Un investitore tipico è concentrato principalmente sulla sicurezza per l'acquisto o la vendita. Non è spesso che fattore di trading nei loro calcoli. Quindi, anche se hanno un'idea del prezzo a cui sono disposti a fare la transazione, in genere non sono precisi - in particolare non al centesimo decimale. In altre parole, molti investitori non pensano all'esecuzione del loro commercio al di là dei "prezzi" a cui stanno cercando di acquistare o vendere la sicurezza.

Tuttavia, il commercio è un elemento importante per investire. I titoli sul commercio di insider trading, con molte dichiarazioni insignificanti su casi di alto profilo quali Martha Stewart o Raj Rajaratnam del gruppo Galleon, hanno evidenziato gli effetti sui movimenti di magazzino. Inoltre, i recenti rapporti sull'impatto del trading ad alta frequenza (HFT) sui mercati sono stati l'apertura degli occhi. Non solo HFT impatto sui grandi investitori istituzionali, ma anche l'impatto sui singoli investitori sono pronunciati. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Azioni di base: come le azioni commerciali .)

I costi di negoziazione sono reali

I costi di negoziazione riguardano non solo le spese sostenute per l'immissione di un commercio. Essi comprendono anche i costi di opportunità associati al fatto che il commercio è stato eseguito più lentamente del previsto e che deve pagare un prezzo più elevato per acquistare la garanzia o ricevere un prezzo più basso quando si vende una garanzia. Il motivo per cui la HFT è una preoccupazione è che HFT è conosciuto per essere più veloce al commercio e all'acquisto di titoli, con grandi blocchi che cercano di acquistare o causare scorte di declino più rapidamente di altri venditori in grado di eseguire i propri mestieri.

I costi di negoziazione sono anche elevati quando si verifica l'insider trading. A questo punto, seleziona persone che utilizzano informazioni materiali e non pubbliche come base per il loro commercio che abbia un vantaggio ingiusto e possa spostare il mercato a loro vantaggio e a scapito del resto del mercato. È a causa di questi costi reali che sono state create delle linee guida per offrire ai gestori degli asset gli strumenti necessari per assicurare la corretta gestione dei loro beni e dei loro clienti. . Linee guida commerciali

L'Istituto CFA, un'organizzazione professionale dei servizi finanziari, ha creato queste cinque linee guida che molti asset manager utilizzare come base per la loro pratica commerciale.

1. Nessun trading di insider: Il trading su informazioni non pubbliche è sia immorale che illegale. La Commissione per la Sicurezza e la Scambio (SEC) ha cercato di livellare il campo di applicazione per tutti gli investitori, piccoli e grandi, attraverso la regolamentazione del Fair Disclosure (Reg FD) che richiede alle società pubbliche di divulgare informazioni materiali non precedentemente pubblicate in maniera pubblica.La diffusione pubblica può essere in molte forme, come nel loro sito web, in una conferenza di settore o in un archivio SEC. Dopo che tali informazioni vengono diffuse pubblicamente, ogni cliente può utilizzarlo per prendere una decisione di investimento e eseguire un commercio.

2. I client ricevono la priorità: i gestori devono eseguire operazioni commerciali negli account client prima dei propri e non possono eseguire operazioni commerciali frontali. I gestori sono incoraggiati a sviluppare procedure di conformità che tracciano gli operatori del gestore e gli scambi personali per garantire che gli account client siano una priorità. Un modo per creare le pratiche giuste è quello di investire le attività del gestore insieme alle attività del cliente, trattandole in modo analogo.

3. Le commissioni vengono utilizzate per il vantaggio del cliente: Tutte le commissioni generate dalla negoziazione di attività di un cliente devono essere utilizzate per assistere nella gestione dell'account del cliente. Ciò può includere l'utilizzo di dollari soft per pagare per la ricerca degli investimenti che può aiutare il gestore a fare un lavoro migliore per prendere decisioni di investimento per il cliente.

4. Miglior esecuzione: i mangiatori devono cercare la migliore esecuzione per un cliente. Miglior esecuzione significa: "I gestori devono cercare i termini più favorevoli per i commerci dei clienti, tenuto conto delle circostanze particolari per ogni trading (come la dimensione delle transazioni, le caratteristiche del mercato, la liquidità della sicurezza e il tipo di protezione), secondo l'Istituto CFA. Per cercare la migliore esecuzione, i manager devono considerare i costi di negoziazione, la velocità di esecuzione e le abilità di trading (mantenendo l'anonimato, l'impatto sul mercato e così via). I gestori devono selezionare i commercianti che forniranno il miglior prezzo e servizio per i clienti, e non sulla base di quid pro quo. (Per ulteriori informazioni, vedere anche:

Tecniche di gestione dei rischi per i commercianti attivi .) 5. Allocazione equa: i mangimi devono creare procedure in modo che i mestieri siano allocati in modo equo tra tutti i conti client. Ciò significa che alcuni account client non possono ricevere scambi preferenziali o prezzi migliori. I gestori possono compiere questo comportamento mettendo in blocco gli scambi, o allocare su base pro-rata utilizzando un prezzo medio secondo il CFA Institute. Ciò è particolarmente importante per le offerte pubbliche iniziali o le offerte secondarie in cui è disponibile un numero limitato di azioni. Occorre stabilire procedure che, se tali titoli sono ammissibili o accettabili per un portafoglio di un particolare cliente, l'allocazione è equa e il processo è chiaro.

La Bottom Line

Il trading è solo una componente del processo di investimento, ma può essere una componente molto costosa. I gestori di asset devono prestare attenzione a stabilire procedure che illustrano come gli scambi sono allocati tra gli account client che conferiscono al cliente la priorità rispetto agli interessi del gestore e garantiscono che solo le informazioni divulgate siano negoziate e che i clienti ricevano il beneficio delle commissioni generate da negoziazione delle loro attività. L'obiettivo di queste linee guida è quello di garantire che i clienti beneficino della negoziazione piuttosto che fare trading rappresentino un danno ai beni del cliente.