Dal momento che il primo arriva al potere nel 2012, Xi Jinping ha predicato la riforma economica come il modo per raggiungere "il sogno cinese". "Alcune delle misure di riforma hanno avuto l'obiettivo di approfondire i mercati finanziari della Cina e dare ai mercati azionari un ruolo più importante nel finanziamento degli investimenti aziendali. Considerata la casa dei più affini mercati finanziari del mondo, l'U. S. può avere solo i modelli per il tipo di sviluppo del mercato azionario che il governo cinese sta cercando di promuovere. Di seguito è riportata una panoramica sui mercati azionari U. e cinesi evidenziando alcune delle differenze uniche.

Il mercato azionario cinese è relativamente giovane rispetto ai mercati U. S. < Mentre la Borsa di Shanghai (SSE) risale agli anni '60, è stata riaperta solo nel 1990 dopo essere stata chiusa nel 1949 quando i comunisti hanno preso il potere. La stessa Stock Exchange di Shenzhen (SZSE) ha aperto anche lo stesso anno, rendendo i mercati azionari cinesi a soli 25 anni. Mentre la Borsa di Hong Kong è stata fondata nel 1891 (e Hong Kong opera come una regione politicamente autonoma dalla Cina continentale), ha iniziato ad elencare le maggiori imprese statali cinesi a metà degli anni '90.

In confronto, il mercato azionario statunitense ha 223 anni, con la Borsa di New York (NYSE) originata dalla firma dell'accordo Buttonwood su Wall Street nel 1792. Da quel momento, un numero di altre borse valori sono aumentate negli USA. La SEC (Security and Exchange Commission) elenca quasi 25 scambi di titoli nazionali registrati, il secondo scambio più importante dopo che il NYSE è Nasdaq, istituito nel 1971.

Gli scambi di azioni:

U. S.

NYSE

Capitalizzazione di mercato (USD): $ 17. 931 trilioni

Numero di società quotate: 2, 453

• Valore EOB del trading di azioni (USD): $ 1. 693 trilioni

NASDAQ

Capitalizzazione di mercato (USD): $ 6. 982 trilioni

Numero di società quotate: 2, 850

• Valore EOB del trading di azioni (USD): $ 1. 211 trilioni

Cina

Borsa di Shanghai

Capitalizzazione di mercato (USD): $ 4. 125 trilioni

Numero di società quotate: 1, 071

• Valore EOB del trading di azioni (USD): $ 1. 691 trilioni

Shenzhen Stock Exchange

Capitalizzazione di mercato (USD): $ 2. 742 trilioni

Numero di società quotate: 1, 729

• Valore EOB del trading di azioni (USD): $ 1. 525 trilioni

Borsa di Hong Kong

Capitalizzazione di mercato (USD): $ 3. 060 trilioni

Numero di società quotate: 1, 810

• Valore EOB del trading di azioni (USD): $ 0. 160 trilioni

Fonte: agosto 2015 dati dalla Federazione Mondiale degli Scambi (WFE)

Ruolo nell'economia

Nonostante siano alcuni degli scambi più grandi del mondo, i mercati azionari cinesi sono ancora relativamente giovani e non gioca un ruolo importante nell'economia cinese come fa l'America nell'U.S. economia. Secondo un analista, a partire da aprile 2015, i mercati azionari rappresentavano solo l'11 per cento dell'offerta di moneta M2 in Cina rispetto al 250 per cento negli Stati Uniti

Inoltre, mentre le aziende statunitensi sono fortemente dipendenti dal finanziamento azionario, in Cina solo cinque la percentuale del finanziamento complessivo delle imprese è finanziata per patrimonio netto, secondo Arthur R. Kroeber della Brookings Institution. Le società cinesi si affidano molto più a prestiti bancari e utili retribuiti.

Per quanto riguarda gli investitori, gli azionari sono una grande parte della ricchezza domestica dell'U., con circa il 50 per cento della popolazione che possiede titoli. In Cina, proprietà, prodotti per la gestione del patrimonio e depositi bancari rappresentano una quota maggiore dei loro investimenti, con solo circa il sette per cento dei titoli di proprietà urbane cinesi.

I mercati azionari evidentemente svolgono un ruolo molto più importante nell'economia U.s che nell'economia cinese sia nei singoli investitori che nei livelli aziendali. Mentre ciò significa che l'economia cinese rimane relativamente protetta dagli alti e bassi disruptivi del mercato azionario come recentemente avvenuta nell'estate passato, significa anche che le aziende restano limitate nelle opportunità di finanziamento, un fattore che può inibire la crescita economica complessiva.

Strumento per la crescita economica o il casinò crazy?

Mentre l'economia U. ha un ruolo importante nella raccolta di fondi di investimento per le sue società, il mercato azionario cinese è stato spesso paragonato ad un casinò, dominato da investitori al dettaglio non sofisticati che giocano la loro ricchezza piuttosto che alla ricerca di investimenti a lungo termine a lungo termine.

Alcuni studi indicano che aumentare la proporzione degli investitori professionali e istituzionali rispetto agli investitori ordinari al dettaglio contribuisce a migliorare la qualità e l'efficienza dei mercati azionari. Questo sembra avere un senso in quanto gli investitori professionali sono molto più esperti nell'analizzare i valori fondamentali anziché essere motivati ​​dalla paura e dall'esuberanza irrazionale. Mentre la quota di azioni U.s gestite da investitori istituzionali era pari al 67% della capitalizzazione di mercato a partire dal 2010, secondo Reuters, l'85% dei mestieri nei mercati azionari cinesi è fatta da investitori al dettaglio. Ancora più preoccupante, un'indagine ha scoperto che oltre i due terzi dei più recenti investitori al dettaglio di Cina non avevano nemmeno guadagnato un diploma di scuola superiore.

La natura non sofisticata della maggioranza degli investitori cinesi è stata una ragione per cui i mercati azionari cinesi sono stati paragonati a un casinò pazzo piuttosto che ad uno strumento per la crescita economica. Mentre la Cina sta cercando di espandere la profondità e il ruolo dei suoi mercati azionari, avrà bisogno di cambiare questa percezione per accrescere la fiducia da tipi più professionali di investitori, specialmente se vuole aprire il proprio conto capitale per attirare investitori stranieri.

L'apertura agli investimenti esteri

A differenza degli U.S. e di ogni altro mercato azionario del mondo, i mercati cinesi sono quasi esclusi dagli investitori stranieri. Nonostante la riduzione dei controlli sui capitali permettendo a un numero limitato di investitori stranieri di scambi sugli scambi di Shanghai e Shenzhen, meno del due per cento delle azioni sono di proprietà straniera.

Le azioni azionarie della Cina sono suddivise in tre categorie distinte: azioni A, azioni B e azioni H. Le azioni A sono principalmente negoziate tra gli investitori nazionali sugli scambi di Shanghai e Shenzhen, anche se gli Investitori istituzionali stranieri qualificati (QFII) sono autorizzati a partecipare con un permesso speciale. Le azioni B sono principalmente negoziate da investitori stranieri in entrambi i mercati, ma sono aperti anche agli investitori nazionali con conti in valuta estera. Le azioni H sono autorizzate ad essere negoziate da investitori nazionali ed esteri e sono elencati nello scambio di Hong Kong.

Anche se i mercati azionari cinesi sono più aperti agli investimenti esteri e hanno vissuto un grande raduno durato fino a giugno 2015, gli investitori internazionali continuano a cercare di saltare mentre i flussi stranieri di denaro sono rimasti al di sotto dei limiti giornalieri.

La linea di fondo

Nonostante possano avere enormi capitalizzazioni di mercato in base agli standard internazionali, i mercati azionari cinesi sono ancora abbastanza giovani e svolgono un ruolo meno significativo di quello che fanno negli Stati Uniti. Il finanziamento azionario può essere un fattore significativo per la crescita economica, La Cina ha molto da guadagnare da favorire l'ulteriore sviluppo dei suoi mercati. Dare maggiore accesso agli investitori stranieri è un passo verso l'approfondimento dei mercati finanziari, ma l'ostacolo principale sarà superare la mancanza di fiducia degli investitori.