I fondi obbligazionari globali, per natura, tendono ad avere un livello più elevato di rischio e di volatilità rispetto ai fondi obbligazionari nazionali, anche se vi sono naturalmente eccezioni. Il Global Bond Fund (TPINX) di Franklin Templeton è uno dei fondi più audaci della categoria obbligazionaria mondiale di fondi obbligazionari classificati da Morningstar Inc. Si richiede un approccio fondamentalmente diverso nella sua filosofia di investimento rispetto alla maggior parte degli altri tipi simili di fondi obbligazionari e ha conseguentemente superato la maggior parte dei suoi coetanei negli ultimi anni. Scopri cosa rende il gestore del portafoglio di questo gestore e perche 'ha avuto successo.

Stile di gestione del portafoglio

Il portfolio manager Michael Hasenstab ha assunto un percorso unico nella sua selezione di titoli per questo fondo. Investisce pesantemente nel debito del mercato emergente, il che ha causato il portafoglio a muoversi sostanzialmente in correlazione con le attività più rischiose. Il fondo si muove più in tandem con gli stock che quasi qualsiasi altro fondo obbligazionario. Hasenstab ha anche preso posizioni corte contro lo yen e l'euro, che riduce i rendimenti ogni volta che queste due valute si rafforzano contro il dollaro U. (Per ulteriori informazioni, vedere: TPINX: Panoramica di Templeton Global Bond Fund .)

Tuttavia, il suo stile di selezione e gestione della sicurezza hanno prodotto risultati stellari a lungo termine per questo fondo, e questo insieme a un solido gruppo di analisti di supporto e di tariffe basse ha guadagnato il fondo una classificazione d'oro da parte di Morningstar . Il fondo non possiede quasi nulla che sia emesso dall'U.S., il Giappone o l'Eurozona e si concentra invece sul debito in mercati meno sviluppati. A questo punto, le obbligazioni del fondo sono circa due terzi investiti in debiti emergenti e l'80% delle partecipazioni in valuta sono anche in questo settore.

- Hasenstab giustifica le sue basse partecipazioni contro lo yen e l'euro, perché attualmente crede che essi siano destinati ad indebolire a seguito di una riduzione quantitativa. Ma è preoccupato della pressione inflazionistica globale, che si sente potrebbe portare a perdite permanenti. Per questo motivo, ha ridotto la durata delle partecipazioni del fondo a soli 0. 2 anni fa in agosto dalla precedente durata di un anno nel 2014.

Il processo di gestione di base di Hasenstab inizia con il valore identificativo in valute, debito sovrano, interessi tassi in paesi che hanno fondamentali finanziari che sono in buone condizioni o che stanno almeno migliorando. Comprende quelli che si sente sottovalutati dai mercati in anticipo e poi li tiene a lungo termine per vedere come esercitano. Ha investito notevolmente nel debito irlandese nel bel mezzo della crisi dell'Eurozona del 2011 e ha anche acquistato un debito ungherese, che è stato ancora meno stabile. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Templeton Global Bond Performance Case Study

.) Egli ha anche vantaggio della vendita in debito messicano e brasiliano nel terzo trimestre del 2015 e ha aggiunto molti punti percentuali del loro debito anche al portafoglio. Ha anche acquistato una quota sostanziale di obbligazioni del governo della Corea del Sud nel 2004. I suoi criteri di selezione non richiedono un record fiscale perfetto - cerca solo le tendenze che stanno migliorando. Questo approccio all'acquisto di titoli ha naturalmente provocato alcune vendite sostanziali a breve termine, ma gli investitori a lungo termine hanno beneficiato dei vantaggi dello stile di gestione di Hasenstab. Il fondo ha registrato un rendimento annuo medio del 6,1%, dal momento che Hasenstab ha assunto il comando del fondo nel dicembre 2006, che lo classifica secondo su 46 fondi simili.

La linea inferiore

Il Templeton Global Bond Fund non è probabilmente appropriato per gli investitori conservatori che sfuggono alla volatilità. Ma il fondo ha fornito ritorni solidali negli ultimi 10 anni grazie allo stile di gestione di Hasenstab, che ha seguito il proprio percorso per la selezione della sicurezza. Gli investitori che sono disposti ad assumere un livello più elevato di rischio con i loro portafogli a reddito fisso possono essere ampiamente premiati da questo fondo nel tempo. (Per ulteriori informazioni, vedere:

TPINX: Templeton Global Bond Top 5 Holdings Analysis

.)