Obbligazioni societarie e l'importanza dei patti

In ogni obbligazione aziendale o in altri contratti di sicurezza, ci saranno sempre clausole, covenants, nonché accordi sussidiari che sono intesi come garanzie legali ed economiche per l'accordo di prestito entrano le due parti, appositamente costituite per la tutela dei finanziatori investiti. Questi covenants sono obblighi secondari sopra e oltre il rimborso e gli interessi che sono tipicamente collocati sull'emittente del bond aziendale. È molto importante che un investitore, privato o istituzionale, lo faccia conoscere le clausole specifiche dell'alleanza quando investono in questo tipo di sicurezza del reddito fisso. Queste clausole sono tipicamente previste per predefinire quale violazione di tali contratti da parte del mutuatario / emittente sarebbe simile, nonché che cosa il creditore sarebbe stato specificamente concesso per compensare tale violazione. Vi sono tipicamente due distinti tipi di covenants, tra cui le clausole finanziarie (tali tipi di garanzie riguardano metriche finanziarie predefinite, cifre e / o rapporti) nonché covenants non finanziari (sono legati a azioni specifiche, quali possono essere emittenti e non può fare, invece di numeri e finanze).

Le tipologie più comuni di covenants trovate in termini e condizioni di obbligazioni societarie includono, tra l'altro, clausole di pari passu e impegni negativi, cambiamenti di controllo, restrizioni di dividendi e restrizioni di rimborso e default in pagamento e cross clausole di errore. Senza andare in grande dettaglio, nel seguito, esaminiamo brevemente quali sono alcune delle clausole comuni dell'alleanza.

La clausola pari passu

- Questo significa che durante la durata del debito non garantito, i pagamenti per eventuali titoli non garantiti futuri non possono avere la priorità di questo debito esistente. L'emittente, in questa clausola, è espressamente obbligato a effettuare tali pagamenti pro-rata sul debito esistente prima - 9 ->

Pegno negativo

- Quando viene stipulato un impegno negativo, l'emittente accetta di non concedere titoli agli investitori futuri durante il periodo di un obbligato aziendale non garantito. Un'eccezione a questo può essere fatta se l'emittente può produrre una garanzia pari al valore del prestito non garantito a beneficio del creditore. Un cosiddetto cambiamento di controllo

- Questo descrive una situazione in cui si verifica l'autorità economica o legale / la proprietà di un emittente. Ad esempio, quando una nuova parte acquista più del 50% delle azioni.

Restrizioni di pagamento e restrizioni di dividendi -

Possono esserci restrizioni sui pagamenti che un emittente può fare durante la vita del prestito. Gli importi predefiniti possono essere specificati nei bilanci uffici; (per esempio, il rapporto di capitale può essere richiesto per rimanere al di sopra di una certa percentuale) o altre restrizioni simili.Inoltre, potrebbero esservi altre restrizioni su quali importi i versamenti non possono superare. Ad esempio, possono essere limitati ad un totale di metà dei profitti annuali dell'emittente. La clausola cross-default -

Se inclusa, questa clausola obbliga l'emittente a rispettare eventuali obblighi che possono derivare da contratti di terzi coinvolti nella sicurezza. Sarebbe essenzialmente richiesto agli affiliati e alle filiali dell'emittente di rispettare gli obblighi del contratto come se fossero l'emittente. Conseguenze e conseguenze legali

Vi sono clausole tipiche incluse in un prestito destinato a salvaguardare il creditore, in caso di evoluzione finanziaria negativa per il debitore / emittente di una garanzia delle obbligazioni societarie. Questi agiscono come avvertimenti precoci di un emittente forse non essere in grado di fare i loro obblighi finanziari. Tali clausole prevedono solitamente che, nel caso in cui l'emittente violasse l'accordo a causa di tali sviluppi finanziari negativi, il creditore ha il diritto di chiedere che i termini del contratto di prestito siano modificati per aggiungere altri titoli o adattare il tasso di interesse per compensare il rischio aggiuntivo che si è sviluppato. In alcune circostanze, tali clausole includono disposizioni per la cessazione del debito se il prestatore / creditore lo desidera.

La linea di fondo

Senza dubbio, è fondamentale che gli investitori privati ​​o istituzionali siano ben conosciuti con tutte le clausole di patto che esistono nell'accordo sulle obbligazioni societarie per essere consapevoli se e quando determinate attività saranno svolte o il contrario non verrà eseguito. Questi obblighi secondari contrattualmente fissati e garanzie vincolanti da parte dell'emittente di mutuatario / corporate bond possono avere un elevato significato nei confronti dei creditori se le clausole stipulate sono state violate dall'emittente durante il periodo, questa circostanza innesca l'introduzione di un evento specifico e predefinito. Nell'eventualità di un mutuatario inadempiente agli obblighi, come i pagamenti di cedola, i prestatori / investitori possono o non possono essere protetti in una certa misura. Come sopra descritto, esistono due tipi di alleanze, covenants finanziari e non finanziari. Chiaramente, nell'universo delle obbligazioni societarie, la maggior parte degli accordi di alleanza si riferisce ai termini del contratto finanziario.