Il Vanguard Total International Bond (NASDAQ: BNDX BNDXVngTtl Intl ETF55. 03 + 0. 15% Creato con Highstock 4. 2. 6 (ETF) tiene traccia dei risultati dell'investimento dell'indice RIC Capped Index, aggiustato a livello Float Adjustment, del Barclays Global Aggregate, composto da non-U. I titoli globali globali di investimento denominati in dollari denominati in dollari sono negoziati su mercati del debito a tasso fisso. Il fondo utilizza un approccio di investimento indicizzatore e non è diversificato. È relativamente nuovo, e sin dal suo inizio nel 2013, BNDX ha generato un tasso di rendimento medio annuo del 4,13%, mentre il suo ritorno 2014-2015 è stato del 4,2%.

L'indice sottostante del fondo è composto da governo, società e non-U cartolarizzato. S. titoli a reddito fisso denominati in valuta estera. Il fondo non investe in un unico strumento a reddito fisso che abbia più del 25% del suo patrimonio. Inoltre, BNDX protegge il rischio di cambio detenendo strumenti di copertura in valuta estera per ridurre al minimo le fluttuazioni delle valute estere.

Come la traccia

Storicamente, il fondo ha assegnato oltre il 90% delle proprie attività a titoli a reddito fisso e deteneva in contanti circa il 5% del proprio portafoglio. BNDX ha 63% di assegnazione in Europa, 23,7% nella regione del Pacifico, 6,4% in Nord America e 3 4% nei mercati emergenti. La Germania ha la più grande allocazione del 22%, mentre Giappone e Francia hanno rispettivamente 18,8% e 10,1%. Altri paesi, inclusi Regno Unito, Italia, Spagna e Canada, hanno stanziamenti che vanno dal 5 all'8%.

BNDX detiene 3, 942 titoli diversi, che è significativamente inferiore agli strumenti a reddito fisso 8, 004 inclusi nell'indice di riferimento. Circa l'80% delle partecipazioni del fondo sono concentrate in obbligazioni governative e agenzie, mentre le obbligazioni societarie rappresentano il 13% delle attività investite da BNDX. Il fondo investe anche in titoli garantiti da mutui (MBS), che hanno meno del 2% di assegnazione. La maggior parte degli strumenti a reddito fisso detenuti da BNDX ha scadenze tra i 5 ei 20 anni e la media ponderata è 7,9 anni, leggermente superiore ai 7,2 anni per l'indice di riferimento.

Poiché il fondo utilizza una strategia di campionamento rappresentativa, i suoi rendimenti leggermente si discostano da quelli dell'indice sottostante. L'errore di monitoraggio per il fondo è inferiore allo 0,5%, che è un po 'significativo in quanto i rendimenti nell'intervallo di 4-5% generati dal fondo e dal suo indice di riferimento. Le principali ragioni dietro l'errore di monitoraggio sono le spese di transazione sostenute dal fondo, le differenze tra le partecipazioni del fondo e le sue partecipazioni di indice di riferimento e le spese operative sostenute dal fondo per gestire il proprio portafoglio.

Management

BNDX fa parte del gruppo Vanguard Fixed Income ed è stato gestito e consigliato dal 31 maggio 2013 da The Vanguard Group, uno dei più grandi gestori del capitale azionario e del reddito fisso del mondo.Il gruppo Fixed Income offre agli investitori numerose opportunità di investire in U.S. Treasury, obbligazioni societarie, comunali, agenzie e estere. Il fondo ha numerosi ETF sotto la sua gestione che hanno i più bassi rapporti di spesa tra i loro coetanei. Il gruppo Vanguard utilizza una vasta gamma di tecniche di gestione del portafoglio, di ricerca di credito e strategie di campionamento per ottenere risultati di investimento coerenti per i suoi fondi gestiti in modo passivo.

Caratteristiche

BNDX utilizza una strategia di investimento passiva o indicizzante in cui non deve tenere tutti i titoli inclusi nell'indice di riferimento. Al contrario, il fondo utilizza una strategia di campionamento rappresentativa per ottenere prestazioni simili a quelle per l'indice sottostante. Esso detiene circa la metà di tutti i titoli inclusi nell'indice di riferimento e ha una resa media fino alla scadenza del 1, 4%, leggermente superiore all'1,2% per l'indice di riferimento. Dal momento che il fondo investe principalmente in titoli di investimento, la maggioranza delle sue partecipazioni ha rating di Aa e A e la qualità media di credito del portafoglio BNDX è A. Il rapporto di spesa del fondo del 0, 19% è uno dei più bassi tra ETFs in una categoria simile. BNDX è scambiato su Nasdaq e gli investitori possono acquistare le azioni del fondo attraverso numerosi broker di investimento.

Idoneità e raccomandazioni

Poiché BNDX investe in obbligazioni di investimento, il rischio di default è minimo per gli investitori. Tuttavia, questo viene a scapito della resa più bassa del BNDX rispetto agli ETF che investono in titoli a reddito fisso non titoli di investimento. Ad esempio, i titoli di Stato di dieci anni emessi dalla Germania hanno un rendimento medio di circa 0. 57%, che è abbastanza basso rispetto ad altri titoli di stato emessi da paesi europei. Tuttavia, i titoli sovrani tedeschi hanno un rating A triplicato e sono considerati uno dei modi più sicuri per investire in titoli a reddito fisso denominati in euro.

Spesso i fondi che investono in obbligazioni estere sono esposti al rischio di cambio e i loro rendimenti possono essere eliminati se le valute estere in modo significativo ammortizzano rispetto al dollaro U. Tuttavia, BNDX ha un'ampia esposizione geografica a diverse valute e copre il suo rischio di cambio, rendendo il rendimento del BNDX meno volatile e suscettibile di deprezzamento in valuta estera.

Nonostante l'investimento in obbligazioni di investimento, le partecipazioni del fondo non sono immune da colpi improvvisi e da episodi di volatilità aumentati. Poiché la Banca Centrale Europea (BCE) ha iniziato il suo programma di riduzione quantitativa nel 2014, i rendimenti del governo europeo sono stati estremamente bassi. Inoltre, dal momento che gli investitori hanno cominciato a mettere in discussione il potere della BCE di sollevare la crescita lenta della zona euro e stimolare l'inflazione, i rendimenti del governo europeo si sono avvicinati in aprile a maggio 2015, scatenati da una massiccia vendita di obbligazioni. Mentre i paesi dell'area dell'euro continuano a lottare con la generazione di una crescita economica coerente, la volatilità dei rendimenti sovrani può rimanere un problema per gli investitori di BNDX da considerare.

Secondo la moderna teoria del portafoglio (MPT), BNDX è più adatto agli investitori interessati ad una strategia di investimento a reddito fisso, in quanto il fondo investe in obbligazioni globali di altissima qualità.

A causa delle partecipazioni del fondo in qualità di investment grade, esso genera rendimenti sostanzialmente inferiori rispetto ad altri ETF che investono in titoli a reddito più rischiosi. Tuttavia, il fondo è relativamente nuovo e ha poca storia per valutare la sua performance. La deviazione standard annuale del fondo è stata del 3,3%, che è ben al di sotto della media degli ETF analoghi. Dato che sono disponibili ulteriori dati, gli investitori dovrebbero riesaminare la performance del fondo e il profilo di rischio / ricompensa.

BNDX è più appropriato per gli investitori che sono interessati a ottenere esposizione a obbligazioni estere di tipo investment-grade emesse da paesi prevalentemente sviluppati in Europa e con un rischio molto basso di default.

I clienti finanziari possono utilizzare questo ETF

I consulenti finanziari possono utilizzare BNDX come holding tattica nei portafogli dei loro clienti per fornire esposizione a obbligazioni estere di paesi sviluppati con elevati rating di credito. I consulenti dovrebbero anche comunicare ai propri clienti che, poiché il fondo copre i rischi valutari, l'investimento in BNDX è protetto contro movimenti valutari sfavorevoli che possono ridurre notevolmente i rendimenti generati dagli strumenti a reddito fisso estero detenuti dal fondo.

Poiché il fondo investe in obbligazioni con un basso rischio di default, i potenziali investitori di BNDX non dovrebbero aspettarsi molto dal rendimento. Tuttavia, a causa dell'investimento in obbligazioni governative di rifugio sicuro, il comparto potrebbe mostrare minori rischi e volatilità dei rendimenti in futuro. I consiglieri finanziari dovrebbero prestare attenzione ai loro clienti ad utilizzare altri ETF obbligazionari per diversificare le loro partecipazioni di BNDX a causa del fondo che ha la maggioranza delle sue partecipazioni concentrate sui titoli di stato sovrani europei.

Principali concorrenti e alternative

Ci sono diverse alternative a BNDX. Lo SPDR Barclays International Treasury Bond ETF investe in titoli sovrani di paesi sviluppati con una elevata qualità di credito. Il fondo non copre i rischi valutari e ha un rapporto di spesa del 0,5%.

Il fondo iShares International Treasury Bond è un'altra alternativa a BNDX. Questo fondo investe in titoli sovrani di paesi sviluppati con un'alta concentrazione di partecipazioni sui titoli di stato giapponesi con circa il 22% di assegnazione. Il fondo è soggetto a rischi di cambio e ha un rapporto di spesa pari allo 0. 35%.

Quando si tratta di fondi ETF che investono in obbligazioni estere e nei rischi di copertura hedge, l'ETF per iShares Currency Hedged Global ex USD High Yield rappresenta un'altra opzione. Il fondo segue l'indice High Yield Index di Markit iBoxx Global Developed Markets, composto da obbligazioni societarie ad alto rendimento denominate in diverse valute estere. Copre il suo rischio di cambio acquistando diversi strumenti di copertura per euro, la sterlina britannica e altre valute estere e ha un rapporto di spesa un po 'alto del 0. 43%.