Potrebbe non essere consapevole di questo, ma obbligazioni societarie ad alto rendimento (note anche come bonds spazzatura) esistono per quasi tutti i tipi di obbligazioni societarie. Molti investitori, tuttavia, spesso considerano i legami spazzatura come un prodotto degli anni '70 e '80, quando i legami avevano la loro prima striscia di crescita importante.

Proprio come un prestito di investimento, un legame spazzatura è un IOU di un'impresa o di una società che descrive: (1) quanto pagherà: il cosiddetto principale ; (2) quando ti restituirà - la data di scadenza; (3) e l'interesse che pagherà - la cosiddetta cedola.

La principale differenza tra le obbligazioni societarie di investimento e di rendimento elevato è la forma dello status di credito dell'emittente. Poiché gli emittenti con scarso rating non hanno altre opzioni, offrono obbligazioni con rendimenti molto più elevati rispetto agli emittenti con valutazioni di rating migliori. (Per ulteriori informazioni, leggere: obbligazioni spazzatura: tutto ciò che devi sapere. ) Tuttavia, queste rendimenti superiori presentano anche maggiori rischi per gli investitori. C'è anche il potenziale che gli investitori possono finire con, come suggerisce il nome delle obbligazioni, spazzatura.

La crescita delle obbligazioni rovine

Il boom delle obbligazioni societarie ad alto rendimento negli anni settanta e in particolare negli anni '80 è dovuto in gran parte a quelle che sono state chiamate società angelate. Queste erano società che avevano emesso obbligazioni di investimento prima di sottrarsi a un calo significativo del loro profilo di credito, che li ha fatti immergersi in un rating globale BBB. Particolarmente negli anni '80, questi "legami spazzati" hanno cominciato a sviluppare un nuovo appello per i buyouts leveraged (LBOs) e come meccanismo di finanziamento delle imprese attraverso fusioni, che hanno alimentato la loro crescita significativa iniziale.

La pratica ha preso rapidamente e presto è stato ritenuto accettabile per gli emittenti e gli investitori di tutti i tipi di rivolgersi al mercato obbligazionario di titoli speculativi come un meccanismo di finanziamento. Questo ha portato il mercato ad evolversi in un meccanismo di rifinanziamento per prestiti bancari e strumenti finanziari per il debito, come l'ammortamento delle obbligazioni più vecchie.

Sfide nello Sviluppo

Il mercato delle obbligazioni di spazzatura ha avuto diversi periodi di crisi. Qui ci sono tre esempi notevoli di quando il mercato ha preso una grave crisi:

La crisi del risparmio e del prestito, 1980s

: Un attacco importante nello sviluppo di obbligazioni spazzatura come un meccanismo di finanziamento vitale è stato l'enorme scandalo che ha coinvolto molti " Risparmio e prestito "negli anni '80. L'investimento in obbligazioni spazzatura è stata una delle pratiche rischiose di S & L e la conseguenza dello scandalo ha colpito l'emissione e la performance delle obbligazioni ad alto rendimento fino agli anni '90.

Il "Crash Dot-Com", 2000-2002 : sebbene le obbligazioni di rottura siano state utilizzate come meccanismi di finanziamento da parte di molte aziende che sono morte durante il crash dot-com e il mercato delle obbligazioni spazzatura ha avuto un forte colpo , questo crash è stato in ultima analisi più dovuto agli investitori che cadono per "grandi idee" spinte dalla nascita di Internet piuttosto che investire in aziende con solidi piani di business.In quanto tale, il mercato delle obbligazioni di spazzatura si è subito ripreso.

Il mutuo ipotecario subprime, 2008 : Molti dei cosiddetti asset tossici nello scandalo del mercato degli investimenti subprime e successivi arresti sono stati collegati a obbligazioni ad alto rendimento aziendale. Una nota importante è che i legami spazzatura coinvolti in questo scandalo non sono stati venduti come tali ma sono stati originariamente classificati AAA.

Il Grande Quadro Nonostante queste battute d'arresto e in particolare data la sua crescita complessiva dal 2001, il cosiddetto mercato dei titoli di rifiuti continua a fornire alle imprese e agli investitori meccanismi di finanziamento attraenti. E l'elevato rendimento è un elemento essenziale del mercato globale delle obbligazioni societarie U.s. L'Associazione Securities Industry e Financial Markets nota che le obbligazioni spazzatura rappresentano attualmente circa il 15% del totale di $ 7. 8 miliardi di dollari di obbligazioni societarie.