I mercati dei capitali sono dove si verificano transazioni tra due parti: il luogo in cui i partecipanti vogliono acquistare o vendere una garanzia o stipulare un contratto. L'espansione dei mercati dei capitali in un mercato globale a causa di Internet, insieme alla proliferazione di prodotti finanziari, ha portato a maggiori opportunità di scambi a livello globale, ma ha anche aggiunto il potenziale di abusi e azioni che distruggono l'integrità del capitale mercati. Il mantenimento dell'integrità dei mercati dei capitali è fondamentale per gli acquirenti e i venditori a volontariamente riunirsi: hanno bisogno di fiducia che la transazione sia giusta e che nessuna delle parti abbia un vantaggio o un accesso speciale alle informazioni. Le transazioni dovrebbero essere basate su ciascuna delle parti che svolgono la propria dovuta diligenza e ricerca. Le informazioni raccolte da tale ricerca sono la base su cui si decide la decisione di acquistare o vendere. Le decisioni fatte per altri motivi, come ad esempio avere informazioni privilegiate, non sono solo ingiuste ma illegali in molte regioni. L'integrità dei mercati dei capitali viene violata quando i partecipanti utilizzano mezzi fraudolenti o illegali come base per la loro transazione. Riduce la fiducia nei mercati e può portare agli investitori a evitarli. Dall'introduzione del web e dalla proliferazione di notizie finanziarie, la diffusione delle notizie aziendali è più ampia. Coinvolti insieme al Regolamento Fair Disclosure (Reg FD), gli investitori non dovrebbero mai utilizzare informazioni materiali non pubbliche che costituiscano la base per le decisioni di investimento. Ogni informazione perdita dovrebbe diventare immediatamente pubblica.

Materiali e non pubblici

Le parole "materiale" e "non pubblico" vengono spesso utilizzate quando si fa riferimento al trading degli insider. Secondo l'organizzazione professionale CFA Institute, "l'informazione è" materiale "se la sua divulgazione avrebbe probabilmente un impatto sul prezzo di una garanzia o se gli investitori ragionevoli vorrebbero conoscere le informazioni prima di prendere una decisione di investimento. In altre parole, le informazioni sono significative se modificerebbe significativamente il mix complessivo di informazioni attualmente disponibili su una sicurezza in modo tale che il prezzo della sicurezza sia influenzato. "Non pubbliche si riferiscono a informazioni che non sono state ampiamente diffuse, come ad esempio su un sito web della società, in una conferenza di settore, in un comunicato stampa o tramite un deposito della Commissione di titoli.

Mantenere l'integrità del mercato dei capitali

Gli investitori devono capire ciò che è consentito e ciò che non è consentito per garantire l'integrità dei mercati dei capitali. Possedere informazioni materiali non pubbliche in sé non distrugge l'integrità.Ma l'uso di queste informazioni può essere. Ad esempio, è vietato utilizzare informazioni per acquistare indirettamente titoli o obbligazioni. L'acquisto indiretto può essere sotto forma di derivati ​​(swap, opzioni o contratti), in fondi comuni di investimento, fondi scambiati in borsa o investimenti alternativi. Non è inoltre consentito utilizzare le informazioni comunicando ad un altro soggetto e provocandolo ad agire sulle informazioni.

Il tipo o la sostanza delle informazioni è fondamentale per determinare se è materiale o meno. Esempi di informazioni materiali includono profitti, fusioni e acquisizioni, nuovi prodotti e servizi, nuove approvazioni o cambiamenti regolamentari, cambiamenti nella gestione, fallimenti e procedure legali e informazioni relative alle vendite tra alcuni. La determinazione della materialità può anche dipendere dalla fonte delle informazioni, e come è specifica e tempestiva.

Le decisioni di investimento basate sulla ricerca sono la chiave per assicurare l'integrità dei mercati dei capitali. Spesso gli investitori compilano una teoria del mosaico. È qui che gli investitori raccolgono e interpretano vari elementi di informazioni, compilando e decifrando le informazioni in modo da giungere ad una conclusione che porta ad una decisione di acquisto o di vendita. Fintanto che le informazioni derivano da fonti pubbliche, un investitore può utilizzare qualsiasi informazione che raccoglie. Se un investitore accade per informazioni materiali e non pubbliche, non può utilizzare tali informazioni per prendere la decisione di investimento. I mercati dei capitali sono efficienti; dipendono da una comunicazione precisa, tempestiva e intelligibile di informazioni. Ma non appena un vantaggio di informazioni viene acquisito da una parte a causa di informazioni non pubbliche, il mercato non è più efficiente e l'integrità del mercato diventa in pericolo. È fondamentale che tutti gli investitori documentino la loro ricerca e forniscano una tabella di marcia di come arrivano alla loro decisione di investimento nel caso in cui le loro transazioni siano messe in discussione.

La linea di fondo

L'integrità dei mercati dei capitali deve essere mantenuta per la massima importanza per tutti gli investitori. Senza la certezza che i mercati dei capitali siano giusti, cesseranno di esistere. I partecipanti non dovrebbero utilizzare informazioni informative e non pubbliche nella loro decisione di investimento; piuttosto dovrebbero eseguire ricerche utilizzando la teoria del mosaico per compilare varie fonti di informazioni per giungere ad una conclusione di investimento.