Utili da contabilità
Gli utili contabili sono flussi di cassa che includono flussi / flussi di cassa non monetari come gli ammortamenti.

Flussi di cassa
I flussi di cassa sono gli effettivi flussi / flussi di cassa di un'impresa e sono importanti nel bilancio di capitale.

Esempio: flussi di cassa netti
Supponiamo che Newco abbia 10.000 dollari in ammortamenti annuali e $ 20.000 nel reddito netto contabile. Poiché gli ammortamenti annui di 10.000 dollari non sono un effettivo flusso di cassa, i $ 20.000 in reddito netto contabile non sono il vero flusso di cassa per l'impresa.
Se, mentre tutto il resto è costante, gli ammortamenti annuali dovessero scendere da $ 5 000 a $ 5 000, il reddito netto contabile sarebbe aumentato a $ 25.000, ma il flusso di cassa reale rimarrà invariato. Tuttavia, i calcoli del flusso di cassa netto escludono gli effetti degli ammortamenti.

Per quanto riguarda il bilancio di capitali,

flusso di cassa = reddito netto + ammortamento Risposta:

è pari a $ 30.000 (20.000 $ reddito netto + $ 10.000 deprezzamento) prima delle variazioni di ammortamento e $ 30.000 ($ 25.000 guadagno netto + $ 5.000 deprezzamento) dopo le modifiche di ammortamento. Flusso di cassa incrementale e bilancio di capitale

Una volta che una società decide di accettare un progetto, un flusso di cassa incrementale è quindi il flusso di cassa che viene aggiunto al flusso di cassa esistente dell'impresa a seguito dell'accettazione di un nuovo progetto.

Tuttavia, nella determinazione dei flussi di cassa incrementali da un nuovo progetto, si verificano problemi quali:

1.

Sunk Costs Questi sono gli investimenti iniziali necessari per analizzare un progetto che non può essere recuperato anche se un progetto è accettato. In quanto tali, questi costi non influenzeranno i futuri flussi di cassa del progetto e non dovrebbero essere considerati quando effettuano decisioni di bilancio di capitale.
Supponiamo che Newco sta valutando se aggiungere un'aggiunta alla propria impianto esistente per aumentare la produzione. Per determinare se la nuova aggiunta vale la pena, Newco ha assunto un'impresa di consulenza per $ 50.000 per analizzare l'aggiunta e l'effetto che avrà sulla produzione. I 50.000 dollari sono considerati un costo affondato. Se il progetto viene rifiutato, i 50.000 dollari saranno ancora pagati e se il progetto viene accettato, i $ 50.000 non influiranno sui futuri flussi di cassa dell'aggiunta.

2.

Opportunità Costo Questo è il costo di non andare avanti con un progetto oi flussi di cassa che non verranno guadagnati a seguito dell'utilizzo di un'attività per un'altra alternativa. Ad esempio, il costo di opportunità della nuova aggiunta di Newco considerata in precedenza è il costo del terreno su cui Newco sta prendendo in considerazione l'aggiunta della nuova impianto. Come tale, dovrebbe essere incluso nell'analisi del progetto.
3.

Externality Inoltre, nella considerazione dei flussi di cassa incrementali di un nuovo progetto, possono avere effetti sulle attività esistenti della società da considerare, denominate "esternalità".Ad esempio, l'aggiunta all'impianto di Newco è allo scopo di produrre un nuovo prodotto. Deve essere considerato se il nuovo prodotto può effettivamente togliere o aggiungere alle vendite del prodotto esistente.
4.

Cannibalizzazione Questo è il tipo di esternalità in cui il nuovo progetto prende le vendite lontano dal prodotto esistente.
Variazioni del capitale circolante netto
Una variazione del capitale circolante netto è essenzialmente la variazione delle attività correnti meno le variazioni delle passività correnti. Nell'ambito del processo di capitalizzazione del capitale, un progetto aggiunge tipicamente alle attività correnti con ulteriori inventari o potenziali aumenti dei crediti verso le nuove vendite. Tuttavia, gli incrementi delle attività correnti sono compensati dalle passività correnti necessarie per finanziare il nuovo progetto.
Nel complesso, potrebbe esserci una variazione del capitale circolante netto del nuovo progetto.

Se la variazione del capitale circolante netto è positiva, la variazione delle attività correnti supera la variazione delle passività correnti.

• Se però la variazione del capitale circolante netto è negativa, la variazione delle passività correnti è superiore alla variazione delle attività correnti.