrebbe provocare una perdita per la società. Il valore della valuta domestica ridotta si verificherebbe perché il tasso di cambio è passato contro la società durante il periodo di credito concesso. L'esempio riportato di seguito illustra un rischio di transazione:

Spot Rate

AU ricevuti dalla vendita

Stati Uniti ricevuti dopo lo scambio	Scenario A (Ora)	US1 = AU2 . 00
2 milioni	1 milione	Scenario B (dopo 90 giorni)	US1 = AU2. Per esempio, una società denominata USA Printing ha una moneta nazionale di dollari statunitensi (US) e vende una macchina da stampa a un cliente australiano, Koala Corp., che paga nella sua valuta domestica dei dollari australiani (AU) per un valore di 2 milioni di dollari.
Nello scenario A, la fattura di vendita viene pagata al momento della consegna della macchina. La stampa USA riceve 2 milioni di dollari USA e li converte alla tariffa corrente di 1: 2 e quindi riceve 1 milione di dollari USA.	Nello scenario B, il cliente è concesso credito dalla società, quindi viene versato 2 milioni di dollari dopo 90 giorni. USA La stampa continua a ricevere $ 2 milioni ma la tariffa spot citata in quel momento è di 1: 2. 50, quindi quando la stampa USA converte il pagamento, vale solo US $ 800, 000, differenza di US $ 200.000.	Se la stampa USA avesse intenzione di realizzare un profitto di 200.000 dollari dalla vendita, questo sarebbe stato completamente perso nello scenario B a causa del deprezzamento dell'UA durante il periodo di 90 giorni.	Rischio di traduzione

Una società che ha operazioni all'estero dovrà tradurre i valori in valuta estera di ciascuna di queste attività e passività nella sua valuta domestica.Dovrà allora consolidarle con le attività e le passività in valuta nazionale prima di pubblicare i propri conti finanziari consolidati - il suo bilancio e il conto profitti e perdite. Il processo di traduzione può portare a valori sfavorevoli di valuta equivalente in valuta locale delle attività e passività. Un semplice esempio di bilancio di un'azienda la cui casa (e la relazione) è in sterline britanniche (£) illustrerà il rischio di traduzioni:

Pre-Consolidation

Year 1

Year 2

£ 1: $ Tasso di cambio
n / a

1. 50	3. 00	Attività
Esteri	$ 300	£ 200	£ 100
Home
£ 100	£ 100	£ 100	Totale
n /	<	300	£
200	Passività	Straniero 0	0 0
£ 200	£ 200	Patrimonio	£ 100
£ 100	0	totale	n / a
£	300	£	200
Rapporto D / E	n / a	2 -	Nell'anno primo, con un tasso di conversione di £ 1: 1. 50, vale 200 sterline in termini di valuta domestica e le attività e passività totali sono di 300 sterline. Il debito / patrimonio netto è pari a 2: 1. Nell'anno due, il dollaro ha ammortizzato ed è ora trading al tasso di cambio di £ 1: $ 3. Quando le attività e le passività del secondo anno sono consolidate, l'attività estera vale 100 sterline (una diminuzione del valore del 50% in £). Per il bilancio di equilibrio, le passività devono essere pari agli asset. L'aggiustamento viene effettuato al valore del patrimonio netto, che deve diminuire di 100 sterline, per cui anche le passività sono pari a 200 sterline. L'effetto negativo di questa rettifica del patrimonio netto è che il D / E, o il rapporto di gearing, è ora sostanzialmente cambiato. Questo sarebbe un problema serio per l'impresa se avesse dato un patto (promessa) per mantenere questo rapporto sotto una cifra concordata. La conseguenza per la società potrebbe essere che la banca che ha fornito il 200 £ di debito lo richiede o applica i termini penali per una rinuncia al patto.
Un altro effetto spiacevole dovuto alla traduzione è che il valore del patrimonio netto è molto più basso - non è una situazione piacevole per gli azionisti il ​​cui investimento è stato valido 100 sterline l'anno scorso e alcuni (non vedendo il bilancio quando pubblicati) potrebbero tentare di vendere le loro azioni . Questa vendita potrebbe ridurre il prezzo delle azioni di mercato della società o rendere difficile per l'azienda di attirare ulteriori investimenti azionari.	Alcune imprese sostengono che il valore delle attività estere non è cambiato in termini di valuta locale; ancora vale $ 300 e le sue operazioni e la sua redditività potrebbero essere altrettanto importanti quanto lo scorso anno. Ciò significa che non esiste un deterioramento intrinseco di valore per gli azionisti. Tutto ciò che è accaduto è un effetto contabile della traduzione di valuta estera. Alcune aziende, quindi, prendono una visione relativamente rilassata del rischio di conversione in quanto non esiste effettivo effetto di flusso di cassa. Se la società dovesse vendere la propria attività al cambio ammortizzato nell'anno due, ciò creerebbe un impatto sul flusso di cassa e il rischio di conversione sarebbe diventato un rischio di transazione.	Rischio economico	Come il rischio di transazione, il rischio economico ha un effetto cash flow su una società.A differenza del rischio di transazione, il rischio economico si riferisce ai flussi di cassa non monetati, oa quelli da vendite di prodotti futuri attesi ma non ancora impegnati. Queste future vendite e quindi i flussi di cassa futuri potrebbero essere ridotti quando vengono scambiati per la valuta domestica se un concorrente straniero che vende allo stesso cliente della società (ma nella moneta del concorrente) vede il suo cambio favorevole (rispetto a quello di il cliente), mentre il tasso di cambio dell'azienda rispetto a quello del cliente, si muove in modo sfavorevole. Si noti che il cliente potrebbe essere nello stesso paese della società (e quindi avere la stessa valuta domestica) e la società avrebbe ancora un'esposizione al rischio economico.

La società perderebbe pertanto valore (in termini di valuta domestica) senza alcuna colpa diretta del proprio; il suo prodotto, per esempio, potrebbe essere altrettanto buono o migliore del prodotto del concorrente, ma ora costa più al cliente nella valuta del cliente.

La linea di fondo

I rischi valutari possono avere effetti diversi su un'azienda, sia che commercia a livello nazionale che internazionale. I rischi di transazioni e economici influiscono sui flussi di cassa aziendali, mentre il rischio di transazione rappresenta i flussi di cassa futuri e noti. Il rischio economico rappresenta i flussi di cassa futuri ma ignoti. Il rischio di traduzione non ha effetto di flusso di cassa, anche se potrebbe essere trasformato in un rischio di transazione o un rischio economico se la società avrebbe realizzato il valore delle sue attività o passività in valuta estera. Il rischio può essere difficile da capire, ma dividerlo in queste categorie, è più facile vedere come tale rischio influisca sul bilancio aziendale.