Nel settore dell'investimento, ci sono due soggetti primari che sono in grado di offrire consulenza agli investimenti agli individui, nonché ai clienti istituzionali come i fondi pensione, le organizzazioni senza scopo di lucro e le società. Queste parti sono consulenti di investimento e broker di investimento che lavorano per broker-rivenditori. Molti clienti possono considerare i consigli di investimento ricevuti da ciascuna parte come simili, ma c'è una differenza fondamentale che potrebbe non essere completamente capita dal pubblico investitore. La differenza riguarda due norme concorrenti che i consiglieri e gli intermediari devono aderire, e la distinzione ha importanti implicazioni per gli individui che assumono un'assistenza finanziaria esterna. Di seguito è riportata una panoramica di entrambe le parti, le norme che ciascuno deve seguire e come gli standard che i mediatori seguono possono creare conflitti tra se stessi e la loro base di clienti. (Per ulteriori informazioni, vedere Pagare il consulente per gli investimenti - Commissioni o commissioni? )

Secondo la Securities and Exchange Commission (SEC), i consulenti per gli investimenti forniscono numerosi servizi, tra cui l'assistenza agli individui e alle istituzioni per la creazione di le decisioni finanziarie relative alla pianificazione del pensionamento, il risparmio per l'istruzione universitaria di un bambino o la pianificazione e lo sviluppo di strategie di investimento per la gestione degli asset e dei portafogli. Possono pagare le tasse per i loro servizi, che possono essere su base oraria o una percentuale delle attività che gestiscono per i clienti. Invece, alcuni consiglieri addebitano commissioni sui mestieri che fanno per i loro clienti. Possono gestire singoli portafogli, suddivisi da clienti separati o investimenti aggregati come hedge funds, fondi pensione e altri asset correlati. (Per saperne di più sul SEC, leggere

Policing The Securities Market: una panoramica del SEC .

) -2 -> Broker-Dealers I commercianti di broker servono molte delle stesse funzioni di consulenti di investimento in quanto aiutano gli individui e le istituzioni a prendere importanti decisioni finanziarie. La SEC fa tuttavia alcune distinzioni, come ad esempio gli intermediari finanziari che aiutano a collegare gli investitori agli investimenti individuali. Determina che un ruolo fondamentale è quello di rafforzare la liquidità e l'efficienza del mercato, collegando il capitale con prodotti d'investimento che vanno da azioni comuni, fondi comuni di investimento e altri veicoli più complessi, come le rendite variabili, i futures e le opzioni.

Il SEC definisce un broker come qualcuno che agisce come agente per qualcun altro, e un concessionario come qualcuno che agisce come principale per il proprio conto. Un esempio di un'attività che un concessionario può svolgere è vendere un prestito fuori dall'inventario delle sue società di titoli a reddito fisso.Il reddito primario per un broker-dealer è commissioni guadagnate dalla transazione per il cliente sottostante.

Lo Standard Fiduciario I Consulenti per gli investimenti sono vincolati a uno standard fiduciario che è stato istituito nell'ambito del Investment Advisors Act del 1940. Possono essere regolati dai SEC o dai regolatori di titoli di Stato, entrambi in possesso di consulenti di un fiduciario standard che richiede loro di mettere gli interessi del proprio cliente al di sopra del proprio. L'atto è piuttosto specifico nel definire ciò che un fiduciario significa, e prevede che un consulente deve mettere i propri interessi sotto quello del cliente. Consiste in un dovere di fedeltà e cura, e significa semplicemente che il consulente deve agire nel migliore interesse del suo cliente. Ad esempio, il consulente non può acquistare titoli per il proprio conto prima di acquistarli per un cliente e non è consentito fare operazioni commerciali che potrebbero determinare commissioni più elevate per il consulente o per la sua ditta di investimento.

Significa anche che il consulente deve fare del suo meglio per assicurarsi che le informazioni sugli investimenti siano effettuate utilizzando informazioni accurate e complete o se si vuole saperne di più, vedere

L'aumento della banca d'investimento moderna

. fondamentalmente, che l'analisi sia completa e precisa possibile. Evitare i conflitti d'interesse è importante quando agisce come fiduciario e significa che un consulente deve divulgare eventuali conflitti per mettere gli interessi del cliente davanti al consulente. Inoltre, il consulente deve mettere gli scambi sotto uno standard "migliore esecuzione", il che significa che deve cercare di vendere titoli con la migliore combinazione di esecuzione economica e conveniente. . La regola di idoneità I commercianti di broker devono solo adempiere ad un obbligo di idoneità, che viene definito come quello di formulare raccomandazioni coerenti con i migliori interessi del cliente sottostante. I commercianti di broker sono regolati dall'Autorità di regolamentazione del settore finanziario (FINRA) in base a norme che richiedono loro di formulare raccomandazioni adeguate ai propri clienti. Invece di mettere i propri interessi al di sotto di quello del cliente, l'idoneità standard solo i dettagli che il broker-dealer deve ragionevolmente credere che le raccomandazioni fatte siano adatte ai clienti, in termini di esigenze finanziarie del cliente, obiettivi e circostanze uniche . Una distinzione chiave in termini di fedeltà è altrettanto importante, in quanto il dovere di un mediatore è quello del broker-concessionario al quale lavora, non necessariamente il cliente servito. (Per ulteriori informazioni sul ruolo della FINRA nell'industria finanziaria, leggere

FINRA: come protegge gli investitori .) Altre descrizioni sull'adeguatezza includono la garanzia che i costi di transazione non siano eccessivi o che la raccomandazione non sia inadatta per un cliente. Esempi che potrebbero violare l'idoneità includono una negoziazione eccessiva, creando l'account semplicemente per generare più commissioni o cambiare spesso gli asset del conto per generare reddito da transazione per il broker-rivenditore.Inoltre, la necessità di rivelare potenziali conflitti di interesse non è un requisito severo per i broker; un investimento deve essere solo adatto, non deve necessariamente essere coerente con gli obiettivi e il profilo degli investitori individuali.

Conflitti Potenziali Lo standard di idoneità può finire per causare conflitti tra un broker-dealer e un client sottostante. Il conflitto più evidente ha a che fare con le tasse. Secondo uno standard fiduciario, un consulente per gli investimenti sarebbe rigorosamente vietato l'acquisto di un fondo comune o di un altro investimento, perché gli avrebbe raccolto una commissione o una commissione più elevata. Secondo il requisito di idoneità, questo non è necessariamente il caso, perché a patto che l'investimento sia adatto al cliente, può essere acquistato per il cliente. Questo può anche incentivare i broker a vendere i loro prodotti in anticipo rispetto a prodotti concorrenti che potrebbero essere a un costo inferiore. Il modello broker-commerciante ha anche altre motivazioni oltre a servire la propria base clientela. All'inizio del 2011, la rivista "Fortune" ha descritto la combinazione di broker e una ditta con capacità di investimento bancario come un "motore per distribuire il prodotto portato sul mercato dalla banca d'investimento", attraverso i broker che vendono investimenti adeguati ai clienti. Per una cosa migliore o peggio, è una condizione che i clienti devono essere consapevoli quando impiegano i servizi di un broker per servizi di investimento e consigli. La linea di fondo

Con il costo come uno dei principali determinanti della performance degli investimenti nel lungo periodo, lo standard fiduciario sembra avere la mano superiore in termini di fornire un vantaggio ai client sottostanti. Dato le più severe disposizioni per i fiduciari degli investimenti, c'è poca domanda che lo standard fiduciario protegga meglio gli investitori individuali e istituzionali, rispetto allo standard di idoneità. Le leggi federali sui titoli considerano i fiduciari di investimento, ma ciò non si applica ai broker-rivenditori in tutto il consiglio. Nel complesso, è meglio per gli individui trovare un consulente che metterà i propri interessi sotto quello del cliente. Un consulente per gli investimenti non ha altra scelta per adempiere a questa stipulazione fiduciaria, e il cliente può anche trovare broker disposti ad aderire a questo standard più elevato. (Per ulteriori informazioni sulla scelta di un consulente, leggere

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